2019年中国工业信息安全大会主论坛22日召开。工信部副部长陈肇雄提出,要研究制定工业信息安全领域的配套法规政策。加快建立工业数据分类分级管理制度,制定一批急需专用标准,推动工业数据的安全流动、交互和共享,释放数据对工业经济的放大、叠加和倍增作用。 此前在本月5日,工信部信软司召开工控安全、工业互联网平台安全及电子认证座谈暨调研工作部署会。会议强调,应通过调研进一步梳理我国工业控制系统产业发展情况,完善工业控制系统软硬件产品技术图谱,了解工控安全和工业互联网平台安全现状。机构认为,等保2.0政策强调了要将监管范围扩大到云计算、工控系统等新兴业态,云计算安全、工控系统安全将成为网络安全行业新的增长点。 相关上市公司: 启明星辰:工业防火墙、工控异常监测与审计、工控漏洞扫描、工控安全管理平台等产品不断深度完善,产品能力处于行业内第一梯队; 绿盟科技:较早布局工控安全,并发布了国内业界第一款工控漏洞扫描系统。 【2019-05-27】启明星辰(002439)全领域布局 新增动力源源不断 核心观点: 1)公司是信息安全行业综合性龙头。公司在信息安全行业总体市占率8%排名第一。行业处于群雄逐鹿阶段,公司凭借规模优势以及技术路径把握,通过内生外延在数据安全等多个细分领域市占率第一。 2)信息安全隐患刺激市场需求,政策支持力度大。国内新增安全漏洞数量总体呈上升趋势,自16年10月,每月平均新增可远程攻击漏洞1072个,数字化进程带来巨大安全需求。国家《网络安全法》16年正式落地,19年“等保2.0”发布,预计将促进行业整体加速发展。 3)技术获得国际认可,独立运营模式前景广阔。公司发布的泰合SoC安全平台在17-18年连续两年入选GartnerSIEM魔力象限,是亚洲唯一。针对传统项目交付模式缺陷,公司集自身技术之大成,开创独立运营中心服务模式,目前建成/在建中心多达20个覆盖全国各地,该项业务18年获得订单1.5亿,预计未来此项业务将成为公司主要业绩增长点。 4)工控安全与云安全业务为公司注入新动力。工业互联网与云计算行业发展迅速,安全隐患亦不断加剧,公司凭借对技术路径把控提早布局,18年两项业务为公司合计带来1.5亿收入,预计未来将继续快速发展。 5)盈利预测与投资评级。根据盈利预测,2019-2021年EPS分别为0.76元/0.91元/1.11元,对应市盈率为32倍/27倍/22倍,行业在需求拉动与政策推动下将蓬勃发展,公司作为龙头将享受更多红利,同时独立中心等新兴业务初具规模,有望成为未来新的增长点。首次给予“增持”评级。 6)风险提示:商誉减值风险、技术被淘汰风险、新兴业务不及预期、同类企业竞争。 【2019-05-17】绿盟科技(300369)新股权结构 插腾飞之翼 公司股权结构调整完成,CETC旗下中电基金及网安基金受让IAB和联想投资合计持有的13.89%股权。国资入股后,公司将积极进行业务转型升级,开拓G端业务市场。同时,等保2.0重磅出台,行业政策催化不断,网络安全行业有望迎来全新产业机遇。 股权结构调整完成,政府端业务有望实现突破。公司本轮股权调整完成后,创始人沈继业直接持有上市公司10.30%的股权,通过亿安宝诚控制公司5.09%的股权,合计控制15.40%的股权,成为公司第一大股东;CETC旗下中电基金和网安基金受让IAB和联想投资股份合计持有的公司13.89%股权,成为公司第二大股东。中电基金和网安基金作为中国电科发起成立的产业基金,为一致行动人。我们认为一直以来对公司业务及股价表现造成负面影响的大股东更变事宜终于得以解决,创始人沈继业持股比例提升,有望促使公司整体业务重回上升通道。同时,随着外资股东IAB的退出,国资背景产业基金的入股,公司有望依托于CETC丰富的产业资源及政府端客户累积,加快布局G端网络安全市场,业务迎来高速增长。 行业竞争格局优化,龙头公司市占率有望进一步提升。目前,我国网络安全投入处于成长初期,仍以硬件设备购买为主,国际上软件和服务连续多年占据安全市场的六成份额,而我国软件和服务占比不足一半,未来发展空间广阔。从竞争格局来看,行业各细分领域内均有领军厂商,竞争格局较为分散。由于政府部门以及电信、金融、能源行业等对网络安全的需求量较大,吸引行业内龙头公司聚焦政企业务,积极进行业务转型升级。随着360出售奇安信股权,将重点发力B/G端“大安全”战略,深化布局政企安全业务。龙头企业动作频传,网络安全行业有望迎市场份额划分,集中度进一步提升。 等保2.0重磅出台,网安行业迎加速发展机遇。2017年6月1日《中华人民共和国网络安全法》正式实施,标志着网络空间安全上升至国家战略层面,明确规定“国家实行网络安全等级保护制度”。2019年5月13日,网络安全等级保护技术2.0版本(简称等保2.0)正式公开发布,等保2.0覆盖工业控制系统、云计算、大数据、物联网等新技术新应用,为落实信息系统安全工作提供了方向和依据,更加注重全方位主动防御、安全可信、动态感知和全面审计。公司紧跟等保2.0标准要求,在云计算安全领域继续深耕,加大云计算安全业务的投入,推进云计算安全体系建设,为用户、安全运维人员提供统一的安全服务门户,预计云安全业务将成为公司未来发展的一大亮点。 维持“强烈推荐-A”投资评级:考虑到股东变更带来基本面边际改善,我们预计公司19-21年净利润为2.64/3.44/4.54亿元,维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:国内网络安全政策推出低于预期,行业销售拓展不及预期 |