美国加州大学欧文分校纳米级通信集成电路实验室的研究人员宣布，他们已经开发出一种微型无线电芯片，可以在100GHz频率范围内发送和接收数据，预计这将成为未来6g通信标准的基础。该芯片在30厘米的距离内实现了每秒36千兆位的数据速率。研究人员预计，这项新发明将将有助于下一代自动驾驶汽车，并实现更强大的宽带服务。 相关上市公司：意华股份、电连技术等。 【2019-02-26】意华股份(002897)调研报告：国内领先的通讯连接器厂商 拓展高端产品布局 国内领先的通讯连接器厂商，全年营收稳定增长。公司成立于1995年，2017年于A股上市。公司专业生产网络类接插件（RJ11、RJ45插头/插座，RJ45集成变压器）、消费电子连接器（USB、HDMI、DP、卡座）、光电类连接器（SFP系列产品）、电气电源连接器(接线端子，电源插座)、消费性电子连接线束、工业及汽车电子连接线束等配套产品，其中通讯和消费电子类连接器分别占据营收的60%/20%。2018年前三季度公司营收9.96亿元，同比增长13.43%；预告全年净利润7000-9000万元，同比增长-25%至1%，主要原因在于（1）原材料价格持续上涨；（2）人工成本持续增长；（3）新增子公司利润亏损；（4）公司加大研发投入。 连接器行业充分竞争，公司紧跟优质客户提升综合实力并实现快速成长。公司精密制造，模具加工能力非常强，开发周期短，能够快速响应客户，在国内获得了华为、中兴、正崴、和硕、富士康等知名客户的高度认可，并为华为设立专案工厂；在国际客户方面，与伟创力、莫仕、FullRise、Duratel、FCI等国外知名客户建立了长期稳定的业务合作关系，具备较强的国际竞争力。优质客户保障公司销售稳定，同时推动公司生产管理研发等综合实力不断提升。 继续加强研发投入，拓展高端产品布局。公司研发投入以通讯连接器为核心，消费电子连接器为重要构成，汽车等其他连接器为延伸。2018年前三季度公司研发支出为5586万，已经接近2017年全年投入水平。公司研发的高速SFP系列光电连接器最高传输速度可达100Gbps，技术壁垒较高，是未来业绩增长的重要支点；在汽车连接器领域公司不断加强布局，有望借助汽车电子化趋势快速发展。 盈利预测：预计2018/2019/2020年归母净利润分别为0.82亿/1.00亿/1.25亿元，当前股价对应动态PE为42X/34X/27X，首次覆盖，给予"增持"评级。 风险提示：市场竞争加剧；产品销售不及预期。 【2019-04-19】电连技术(300679)射频连接器龙头 发力5G成长可期 核心观点： 电连技术：国内微型射频连接器龙头企业 电连技术成立于2006 年，专注于微型电连接器及互连系统产品研发，三大传统核心产品包括微型射频连接器、线缆连接器组件和电磁兼容件。根据业绩快报，公司2018 年实现营收13.4 亿元，归母净利润2.39 亿元，同比下滑34%，尽管如此，净利率仍旧维持在17.8%的较高水平。 行业空间：连接器有望乘5G 之风收获量价齐升，拉动公司业绩向好 短期来看，天线数量增加导致同轴线缆与对应的连接器数量增加，产品需求有望提升，同时同轴线缆连接器的价格到现在已经止跌。 长期来看，5G 时代下，LCP/MPI 软板为主流新方案，BTB 射频连接器需求配套提升，公司有望在产品结构升级中享受5G 红利。 公司成长：开辟新业务，完善产业布局，长期成长性可期 公司2014 年起发力FPC/BTB 连接器赛道，目前进展顺利，不仅募投项目有序挺进，LCP、MPI 传输线以及射频BTB 连接器也已给多家客户送样交流，评估合格后有望为公司带来新的利润成长空间。 盈利预测与评级 公司短期业绩企稳反弹，长期逻辑清晰。我们预计公司18-20 年EPS分别为1.10/1.35/1.87 元/股，对应PE 为40.3/32.8/23.7 倍，我们认为公司符合行业高天花板、国产细分行业龙头的特点，结合行业内相似特点的公司估值水平与所在板块的风险偏好，我们认为以19 年利润对应40 倍PE认为合理价值为53.70 元/股，首次覆盖，给以"买入"评级。 风险提示 5G 进展不及预期；行业竞争加剧风险；新客户导入不及预期。 |
