6月27日，在中国移动“千兆引领 生态赋能”合作大会上，中国移动副总裁简勤表示，在全国300城市打造千兆宽带，覆盖70%城区。目前中国移动客户规模在4G、物联网、宽带领域均为全球第一，中国移动将打造“5G+宽带”的双千兆网络的数字新体验。 兴业证券认为，不同于光纤光缆市场，光模块不仅受益于新建光通信线路市场，更加受益于存量光通信线路带宽的升级改造。另外，中国电信近日开启2019年光模块直接集采，计划采购85万只光模块，其中10G及以上光模块约6万只、PON光模块约14万只。 在运营商直接采购的新背景下，光模块招标模式开启变革，运营商采购绕开强势设备商，光模块企业盈利水平有望提升。同时，5G基站的加快建设，前传中传领域对光模块的需求也将提升。 相关上市公司： 中际旭创：主营光模块及光芯片； 华工科技：重点布局25G、50G、100G、200G高速率光模块产品，为国内首家获得华为5G光模块订单的企业。 【2019-06-14】中际旭创(300308)龙头地位稳固 400G+5G带动业绩回暖 数通光模块需求旺盛，公司全面领先：(1)凭借高性价比，云化渗透率持续提升促进超大型数据中心建设，数据中心东西向流量增加带动数通光模块需求。(2)分国别来看，美国亚马逊等企业占据全球云计算半壁江山，中国BAT等企业奋起直追，云计算全球增速17%，国内增速达到40%，ICP数据中心仍处于快速扩建期。(3)全球数据流量依然呈现爆发式增长，光模块向400G升级2019年已经小批量，2020年将批量出货。(4)公司设计封装技术领先，100G、400G产品布局完整，量产能力业界首位（铜陵募投稳步进行），成本优势（规模效应）突出，客户关系紧密，依然可以维持较高增速。 5G时代战略回归电信市场，业绩增量可观：(1)相比4G时期，5G承载光模块全面升级（前传由6g/10G升级到25G及以上；回传及骨干网由10G/100G向100G/200G/400G升级），网络架构演变增加中传环节（由4G的RRU+BBU演进为AAU+DU+CU，新增中传50G/IOOG光模块需求），基站数量大幅增加（宏站500万，微站1000万），测算承载光模块整体市场达到百亿美元，相比4G大幅增长（前传达到2.5倍以上）。(2)公司2008年由3G无线光模块起家，如今战略回归电信市场，客户关系良好（华为中兴烽火均有销售），凭借高速光模块封装能力，有望斩获较大份额，带来业绩增量。 硅光冲击短期影响有限：(1)硅光技术由于生产良率低、耦合效率低，传输损耗大，目前仅在500m距离PSM4占优，对整体市场冲击有限；(2)具备成熟硅光技术和批量出货能力的仅intel和luxtera等少数厂商且均为IOOG产品，但是400G需求在2019年已经显现，传统光模块厂商在产品能力及供应能力占据领先优势。 盈利预测：预计2019年-2021年归母净利润为7.27/10.26/12.45亿元，当前股价对应动态PE为32X/23X/19X，维持“买入”评级。 风险提示：数通400G需求不及预期；贸易战风险：硅光模块的市场冲击。 【2019-03-08】围绕5G完善产品布局 华工科技(000988)子公司突破关键技术 在3月5日开幕的第44届美国光纤通讯展览会(OFC)上，华工科技子公司华工正源首次发布了业内领先的数据中心400G全系列高速光通信模块,以及用于5G的25G/100G无线网络系列高速模块，引起行业关注。 全国人大代表、华工科技董事长马新强此前在接受《证券日报》记者专访时表示，5G、云数据中心市场的快速发展，使得驱动光模块行业迎来了黄金时代，同时对企业的技术、成本、交付也提出了更高的要求。这次华工正源参展OFC，展示了公司的厚积薄发、实力崛起。 “华工科技作为高科技企业，一直围绕产业发展的大趋势做储备，在5G建设的行业进程中，华工正源已经对5G试商用阶段光模块的产品进行了全面覆盖，在5G应用领域是最先被认可的，得益于我们这几年技术积累的成果。”马新强日前在接受记者专访时表示。 作为5G通信领域的先行者，华工正源是国内三大光器件制造商之一，客户涵盖华为、中兴、诺基亚、爱立信等全球主流通信设备商。 中银证券等机构研究报告认为，2019年时值5G启动元年，5G商用将进一步引爆流量增长，流量爆发的压力对承载网提出大宽带、低时延等新要求，推动5G网络架构革命性变化。承载网建设面临基站大规模部署和核心网设备更新换代，推动了光通信行业发展。预计我国5G整体建设将新增约440万个宏基站，基站密度较4G时代增加了1.5倍-2倍，相应光模块的数量也将增长2倍以上。5G承载网将带来光模块总市场约620亿元的增长。 “主网的建设，会带动光模块的放量；5G手机的更迭，会带动激光微加工、剥离加工、面板设备3C领域的需求。围绕5G深化应用，各种终端产品的需求会不断提升，这也将为华工科技注入持续发展的动能。”马新强说。 目前，公司光通信业务紧抓5G市场建设契机，成功获得5G光模块国内首单。2018年无线产品全球市场份额再提升10%，并突破400G关键技术，400G光模块在提升性能的同时大幅降低成本，且各方面指标、参数位于业内领先水平。围绕5G前传、中传和回传网络建设需求，重点布局25G、50G、100G、200G高速率光模块产品，提供全套解决方案；数通产品已实现批量供货，完善中高端产品链。 赴美国参展的华工正源总经理胡长飞向记者表示：“此次用于数据中心解决方案的400G全系列光模块的发布，代表了华工正源的国际化进程决心。” 据胡长飞介绍，华工正源此次携无线、接入、智能终端、数据通信四个板块产品参加OFC，特别是针对数据中心领域展出400GFR4／DR4／SR8，覆盖数据中心领域400G的主要需求，性能参数达到业内领先水平，同时应用了硅光技术降低成本，北美的主要互联网厂商和设备商均和正源进行技术交流和合作谈判。下一步，华工正源将依托优秀的供应及制造平台，为客户提供一站式光模块服务，努力成为国际顶尖的光模块供应商。 |
