24日，腾讯Nintendo Switch官方微博、微信公众号正式上线，并宣布将作为任天堂在中国国内的代理方，引进任天堂最新的游戏平台Nintendo Switch。此外，腾讯还将于2019年8月2日在上海举办Nintendo Switch媒体见面会，届时也会介绍一些和国行Switch有关的新消息。而在前一天，腾讯还与华硕联合推出游戏手机，并要求火山小视频等三款产品停止以直播方式传播腾讯游戏。 如此频繁的动作，是腾讯对现金牛游戏业务的刺激。本周后期，腾讯港股高举高打，创近两个月新高。高盛发表报告称，腾讯将在8月14日公布第二季业绩，预期腾讯的手游收入按年增加23%。此前腾讯游戏业务连续三季度同比负增长。 腾讯业务逆转主要受惠版号审批及期内多个新游戏推出。2019年二季度，拿到版号的《和平精英》开始公测。据官方介绍，《和平精英》上线一个半月，日活跃用户超过5000万。根据伽马数据发布的《2019年5月移动游戏报告》，《和平精英》5月创造流水超过10亿元。此外，腾讯发行的《妖精的尾巴：魔导少年》、《云梦四时歌》等新游也具备一定的创收能力。伽马数据测算，相比于2019年一季度，腾讯游戏月度新增流水接近20亿元，市场份额进一步扩大。 腾讯游戏产业链公司有望受益其业务放量。 相关上市公司： 云图控股：致力打造国内优秀的直营连锁“云图电竞馆”，云图电竞馆得到腾讯游戏官方授权特设腾讯互娱专区，成为腾讯互娱旗下游戏、影视、动漫、文学等娱乐内容的线下分发渠道，并在店招醒目的展示腾讯游戏标志，用于赛事活动的官方认证和门店品牌展示； 完美世界：研发、腾讯独家代理的手游产品《云梦四时歌》于5月21日上线。 【2019-04-22】云图控股(002539)预计上半年净利润 同比增长20%-50% 4月22日晚间,云图控股(002539)发布2019年第一季度报告。2019年1-3月公司实现营业收入20.16亿元,同比增长22.65%;实现归属于上市公司股东的净利润3952.35万元,同比下滑22.15%;基本每股收益0.04元。值得注意的是,一季度公司研发费用高达1779.79万元,同比增长1336.19%。对此,公司表示主要系本期复合肥新产品研发及化工节能减排技术研发投入较去年同期增加所致。 在一季报中,公司还对2019年上半年的经营业绩做了预计。公司预计1-6月实现归属于上市公司股东的净利润1.09亿元-1.36亿元,同比增长20%-50%,上年同期为9081.29万元。对于业绩变动原因,公司表示主要有两个:一是公司复合肥销量增加导致公司经营业绩增长;二是公司联碱化工产品价格同比上升,产品毛利率增加导致公司经营业绩增长。 【2019-07-23】完美世界(002624)优质产品储备丰富 游戏业务多点开花 国内最大影游综合体之一。2004年，完美世界游戏成立，推出包括《完美世界》等多款热门游戏，2007年赴美上市。2008年，完美世界影视成立，公司开始涉足影视制作、院线渠道等业务，并于2014年登陆A股市场，简称为“完美环球”。随后，完美世界游戏2015年完成私有化、退出美国市场，完美环球通过增发股份的方式将游戏产业注入上市公司，并更名为“完美世界”，自此，公司完成游戏、影视业务的全面整合。 手握精品项目，入局腾讯游戏。公司IP储备丰富，一方面围绕前期的超级IP，通过升级前作、端转手等方式保持IP热度；另一方面加大对新IP的研发，相关产品如《完美世界》手游版等受到用户热捧。从游戏的类型来看，公司主要专注RPG重度游戏，目前具备多个优质RPG游戏储备，预计2019年上新作品11款；同时，公司亦积极布局女性、二次元游戏领域，产品线进一步拓宽，部分游戏上线后即居下载榜前列。受益自研游戏的高质量，公司目前有三款游戏进入腾讯游戏供给体系，借助其巨大流量入口及多次打造网红游戏的经验之下，成就爆款未来可期。 代理游戏加持，电竞及Steam运营方。公司是全球热门竞技游戏《DOTA2》、《CS：Go》国服独家代理商，两款游戏多年来用户基础保持稳定，代理分成收益稳定可观。借助《DOTA2》代理权，公司积极切入电子竞技，近3年在全球举办了18场赛事，举办经验日趋丰富，有望领跑电竞行业。同时，公司独家参与Steam中国运营，借助深耕国内游戏市场经验，在推动Steam本地化运营上优势尽显，用户基础扩大可期。据我们粗略推算Steam亚洲市场规模约为1.46亿美元，市场空间巨大，预计公司后期运营分成收益较为可观。 自研实力强劲，云游戏未来可期。公司不断加大研发费用的投入，2018年研发费用达到14.13亿元，同比增加7.76%。其中，研发投入占游戏营收比重、研发人员数量占比分别为26.22%和65.65%，处于行业第一梯队。受此带动，公司自研能力提升明显，持续推出包括《完美世界》手游版等多个热门游戏。同时，公司亦积极探索AR/VR及云计算等新型技术与游戏的融合发展，相关技术持续推进。预计未来云游戏的推出有助于公司大型、重度游戏进一步推广及渗透。 剥离院线业务，聚焦内容制作。在近年电影市场持续疲弱背景下，公司2018年初剥离院线业务，进一步专注上游制作。在内容为王的战略下，公司2018年推出多部精品电视剧与电影，部分作品如《烈火如歌》等收获较好的流量及口碑，制作能力不断提升。截止2018年底，公司分别储备了36部电视剧及10部电影作品，部分作品有望于今年推出市场，预计后期作品的质量与口碑有望得到延续。 投资建议：维持谨慎推荐评级。预计公司2019、2020年的EPS为1.63元和1.84元，对应PE为14.5倍和12.87倍。 风险提示：政策转向，产品推进不及预期，股权质押风险等。 |
