工信部27日公布软件业经济运行情况。1-4月，软件产品实现收入5793亿元，同比增长13%，增速同比提高0.9个百分点。其中，工业软件产品实现收入597亿元，同比增长19.5%，增速同比提高5.2个百分点。 数据显示，2018年我国工业软件的市场规模已经达到1603亿元，但仍仅仅是全球工业软件市场规模的十九分之一，未来发展空间巨大。东兴证券(12.12 -0.49%,诊股)认为，工业软件是工业设计、研发仿真、生产制造、营销管理的刚需能力，更是智能制造落地的核心能力。我国政府已经在智能制造等领域推出相应引导政策，工业软件企业价值将会有长足提升。 相关上市公司： 能科股份：可为客户定制专属的、以工业互联网为核心的数字化、网络化、智能化系统解决方案； 汉得信息：主营包括传统ERP及相关信息化服务、智能制造软件和实施服务等。 【2019-02-11】能科股份(603859)工业软件业务驱动公司快速成长 工业软件市场空间广阔，驱动公司快速成长。公司传统业务为智能电气，包括工业传动业务、电气工程业务和智能电源业务三个业务单元。2017年公司战略转型，业务重心转移至智能制造中的工业软件解决方案，提供以产品全生命周期（PLM）为核心的端到端集成、以生产过程管理（MES）为核心的纵向集成和ERP为核心的业务集成。目前公司智能制造业务进展顺利，过去年三年CAGR达287.3%，随着我国智能制造升级，未来业务拓展空间广阔，将持续驱动公司快速成长。 公司上下游合作基础深厚。西门子为公司主要上游供应商，公司多位核心团队成员出身于西门子，与西门子一直保持良好的合作关系。下游来看，公司具备武器装备科研生产单位二级保密资格证书，自成立起便深耕军工项目，了解军工制造企业改造痛点，与下游军工企业拥有稳定的长期合作关系。目前公司客户公司主要客户集中在航空军工、石油化工、电力和新能源等中大型企业，具备丰富的优质客户资源，所承接的项目大多具有极强的示范效应，为未来公司业务的进一步拓展打下基础。 收购联宏科技，协同效应明显。2018年12月，公司完成对联宏科技收购。联宏科技专注于PLM系统，相比于能科全业务链服务具备更强的专业性，极大加强了能科工业软件解决方案的服务能力和客户资源。同时，收购联宏科技将有效整合能科上下游资源：上游来看，联宏科技与西门子有良好的合作关系，是西门子白金级（最高级别）解决方案合作伙伴，有助于进一步加强公司与上游供应商关系；下游来看，联宏科技客户主要集中在汽车、通用机械和消费电子，有效填补了能科在这些领域的客户资源空缺，拥有较强的协同效应。此次收购中联宏科技承诺2018-2021年扣非净利润为分别为1900万元、2400万元、2800万元、3000万元。 盈利预测和投资评级：给予买入评级我们认为，公司智能制造进展顺利，双轮驱动战略成效显现，新收购的联宏科技与公司具有较强上下游协同，将进一步提升公司产业链地位。我们预计，公司2018-2020 年EPS 为0.55/1.06/1.77 元，对应当年股价PE 分别为34/18/11 倍，给予"买入"评级。 风险提示：（1）公司业绩不达预期的风险；（2）公司相关业务推进不及预期的风险；（3）与联宏科技业务协同不达预期；（4）联宏科技业绩承诺不达预期；（5）市场系统性风险。 【2019-04-18】汉得信息(300170)"智能制造+云"双引擎 ERP实施龙头再出 业绩持续增长，龙头地位稳固 在制造业转型升级背景下，企业对管理信息化水平提出了更高的要求，自2016年以来，管理软件市场增速开始反弹，各主要厂商收入增速企稳回升，公司作为本土领先的高端ERP系统实施商，在SAP、Oracle两大领域均处于龙头地位，业绩保持持续稳定增长，龙头地位持续得到巩固。业绩快报显示2018年实现营业收入28.68亿元，同比增长23.36%；实现归母净利润3.89亿元，同比增长20.02%，营收及归母净利润均保持了平稳较快增长。 百度战略入股，为公司发展注入新动能 2019年3月1日，公司与百度签署《战略合作框架协议》，实际控制人陈迪清、范建震向百度合计转让5.26%的股权和10.26%的投票权，此次战略合作能够利用双方在不同领域的能力形成较强的优势互补。对于公司来说，此次合作不仅能够弥补公司在服务技术要求较高客户能力方面的不足，而且公司可以借助百度在中小客户方面的流量优势，推广公司的解决方案和产品。我们认为，双方的合作将充分发挥各自的优势，公司将得到百度在人工智能、大数据、云计算领域的技术助力，百度也能借助公司在企业端信息化转型的经验和客户优势布局产业互联网，实现双赢。 智能制造快速推进，PLM、MES空间广阔 中国制造业为国内生产总值增长做出了重要贡献，但逐步消失的人口红利在倒逼制造业向数字化、智能化转型。公司通过长期的高端ERP实施业务，积累了大量制造业公司客户，定制化实施及与ERP的对接能力是公司从事智能制造业务的重要优势。公司提供基于MES、PLM、CPQ等软件平台的智能制造解决方案，并赢得了较多市场机会。截止2017年，我国规模以上工业企业37.27万家，而以MES为代表的工业软件整体渗透率仅为5%左右。我们认为，信息技术是驱动传统制造业升级的重要手段，随着智能制造的快速推进，制造业企业对MES、PLM等系统实施服务的需求将持续强劲，为公司获得充足订单提供有力支撑。 云服务需求旺盛，创新业务发展值得期待 云计算是信息技术的重要趋势，包括SAP和Oracle等在内的传统企业信息化套装软件厂商都在加快向云计算的转型。公司紧跟市场和技术变革趋势，不断提升相关技术储备和解决方案能力，目前已经成为主要云计算厂商亚马逊、华为、阿里、浪潮等在企业服务市场重要的合作伙伴。同时，公司基于多年的信息化经验和能力，研发了具有市场竞争力的自有云产品，2018年上半年，汇联易新签合同3000多万元，实现收入将近1000万元，超过2017年全年水平。云SRM产品与实施合同金额达到6000多万元，收入3000多万元。我们认为，在企业上云已成共识的当下，未来云服务需求旺盛，无论是第三方云还是自有云产品，均将受益于产业发展浪潮，未来有望成为公司新的利润增长点。 投资建议 我们认为，随着ERP市场逐步回暖，智能制造加速推进以及与百度的战略合作，公司未来发展潜力大，看好公司中长期发展，首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计公司2019-2010年实现营业收入分别为36.38和46.31亿元，同比增速分别为26.85%和27.28%，实现归母净利润分别为4.85和6.06亿元，同比增速分别为24.77%和25.02%，对应EPS分别为0.54和0.67元/股。 风险提示： ERP实施行业竞争加剧；云业务、智能制造业务拓展不达预期；战略合作进程不达预期等 |
