近期，合肥工业大学科研团队成功研发一种新型超小纳米铼制剂，具有优良的可降解性和生物相容性，实现了肿瘤的安全有效诊断和治疗。 据介绍，由于具有等离子体共振效应，纳米金等贵金属纳米材料在肿瘤的诊断和治疗领域展现出良好的应用前景。然而，目前贵金属纳米材料不易生物降解，存在长期滞留在体内的风险，阻碍了其进一步的临床转化。研究发现，因高度稳定性而广泛应用于航空航天材料中的铼合金，在制备为纳米材料时具有较好的可降解性。业内人士称，安全可降解的纳米铼适用于多种实体肿瘤的诊断和治疗，有望取代广泛应用的纳米金成为新一代肿瘤诊疗制剂，具有良好的临床应用前景。 相关概念股主要有炼石航空、东诚药业等。 【2019-01-19】炼石航空(000697)债转股事项持续推进 公司轻装前行厚积薄发 1．事件 近期，公司的债权人由兴城投资变更为西航投资，且为推进"债转股"事项的一部分。最近，公司签订相关军工合同约1361万元。 2．我们的分析与判断 （一）债转股推行或将明显改善公司报表质量 根据最新公告，公司的债权人变更为西航投资,即对兴城投资承担的7.76亿元人民币及相应利息的债务转为对西航投资承担的债务，此次债权转让是公司正在推进的"债转股"事项的一部分。我们认为若公司债转股事项顺利推进，每年有望节约5000万元左右的财务费用，报表质量将明显改善。 （二）军品合同落地，军工业务厚积薄发成长可期 公司近期收到两个军品合同订单，合计金额约1361万元，显示子公司成都航宇军品业务或趋于成熟，有望持续落地开花。成都航宇是国内航空发动机及叶片的潜在重要民营供应商，拥有强大的人才队伍、较高的技术壁垒和发展潜力。我们认为随着公司后期装备承制资格的获得，军品业务放量并助力公司快速成长可期。 （三）并购Gardner和NAL，加快航空产业链布局 公司分别于2017年6月和2018年7月完成对Gardner和NAL100%股权的并购。前者是欧洲先进航空航天零部件生产及系统集成的大型跨国企业，是空客和罗罗一级配套供应商；后者主要从事机翼结构件制造，是空客关键战略供应商。根据公告，空客公司承诺NAL并购完成后5年内（2023年之前），在原有订单的基础上给予总价值不低于4亿英镑的新增订单，公司的市场竞争力和盈利能力有望大幅提升，商誉减值风险显着降低。预计2019年Gardner将贡献约2亿元归母净利润。随着国产大飞机的规模化商用，Gardner和NAL作为传统优势飞机配套供应商，将助力公司在未来的行业发展中占得先机。 此外，根据公告，参股子公司朗星无人机的AT200货运无人机已进入货物运输航线试运行阶段。顺丰控股作为货运无人机的使用方，承诺在满足设计需要和飞机本身安全可靠的前提下采购不低于50架的AT200货运无人机。因此，我们认为2019年该型无人机订单有望落地并贡献约4千万元归母净利润。 3．投资建议 预计公司2018年至2020年归母净利润分别为0.08亿元、1.82亿元和2.94亿元，EPS分别为0.01元、0.27元和0.44元，当前股价对应PE为1008x、44x和27x。公司稀缺性较强，受益于国内航空产业大发展，前景广阔。首次覆盖，给予"谨慎推荐"评级。 风险提示：Gardner业绩不及预期和商誉减值风险。 【2019-06-14】东诚药业(002675)核素药物高壁垒 肝素业务贡献业绩弹性 投资要点： 核素市场竞争格局好，不受集采影响。 目前医药板块受4+7集中采购的影响，仿制药企业绩承压。作为市场参与者少、壁垒高的核素药物行业，不受集中采购影响。核素药物分为治疗用和检测用两类，检测类核素药物在大型医用设备配置放开的背景下，结合自身收购+自建核药房，能够实现高速增长；治疗用核素产品云克注射液年用药金额低，主要治疗类风湿性关节炎，适应症人群广。通过收购，东诚药业在核素药物板块收入已经达到9亿，长期发展值得期待。 猪小肠消耗量增加叠加肉猪出栏数下降，肝素原料药存在涨价预期。 肝素原料药来源于猪小肠，国内年产约25万亿单位肝素，按照每亿单位需要2000根猪小肠测算，肝素产业需要消耗5亿付猪小肠。国内肉猪出栏量在6.9亿头，由于生产肝素采购猪小肠从规模化的养殖屠宰场居多，实际方便采购的猪小肠小于6.9亿付。目前肉猪出栏数持续下滑，预计今年后半段猪小肠供应偏紧，带动肝素产业发生成本驱动型涨价，从而给东诚药业带来增量利润。 给予“推荐”评级。 预计东诚药业2019-2021年净利润分别为3.49亿、4.20亿、5.13亿，对应EPS分别为0.44、0.52、0.64元。对应年6月6日收盘价，PE分别为25、21、17倍。考虑到东诚药业的核素业务稀缺，市场竞争格局好，给予25%左右估值溢价，12个月目标价14.3元，给予“推荐”评级。 风险提示 商誉减值风险；肝素原料药降价；核药房拓展不及预期 |
