据报道，从青海省工信厅获悉，青海省盐湖提锂技术取得重大突破。针对柴达木盆地盐湖镁锂比值普遍过高，镁锂分离技术难度大问题，青海省科研人员通过采用吸附法、萃取法、煅烧法等工艺，有效解决了从高镁锂比盐湖中提取高纯锂和硼的世界性难题，使得青海盐湖卤水提锂技术水平处于世界领先地位。 根据2019年碳酸锂行业研究报告显示，2018年，全国碳酸锂产量达11.7万吨，青海省海西州碳酸锂（不含氯化锂）产量占全国的27.8%。目前，海西州龙头企业的产品已经进入特斯拉、三星、大众、比亚迪等国际新能源产业厂商的供应链。随着盐湖提锂技术的不断突破，碳酸锂的产能将进一步释放。预计到2022年，盐湖提锂的市场占有率将突破50%，行业产值达到千亿元以上。 相关上市公司： 蓝晓科技：拥有自主研发的针对我国青海盐湖特点的吸附分离提锂技术。与格尔木藏格锂业有限公司签订年产1万吨碳酸锂的盐湖卤水提锂装置设备购销合同，合同金额高达为5.78亿元；与陕西省膜分离技术研究院有限公司承担的青海冷湖100t/a碳酸锂项目完成生产线调试，已产出高纯碳酸锂。 久吾高科：已完成了盐湖卤水膜法提锂的中试，并且与五矿盐湖签署1万吨碳酸锂项目镁锂分离成套装置合同。 【2019-02-27】蓝晓科技(300487)2018年年报点评：业绩持续高增 高壁垒铸就高成长 投资要点 事件：公司发布2018年年报报告，公司2018年实现营业收入6.32亿元，同比增长42.26%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.43亿，同比增长53.71%；实现归属于上市股东的扣非净利润为1.40亿元，同比增长104.55%。EPS为0.71元/股，加权平均净资产收益率为16.29%。此外，公司发布2018年度权益分派方案，以截止2018年12月31日公司总股本202,393,750股为基数，向全体股东每10股派发现金1.50元人民币（含税），共计派发现金30,359,062.50元（含税）。 主业稳健、盐湖提锂和金属嫁带动业绩高增。（1）主业稳健。公司是国内吸附分离树脂龙头，主营业务是研发、生产吸附分离树脂，并提供相关应用解决方案。2017年底公司吸附分离树脂产能约1.2万吨，目前2.5万吨新增产能已部分建成投产，逐步进入产能释放期。在金属板块等的带动下，分离树脂销量大幅增加，从而推动公司全年业绩实现高增，预计增长40-65%。（2）盐湖提锂贡献业绩增量。2018年，公司在盐湖卤水领域实现藏格项目和锦泰项目的重大突破，其中藏格项目完成20%销售收入确认（总订单金额为5.78亿），成为公司新的业绩增长点。（3）金属嫁需求高增，带动业绩向好。未来镓的需求将随着5G、物联网、芯片等行业的快速发展而增加。国外市场拓展速度加快，报告期实现销售收入0.99亿元，同比增速超过33.58%，全年新增订单超过1亿元，并且实现了首套土耳其EPC工程，首套自主知识产权的连续离交设备出口印度，生产线运行良好，为未来国际业务模式创新拓展奠定基础。 主业产能扩张，业绩有望继续高增。报告期内，公司高陵新产业园一期建设取得决定性成果目前已完成一期生产线设备安装和公用配套设施，逐步试水试运行，将成为公司2019年的新增产能。此外，公司控股子公司鹤壁蓝赛于近日取得工业废弃物综合利用处置中心项目环境影响报告书的批复。环评得到批复有望加快子公司工业废弃物综合利用处置中心项目的建设，该项目有望与公司主业协同，提供新增业绩增长点。一方面，公司可以加强废旧树脂的专业化回收处理，提高客户粘性。另一方面，可以利用吸附分离技术优势，实现工业固废回收及资源化再利用。具有广阔的发展前景。 先进金属提取技术是公司的核心壁垒。（1）盐湖提锂大行情或将至：根据中国汽车协会数据，2018年1-11月，新能源汽车产销量分别达到105.4万辆和103万辆，双双突破百万大关，分别同比增速63.63%和68%，新能源汽车维持高增长态势。新能源汽车的高速发展带动碳酸锂需求的快速增长，我们预计以后每年维持40%左右增速。由于我国盐湖锂矿资源丰富，且相较于矿石提锂成本大幅降低，未来盐湖提锂将迎来大规模扩产期。据统计，仅青海地区未来盐湖提锂新增产能就高达20万吨，从而推动盐湖提锂大行情的到来。经过我们测算，公司盐湖提锂设备的需求空间高达近百亿。公司作为盐湖提锂设备国内的领头羊，将充分受益行业红利。（2）静待其他金属领域应用突破。除了盐湖提锂之外，公司同样拥有金属嫁、金属硼、金属钴、金属镍等提取技术的储备，我们认为公司在吸附法提取金属领域具备核心技术，是公司最深最宽的护城河。随着诸多应用的不断突破，业绩有望爆发式增长。 盈利预测与投资建议：我们预计2019-2021年公司实现归属于母公司净利润为2.18、3.40、5.54亿元，同比增长52.35%、55.70%、63.07%；对应EPS为1.08、1.68、2.74元。维持“买入”评级。 风险提示事件：项目进展不达预期的风险、产品价格大幅波动的风险、订单大幅下滑的风险。 【2019-02-19】久吾高科(300631)国内陶瓷膜行业龙头 看点不止盐湖提锂 国内陶瓷膜行业龙头企业。公司是南京工业大学校办企业出身，创始人是科技部副部长徐南平院士。成立二十多年来始终专注于从事以陶瓷膜为核心的膜分离技术的研发与应用，并以此为基础面向过程分离与特种水处理领域提供系统化的膜集成技术整体解决方案，公司陶瓷膜国内市占率超过40%，是行业的龙头企业。历经多次控股权变更，目前控股股东为民企上海德汇集团，高校技术+民企管理结合，助力公司业绩稳步增长。2018年业绩预告归属于上市公司股东净利润5308-5960万元，同比增长17.86%-32.33%。 陶瓷膜应用领域广泛，市场发展前景广阔。陶瓷膜作为新材料的一种，是当前国家重点发展的战略性新兴产业。我国是陶瓷膜的新兴市场，市场规模从2012年的1.16亿元上升到2016年的2.11亿元，年均复合增速为16.13%。但目前我国陶瓷膜市场占整个膜市场比例不足1%,远低于国际10%-20%的比例，未来陶瓷膜还有很大发展空间。陶瓷膜行业成长逻辑有：1）纵向维度：在某个细分行业替代传统的工艺方法，起到提质增效、降低成本等作用，然后在这个行业渗透率不断提升；2）横向维度：同时为进入下一个行业进行技术研发，等市场时机成熟时再进入该行业。由于陶瓷膜具有分离效率高、耐酸碱、耐有机溶剂、耐高温等优势，广泛应用于生物医药、化工、食品饮料、特种水处理等行业。我们认为未来有望爆发的领域有盐湖提锂、船舶烟气脱硫领域等。 携技术不断推陈出新，看点不止盐湖提锂。公司是国内陶瓷膜行业全面拥有核心技术和自主知识产权的少数企业之一，技术优势明显引领着行业发展。公司在巩固传统优势领域的同时也在不断推陈出新：1）盐湖提锂：中标五矿盐湖1万吨碳酸锂项目镁锂分离成套装置项目，该项目投资金额2.6556亿元，公司有望凭借项目经验优势获取后续订单；2）船舶烟气脱硫：2015年，加拿大公司IonadaInc.首次采购公司的陶瓷膜烟气脱硫产品，是我国第一套采用陶瓷膜技术进行尾气脱硫装置实船安装的项目。随着国际海事组织"限硫令"的来临，预计船舶尾气脱硫的需求会加速释放。3）生物燃料制乙醇：公司与美国LanzaTech共同合作，开发了"生物燃料乙醇陶瓷膜耦合连续发酵技术"，2016年公司与河北首朗新能源科技有限公司签订了该领域的项目合同，合同金额2288万元，目前公司在该领域进行推广中。此外公司也在不断进行技术研发：如在小孔径陶瓷膜、农药脱盐脱色工业废弃物资源化利用等领域，为公司后期的发展奠定了良好技术，公司的看点不止盐湖提锂。 盈利预测和投资评级：维持"增持"评级。由于五矿盐湖提锂项目2018年未能全部确认收入，因此我们调减2018年营收，相应调增2019年营收，同时考虑限制性股票对公司业绩和股本的影响，我们下调公司的盈利预测（暂不考虑新增盐湖提锂订单的影响），预计公司2018-2020EPS分别为0.52、0.59、0.74元，对应当前股价PE为30、26、21倍，但我们看好陶瓷膜的未来发展前景以及公司在行业中的龙头地位，维持公司"增持"评级。 风险提示：下游应用领域拓展及需求不及预期的风险、盐湖提锂业务推进缓慢的风险、新增订单及执行不及预期的风险、股东减持的风险、宏观经济下行风险。 |
