近日，中国核电公告称，其子公司辽宁核电有限公司、苏能核电有限公司与中国原子能工业公司，拟于近期与俄罗斯原子能建设出口股份有限公司签订《徐大堡核电站3、4号机组总合同》，合同金额为17.02亿美元。根据合同，中俄双方将合作建设徐大堡核电站3、4号机组。目前，徐大堡核电站尚未获得国家核准建设，但被业内认为是最有望获得国家核准的下批电站之一。 2018年普京访华时，两国签署《中华人民共和国和俄罗斯联邦联合声明》，继续在和平利用核能领域开展合作。上世纪90年代以来，对中能源出口、核电站建设就是两国能源合作的主要内容。俄罗斯已是中国最大的电力和核能进口来源地。田湾核电站是中俄两国迄今最大的技术经济合作项目，也是目前我国单机容量最大的核电站。 相关股如中国核电、台海核电。 【2019-05-07】修炼内功蓄势待发 中国核电(601985)多台机组将陆续投运 从数据看中国核电 2015年6月上市以来，公司从2015年核能发电量742.7亿千瓦时，主营收入261亿元，利润总额82亿元，发展至2018年公司全口径发电量1178.47亿千瓦时，实现营业收入393.05亿元，利润总额100.14亿元。 2018年，公司旗下田湾3号、三门1号、三门2号、田湾4号核电机组相继商运。至2018年底，公司控股装机容量达1909.2万千瓦，同比增长33.1%，成为世界第四大核电公司。 公司2018年营业成本增长率（12.90%）低于营业收入增长率（16.42%），单位售电成本持续下降，三年来共下降0.016元/千瓦时，其中2018年下降0.0044元/千瓦时，同比增利4.17亿元。 核电是能源结构调整的必然选择，这是人类的共识。可如何安全、经济地使用核电，是被人们反复讨论的话题，中国核电亦不懈探索。 在过去的三年里，我国的核电产业一直处于“零审批”状态，但在既有项目建设和技术升级上，中国核电取得了显着的成绩。韬光养晦、修炼内功，等待“春天”到来。 近期，行业迎来核电审批有望重新开闸的消息。在“春天”到来之际，上证报记者采访了中国核电，公司就“华龙一号”建设进度、新核电机组投运情况、新项目筹备情况、核电“降成本”等多个问题进行了解答。 未来还有多台机组陆续投运 2018年是中国核电“大丰收”的一年。自2018年2月15日以来，公司旗下田湾3号、三门1号、三门2号、田湾4号核电机组相继商运，全年实现“四连发”，至2018年底，公司控股装机容量达1909.2万千瓦，同比增长33.1%，成为世界第四大核电公司。 上述投入商运的核电站运行和效益情况如何，展望未来，还有哪些核电机组将投入商运？ 中国核电董事长陈桦告诉记者，根据2018年决算情况，田湾3、4号机组实现利润总额0.49亿元，三门1、2号机组实现利润总额1.99亿元。他表示，2019年公司将持续提升机组运行效率，强化设备可靠性，优化大修工期，同时不断深挖降本空间，践行成本精益化管理，力争实现高质量发展。 陈桦还表示，除了刚刚投产的机组以外，目前中国核电还有4台在建机组，包括全球首个“华龙一号”三代核电示范机组——福清5、6号，以及田湾5、6号。上述4台机组将于2020年至2021年间陆续投产，其中福清5号、田湾5号预计2020年投运，福清6号、田湾6号预计2021年投运。 其中，“华龙一号”全球首堆示范工程项目建设正有序推进。福清5号机组冷试已完成，现处于调试阶段。在实现商运前，5号机组还需要完成汽机盘车可用、热试开始、装料开始、首次临界、首次并网等8个里程碑节点，计划于2020年投入商运；6号机组正处于安装阶段，压力容器、蒸汽发生器已安装完成，后续还需完成主管道焊接完成、主控室可用、泵房可用、500KV倒送电、冷试开始、热试开始、装料开始等14个里程碑节点，计划于2021年投入商运。 值得一提的是，为确保项目顺利投运，中国核电于今年4月15日发行了78亿元可转债，募资将专项用于田湾5、6号机组，福清5、6号机组的建设及补充部分流动资金。 积极准备核电新项目 近期，核电项目重启备受市场关注。3月18日，生态环境部公示当天受理的《福建漳州核电厂1、2号机组环境影响报告书（建造阶段）》、《中广核广东太平岭核电厂一期工程环境影响报告书（建造阶段）》。两份环境影响评价文件显示，漳州核电1号机组和太平岭核电1号机组计划于2019年6月开工。其中，福建漳州项目属于中核集团，将采用“华龙一号”自主化三代核电技术。 4月1日，在中国核能可持续发展论坛2019年春季国际高峰论坛上，生态环境部副部长、国家核安全局局长刘华表示，中国将在确保安全的前提下，继续发展核电。今年会有核电项目陆续开工建设。 对此，在中国核电年度业绩说明会上，总经理张涛表示：“目前，公司正在根据国家安排，加紧开展项目FCD（第一罐混凝土浇筑）的准备工作。”实现FCD，意味着核电站前期准备工作的结束和现场土建工程的正式开工。 此前的2月22日，福建省漳州市生态环境局发布的《福建漳州核电厂1、2号机组建造阶段环境影响评价信息公告》显示，漳州核电厂1号机组计划于今年6月30日核岛浇注第一罐混凝土。按单台机组建设工期为60个月以及两台机组间隔10个月计算，1号机组将在2024年6月投入商业运营，2号机组将在2025年4月投入商业运营。 为了保证公司业绩的持续增长，中国核电还将在核能新技术、新能源、核电运维服务等方面持续发力。“作为上市公司，公司也将在资本市场运作上发挥更加积极的作用。”张涛说。 多措并举“降成本” “核电作为一种安全、高效、清洁、低碳、可大规模利用的能源，对保障我国能源安全、降低能源对外依存度有着重要作用，是我国能源结构调整过程中的必然选择。”陈桦表示，当前我国核电装机份额很低，2018年发电量占比不足4%，按照2035年发电占比10%测算，有较大发展空间。 我国承诺至2050年二氧化碳排放量在当前基础上要减少60%，减排面临严峻挑战。由于以风电、太阳能发电为主的新能源具有波动性、间歇性等特点，且储能技术尚不成熟，核能是目前唯一可以大规模替代化石能源，为电网提供稳定可靠电力的基荷能源，在中国建立绿色低碳能源体系中不可或缺。 “现阶段，我国核电发展面临一些客观问题，比如项目核准存在不确定性、项目经济性存在挑战以及如何做好公众沟通等问题。”陈桦坦言，从经济性角度来说，一方面，随着电力市场改革逐步深入，上网电量参与市场化交易的占比逐步提高，市场化交易电价相比核电标杆电价降幅明显，对核电成本管理提出了更高要求；另一方面，华龙、AP1000、VVER等三代核电技术在固有安全特性提高的同时，建设成本也有所增加，对核电后续运营带来较大压力。 在不断推动核电“降成本”方面，中国核电做出了很多努力，明确了“以安全为前提的成本领先优势”的成本管理目标。 具体来说，公司搭建了“业、商、财”融合的成本管理体系，实现了全员、全过程、全要素成本管理，实施降本增效专项工作，将成本管理由财务驱动的“目标管控”转变至业务驱动型的“过程管控”、“决策管控”；组织与国内外同行成本对标，通过商务提升、技术改进、库存优化、共享管理等工作，着重推动外委、大修、库存及管理性费用压降等专项成本提升工作；推进集中采购、标准采购，形成了“集中统一、责权明确、规范管理”的集中采购新格局；推进基于“标准工时”的作业成本管理，首创实现将起重、焊接、保温、脚手架、土建等专业的维修工时定额标准化；公司还以“技术创新”推动降本增效，建立了“共享机制”、打造“资源共享平台”，进一步压降管理性费用。 从阶段性成效来说，公司2018年营业成本增长率（12.90%）低于营业收入增长率（16.42%），单位售电成本持续下降，三年来共下降0.016元/千瓦时，其中2018年下降0.0044元/千瓦时，同比增利4.17亿元。 陈桦表示：“后续，中国核电还将落实中央要求，压降可控成本及行政开支；持续做好技术改进、采购优化、设备再利用、资金运作、管理创新、业务流程梳理整合、管控模式优化等降本增效活动。以可转债成功发行为契机，做好资金筹划及精益管理，节约财务费用。” 股权激励加速人才培养 于2015年6月上市的中国核电，是A股首家核电上市公司。三年来，公司从2015年核能发电量742.7亿千瓦时，主营收入261亿元，利润总额82亿元；发展至2018年公司全口径发电量1178.47亿千瓦时，实现营业收入393.05亿元，利润总额100.14亿元，资产总额超过3200亿元。 人才是核电事业发展的根本。为进一步吸引、激励和保留核心人才，公司研究建立了股权激励机制，将于2018年年度股东大会审议通过后正式实施。按照计划，公司拟向激励对象授予13475.7万份股票期权，约占公司总股本的0.87%，激励对象涵盖旗下高级管理人员、中层管理人员、核心骨干人员等。 除了股权激励以外，在干部队伍方面，中国核电还在优化考核制度，推进差异化考核，加强退出机制建设，推进干部队伍年轻化，改进人才选拔机制；在技术、技能人才领域，公司对于积极参与公司科技创新，作出突出贡献的员工，不仅在物质上进行奖励，还要考虑破格晋升；在人才培养方面，中国核电正在筹划建立企业学院，进一步加大人才培养投入力度；同时，公司将进一步深入推进境外交流，尤其是年轻人才的交流与培养，为“一带一路”建设和中国核电“走出去”打好基础。 “后续，中国核电将进一步深入开展人才队伍建设工作。”陈桦表示，“带动各个领域高层、中层、基层人才纵向、横向加速发展，同时配套相应机制，塑造新的人才发展文化，加速年轻人才的培养和发展，进一步促进核电员工队伍与企业的活力。” 【2019-03-05】台海核电(002366)重启预期升温 产品延展打开成长空间 投资要点： 结论：核电重启预期升温，公司充分受益核电批量建设。中核香港产业基金增资15亿港币，集团债务风险有望化解。预计公司2018-2020年EPS为0.37、0.63、0.80元，基于可比公司估值水平，给予2019年29倍PE，目标价18.3元，增持。 核电重启预期升温，公司充分受益核电批量建设。①4台华龙一号机组待核准，核电重启预期升温。2016-18年，核电机组连续三年"零核准"；预计三代机组有望进入批量建设期，年均开工机组6-8台，对应设备投资年均约500亿。②公司是核电设备龙头公司，75%以上收入来自核电领域。公司主管道竞争优势突出，2016年以来市占率提升至60%以上。③公司产品结构日趋丰富，公司掌握小型堆核岛关键设备制造技术，可实现压力容器、稳压器、蒸发器等设备制造，产品延展性有助打开长期成长空间。2017年以来，与集团关联交易合同约为58.5亿元。 携手中核布局海上浮动平台，获增资纾困集团债务压力。①中国核电（50%）、台海集团（35%）、蓝天投资（15%）合资成立公司，推动海上清洁能源综合供给平台等项目。②目前清洁能源综合供给平台意向项目达12条船，假设每条船（两个小堆）投资约为75亿元，公司将受益海上浮动平台千亿投资。③中核香港产业基金增资15亿港币，纾困集团现金流压力。台海集团是公司控股股东，增资后将积极化解集团的债务风险。 催化剂：获得大额订单。 核心风险：核电机组核准低于预期，海上浮动平台进展低于预期。 |
