【2019-05-27】超图软件(300036)国务院文件出台 公司有望充分受益 事件： 昨晚，国务院发布《中共中央 国务院关于建立国土空间规划体系并监督实施的若干意见》，指出到2020 年，基本建立国土空间规划体系，逐步建立“多规合一”的规划编制审批体系、实施监督体系、法规政策体系和技术标准体系；基本完成市县以上各级国土空间总体规划编制，初步形成全国国土空间开发保护“一张图”。 主要观点： 1．国务院文件出台，公司有望加速受益 国务院文件明确指出到2020 年，基本完成市县以上各级国土空间总体规划编制，初步形成全国国土空间开发保护“一张图”。这意味着自然资源确权登记工作有望加速推进，公司在这一块准备充分，占有较大市场份额，将有望加速受益。 2、公司后期业绩有望加速落定 19Q1 公司收入同比下滑 8.39%，主要是受国务院机构改革影响了2018 年度订单合同的签订与验收、回款，进而影响了2019 年一季度的收入。我们认为这些短期因素影响已经过去，下半年开始公司业绩有望落地，收入和回款都会大幅释放，全年业绩仍有保障。 3、公司股权激励计划出台，内在激励保障公司未来业绩。 与此同时，公司2019 年股权激励计划草案出台，公司对未来三年业绩具有相当信心，从2018 年到2021 年净利润CAGR 为12%。内在激励机制将保障公司未来三年业绩稳定增长。 结论： 公司是GIS 软件行业的龙头，内生外延双轮驱动。我们预计公司19 年-21 年的营业收入分别为19.68 亿元、25.14 亿元和31.64 亿元，归属于上市公司股东净利润分别为1.98 亿元、2.38 亿元和2.96亿元，每股收益分别为0.47 元、0.57 元和0.71 元，对应PE 分别为33、27 和22。首次关注，给予“推荐”评级。 风险提示：政策不及预期的风险； 【2018-12-25】张江高科(600895)扎根科学城 瞄准中国"芯" 因科创板而备受瞩目的张江高科（600895）又有好消息传来。据悉，首批在科创板上市的公司主要集中在人工智能、集成电路、生物医药和信息技术等“黑科技”领域。张江已在“硅谷”“药谷”产业集群深耕20多年，在培育科创板企业方面的优势可谓得天独厚。 一周前，由张江高科主办的895创业营刚刚落下帷幕，今年已经是第七季。今年上榜的6个创业项目中，有3个与集成电路有关。“众人拾柴火焰高，集聚度意味着成功率。集成电路将是未来张江科学城重点发展的产业。”张江高科相关人士表示。 11月，位于张江科学城的上海集成电路设计产业园正式揭牌。张江高科自成立开始就聚焦中国“芯”战略，在公司成立22年后，中国“芯”战略再出发。 科创板新契机 张江高科方面表示，科创板的设立有利于提升资本市场在服务科创的能级，有利于推动中国资本市场国际化进程。具体来说，科创板的设立将有助于加速推进上海建设具有全球影响力的科技创新中心这一战略，对于张江高科参与打造张江科学城创新生态系统这一历史使命而言，更是极大的资本市场改革助力。科创板的设立，对于这一生态系统中各创新要素和服务推动创新要素的主体，都是一股强大的激发活力、促进成长的推力。 11月14日，浦东新区政府与上海证券交易所举行长三角资本市场服务基地揭牌仪式，并签署战略合作备忘录和基地共建协议。浦东新区政府将与上交所在张江科学城共建长三角资本市场服务基地，在科技金融、创业孵化、风险投资、技术协作等方面探索新的工作机制，为长三角企业拟上市公司培育、已上市公司优化、债券融资、并购重组、企业培训、投资者教育、研究咨询等活动提供更加精准便捷的专业服务。张江高科正积极承接长三角资本市场服务基地的建设工作。 长三角资本市场服务基地的工作包括：上市培育，为长三角企业对接资本市场提供一站式、全方位、个性化、高效率的服务；专业培训，协助企业提高内控和公司治理水平，为企业利用资本市场做大做强打好基础；科技孵化，帮助中小科技创新企业对接科技金融、风险投资、投贷联动等各类投融资服务；推广展示，为各类市场主体特别是科创板相关企业提供现场和网络形式的展示服务；研究交流，为长三角区域资本市场健康发展提供人才和智力支持等。 早在2017年9月，张江高科就参与创设了上海科创基金。该基金由上海国际集团牵头，目标总规模300亿元，一期规模为65.2亿元，基金投资人包括上海国际集团、国盛集团、上港集团、上海信托、国泰君安、张江高科等。成立一年来，上海科创基金充分发挥市级母基金的平台优势和资源集聚作用，积极引导子基金及项目落户上海，全力培育优秀科创企业。 据统计，截至9月末，上海科创基金共完成11个子基金投资决策，承诺出资14.2亿元，可带动子基金投资120亿元；子基金已投项目67个，主要涵盖TMT、人工智能、先进制造、工业互联网、大数据、生物医药等领域；优秀投资案例包括森亿智能、全应科技、微创心脉、上海洛丁森等一系列细分领域的“隐形冠军”公司。未来，张江高科将进一步提升科创基金的开放度，助力科创企业发展。通过资本的开放，打造更加有利于科创企业成长的资本集聚平台。 中国“芯”战略 在张江高科未来的发展规划中，中国“芯”战略是重中之重。 11月28日上午，上海集成电路设计产业园正式揭牌。紫光集团有限公司、上海韦尔半导体股份有限公司、北京兆易创新科技股份有限公司、阿里巴巴（中国）有限公司等企业和项目首批入驻园区。 上海集成电路设计产业园面积约3平方公里，力争打造国家级集成电路设计产业园和国内集成电路设计业最集聚的区域，未来有望进一步带动整个上海乃至长三角集成电路产业发展，通过加快引进国外龙头企业，培育国内领军企业，成为国内人才最集中、专业性最强的集成电路产业园，并通过完善产城配套，推动区域“产城融合”。 张江科学城集成电路产业的发展已有20年历史，形成了涵盖设计、封装、测试、制造、材料等各环节的较为齐全的集成电路产业链。其中，IC设计已成为上海集成电路设计业发展的核心地区。全球芯片设计10强中有6家在张江设立了区域总部、研发中心，全国芯片设计十强中有4家总部位于张江。 “上海集成电路设计产业园揭牌，在张江科学城燃起‘芯’的火焰。”张江高科相关负责人对中国证券报记者表示。未来张江集成电路产业的集中度与领先性将进一步体现，通过从孵化到加速，到研发，到办公，到总部的全产品线，可以满足产业客户不同发展阶段的需求，打造适合集成电路产业发展的产业集聚平台。 【2018-12-25】东湖高新(600133)收购泰欣环境70%股权获批 设5亿元股权投资基金发力科技园 东湖高新在2018年年内收购泰欣项目受到了市场广泛关注，公司于近日发布公告称，股东大会通过了定增购买资产事项的议案，此前该事项已获得湖北省国资委批复。 据公告显示，本次非公开发行股份中，购买资产所发行的股票金额2.4亿元，用于支付购买泰欣环境70％股权；募集配套资金发行的股票总额不超过2.2亿元。12月20日东湖高新股价大涨9.98%报6.39元/股，这是东湖高新今年下半年以来的第五个涨停板。 收购泰欣环境70%股权 “此次收购事宜在年底终于获得国资委批复以及股东大会的审议通过，也显示了东湖高新对获得此块资产，切入垃圾焚烧发电领域的决心。”公司相关负责人表示。东湖高新环保科技板块主要业务是燃煤火力发电烟气脱硫业务，但目前我国经济发展进入新常态，电力需求放缓，电力过剩风险开始显现，行业竞争加剧，公司在市场投标竞争取得的BOT项目的增长空间不大。 在此行业背景下，上市公司一直在研究将大气治理主业延伸到非电行业、大气治理其它细分行业，寻找新的利润增长点。本次并购的标的资产泰欣环境业务与上市公司大气治理主业高度契合，通过并购泰欣环境，上市公司进入到国家政策鼓励的垃圾焚烧发电烟气治理领域，对公司长远业务发展有利。 此前泰欣环境仅能承接体量较小、对资金需求不大项目，通过本次收购，泰欣环境可依托上市公司的平台，能为其在资金背景、融资规模、行业影响力等方面带来优势，使其具备承接大型项目的能力。 目前东湖高新自身烟气综合治理优势业务集中在BOT项目上，通过公司的努力，总装机容量已经突破千万，达到1054万千瓦，拥有火电厂燃煤机组特许经营BOT项目八个、OM项目一个，运营装机容量为656万千瓦。已签约在运营调试、在建的总装机容量为398万千瓦，项目主要分布在湖北、安徽、新疆、陕西等区域。 “未来，东湖高新将依托泰欣环境在垃圾焚烧发电领域烟气脱硝系统设计能力、行业经验积淀、公司自身烟气综合治理业务的BOT项目管理经验，将泰欣环境业务延伸到垃圾焚烧脱硫脱硝治理BOT业务。”上述人士指出。 瞄准科技园板块 “除了环保科技板块，科技园板块项目储备以及园区投资是东湖高新2018年的着力点。”相关负责人介绍。 东湖高新拥有近23年科技园建设运营经验，项目布局包括长三角经济区、中部经济区，已布局电子信息、生物医药、IT服务、智能制造四大现代科技产业领域，先后建设和开发运营武汉东湖新技术开发区、武汉光谷生物医药加速器、武汉软件新城、合肥创新中心等多个园区，服务企业超过3000余家。自2016年转型以来，公司在巩固工程建设板块的基础上，园区开发走“运营+投资”新路，同时准备做大环保产业，形成三驾马车并驾齐驱之势，目前已经初步尝到甜头。 据2018年三季报显示，公司前三季度实现营业收入59.6亿元，较上年同期增长25.91%；实现扣非后归母净利润1.83亿元，同比增长797.5%。 值得关注的是，东湖高新8月份与重庆两江新区签署协议，双方将深度合作共同建设两江半导体产业园项目，打造重庆半导体产业创“芯”高地。 据东湖高新集团董事长杨涛介绍，两江半导体产业园未来将被打造成一个以半导体产业为核心，IC设计为重点，辐射汽车电子、人工智能、物联网、智能终端等产业，承载公共服务平台、产业创新孵化、研发设计总部、产业应用延伸等功能的特色园区。此项目总投资18亿元，项目公司计划2018年摘地并启动相关园区建设筹备工作。 为何“落子”重庆？公司董事长杨涛曾向媒体表示：“看好重庆良好的投资环境与产业基础，东湖高新集团落户重庆，将与两江新区深度合作，共同打造两江半导体产业园项目。” 此外东湖高新在2018年内还投资开发了包括合肥国际企业中心、武汉光谷精准医疗产业基地、东湖高新科技城等科技园项目。 公司董事长杨涛曾向《证券日报》记者表示，产业园是未来的亮点，园区内是真正的价值，依托园区做投资，以股权投资为纽带，实现园区企业与运营方的捆绑，促进园区的发展。 据悉，东湖高新已经与华工创投共同发起设立基金，总规模5亿元，主要以股权投资形式投向先进装备制造、节能环保、信息技术等战略性新兴产业和高新技术改造提升传统产业领域的企业为投资目标。 |
