【2018-11-12】广晟有色(600259)筹划重大资产重组 拟收购广东大宝山矿业控制权 广晟有色（600259）11月12日晚间发布公告，公司正在筹划收购广东省大宝山矿业有限公司（以下简称"大宝山公司"）控制权。经公司与有关各方初步研究和论证，该事项构成重大资产重组。 根据公告，广晟有色拟以现金或发行股份等方式收购大宝山公司控制权，大宝山公司为多金属矿矿山开采企业，铜硫矿保有资源储量可观，本次交易将有利于增加上市公司新的利润增长点，增强公司未来盈利能力。本次交易的对价及具体支付方式将由交易双方根据审计、评估的结果共同协商后，在正式协议中进行约定。 从股权结构看，大宝山公司仅有2名股东，其中第二大股东广东省广晟资产经营有限公司持股比例为49%，该公司也是广晟有色第一大股东，持有广晟有色42.8%股份。广晟有色此次交易构成关联交易。 广晟有色今年前三季度业绩出现下滑，根据公司此前披露的第三季度报告，1-9月公司实现营业收入15.91亿元，同比下降60.39%，归属于上市公司股东的净利润亏损1.35亿元，去年同期盈利818.36万元。 广晟有色表示，营业收入下滑主要是报告期产品价格下跌，产销量下降，且本期未实现国家稀土收储业务，以及贸易业务规模下降所致，净利润亏损主要是报告期产品价格下降，销量下降、毛利减少，以及计提存货跌价准备所致。 【2018-11-05】盛和资源(600392)2018年三季报点评:稀土稳中向好 钛锆景气延续 2018Q1-3实现归母净利润3.38亿元，同比下降15.16% 10月25日公司发布三季度报，2018Q1-3实现营收53.17亿元，同比增长33.79%；归母净利润3.38亿元，同比下降15.16%，略低于预期，其主要原因是今年稀土价格运行趋势弱于预期，且管理费用受下属公司人工成本增加同比增长40.95%。营收增长主要源于稀土和锆钛的主要商品销售数量增长。为提振市场信心，公司拟以自筹资金（不超过1.88亿元）回购不超过公司总股本1%的股份。公司受益于MoutainPass项目及18年稀土配额提高；子公司文盛新材受益于钛锆涨价周期。公司实现“稀土-锆钛”双轮驱动，预计18-20年EPS分别为0.33/0.40/0.46元，“增持”评级。 布局稀土全产业链，MountainPass贡献新增长点 17年公司通过参股Mountain Pass矿山且获得该矿包销权等方式，整合国内外资源，已形成完整的稀土产业链。目前Mountain Pass项目处于试产阶段且生产稳定，进一步保障公司原料供应，并将成为公司稀土业务重要增量来源。18年全国第二批稀土矿开采总量指标已下达，18年第一批配额增速达40%，第二批增速有所回调；18年度全国稀土矿(稀土氧化物REO)开采总量控制指标为12万吨，较17提高1.5万吨，公司的稀土开采和冶炼配额预计将受益提升，利好收益。此外公司通过加强内部管控节约成本，并开发新型矿山开采和冶炼技术提高生产效率，同时降低经营风险。 Q3稀土价格小幅震荡运行，预计Q4需求旺季带动价格上调 随着国家稀土供给侧改革推进，白稀土政策性供给不足。根据百川资讯，2018Q1氧化镨钕小幅上涨6.9%，随后两个季度分别回调5%与2.6%，目前稀土价格较年初下降约1.8%，整体运行平稳；稀土价格虽有小幅波动，但尚未形成稳定趋势；长期看稀土行业供不应求格局已确立，但价格受制于庞大的历史社会库存，真正的行业复苏催化剂是收储。Q4迎来稀土需求旺季，并受到中美贸易摩擦等多重因素影响，预计Q4价将小幅上调。 文盛新材：受益于钛锆涨价，稳定原料来源、新品项目稳步推进 文盛新材是国内最大锆英砂厂商，具备年产75万吨锆英砂、钛精矿和金红石产能。2018Q1-3锆钛行业维持高景气，受益于此，海南文盛完成锆英砂、钛精矿、金红石、独居石等产品销量和售价提升，毛利率有所提高。新增摇床、湿式强磁选等设备，提高生产能力和产品质量。募投项目“年产5万吨莫来石”和“年产2万吨陶瓷纤维制品”，目前已处于技术研发、经济可行性详细研究论证及工艺设计阶段等前期准备阶段。 “稀土-锆钛”双轮驱动，“增持”评级 我们维持原有预测，预计18-20年营收为65.06/67.85/71.19亿元，归母净利润至4.74/5.81/6.48亿元，对应PE41/34/30X。参考18年稀土和锆矿可比龙头公司朝阳永续一致预期PE均值42X、23X，考虑公司稀土全产业链布局及未来海外矿山开采增量、以及钛锆新产品拓展预期，给予一定估值溢价，按照18年稀土（净利润约2.95亿元）48-50X，钛锆(净利润约1.8亿元)26-28X，市值188-198亿元，对应目标价10.74-11.28元（前值11.11-11.68元），“增持”评级。 风险提示：稀土打黑、收储等力度不及预期；锆英砂龙头产能释放超预期。 【2019-05-07】北方稀土(600111)2018年年报及2019年一季报点评:轻稀土行业龙头 业绩持续改善 价格企稳产销量增加，经营业绩表现优异。北方稀土是我国乃至世界上最大的轻稀土产品供应商，是我国稀土行业六大稀土集团之一。2018年公司稀有氧化物产量1.2万吨，同比减少27%。稀土盐类产量3.6万吨，同比增加19.7%。稀有稀土金属0.93万吨，同比增长25%。2018年公司营收实现36.76%的同比增长，受益于镨钕产品销量、贸易收入和稀土矿石出口增加。 期间费用上升，符合公司规划。2018年公司的销售费用、管理费用与财务费用分别为0.82亿元，6.51亿元与3.39亿元，同比涨幅分别为5.1%，19.4%与58.2%。公司合并甘肃稀土导致销售费用和管理费用增加，而财务费用大幅增加与公司在报告期内融资规模增加有关，符合预期。 优化产业布局，业绩增长可期。公司收购达博文公司49%的股权，进而优化贮氢材料布局。同时，收购金熊猫稀土等三家公司对甘肃稀土的股权，收购完成后将合计持有甘肃稀土49.35%股权，发挥资源优势，提高稀土资源的生产集中度。年度报告显示：2019年公司全年计划实现150亿元营收，计划生产稀土分离产品8.05万吨，永磁材料2.18万吨，业绩持续增长可期。 盈利预测及投资建议：预计公司2019-2020年归母净利分别为6.4、7.8、8.7亿元；EPS分别为0.18、0.21、0.24元，以2019年4月29日股价对应P/E为57X、47X、42X，给予"增持"评级。 风险提示：稀土价格剧烈波动，行业整顿力度不及预期、稀土新材料产业化推进缓慢 |
