国新办将于8月6日下午4时举行新闻发布会，请商务部、上海市、人民银行相关人士介绍《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区总体方案》有关情况，并答记者问。 临港地区北临浦东国际航空港，南接洋山国际枢纽港，产业先发优势凸显。上海市长应勇近日表示，新片区要在探索实施投资贸易便利化的同时，更加聚焦投资贸易自由化，在投资经营便利、货物自由进出、资金流动便利、运输高度开放、人员自由执业、信息快捷联通等方面探索创新突破，并对标国际通行规则，探索更具竞争力的相关的税制安排。中泰证券分析师王仕进预计，贸易升级、金融开放、市场要素枢纽、新兴产业领域的大胆试点，可能是新片区大力发展的要点。 相关上市公司： 上海临港：临港集团旗下专业从事产业载体开发的国有控股上市公司； 畅联股份：专注于为跨国企业提供精益供应链管理服务，实控人为浦东新区国资委； 华贸物流：主营国际货运代理，投资建设了临港华贸国际物流中心； 上港集团：其在半年报中表示：“探索上海自贸试验区新片区的建设，再次聚焦洋山保税港区，为公司的发展拓展了空间”。 【2018-12-07】上海临港(600848)拟189亿购入漕河泾开发区资产 科创产业布局进一步完善业绩增长可期 上海临港12月5日发布公告称,公司拟向漕总公司发行股份及支付现金购买其持有的合资公司65%股权、高科技园公司100%股权及科技绿洲公司10%的股权,向天健置业、久垄投资、莘闵公司、华民置业及蓝勤投资发行股份购买其持有的南桥公司45%股权、双创公司15%股权及华万公司55%股权,并募集配套资金不超过60亿元。公司表示,通过此次交易,上市公司的现有土地资源储备将进一步增加,有利于上市公司进一步集聚优势资源、提升行业地位,推进在上海产业园区的战略布局。 公告显示,本次交易作价合计为189亿元,其中,以现金方式支付对价27.93亿元,以股份方式支付对价161.06亿元,股份发行价格为20.68元/股,发行股份数为7.79亿股。 从交易方案来看,上海临港此次交易标的的核心是漕河泾经济开发区相关资产。据了解,漕河泾开发区是全国国家级经济技术开发区和高新技术产业开发区中经济总量大、对区域经济贡献度高、高新技术产业最为密集的开发区之一,也是全国国家级开发区中发展速度较快、技术含量较高和经济效益较好的开发区之一。2015年11月,上海市委、市人民政府通过《关于加快建设具有全球影响力的科技创新中心的意见》(沪委发〔2015〕7号),提出要建设各具特色的科技创新集聚区,聚焦漕河泾等重点区域,打造创新要素集聚、综合服务功能强、适宜创新创业的科技创新中心重要承载区。2017年度,漕河泾开发区在上海市2.27‰土地面积上,年创造全市3.76%的GDP,在行业中处于领先地位。 目前漕河泾开发区已形成以电子信息为支柱产业,新材料、生物医药、航空航天、汽车研发配套、环保新能源为五大重点产业,现代服务业为支撑产业的产业集群。 上海临港相关人员表示,漕河泾开发区作为上海建设全球科创中心的重要承载区,此次资产重组临港集团将漕河泾开发区核心资产置入上市公司,通过资本市场进一步集聚资金、科技、创新、产业和服务资源,凸显体制机制优势,加快区域建设和发展,为上海建设全球科创中心作出贡献。 公告显示,此次标的资产采用资产基础法作为评估方法,注入资产评估值合计199.98亿元,对应静态市盈率和市净率分别为28.98倍和4.51倍。考虑合资公司及高科技园公司利润分配,注入资产的交易作价为189亿元。 此次上海临港收购的标的公司主要系以园区物业租赁业务为主,注入资产2017年利润主要来源于租金收入。对比2015年至今上市公司收购的主要从事物业租赁标的案例来看,此次估值对应的市盈率与市净率处于中游水平,也低于可比交易的市盈率均值(39.43倍)和市净率均值(6.01倍)水平。 同样值得关注的是,此次重组拟注入的漕河泾园区资产中投资性房地产对应的每平米物业评估均价约为1.5-1.8万元/平米(系指可出租物业单价),而同区域办公物业市价水平约2-4万元/平米,此次评估充分考虑了标的公司经营风险,物业评估单价与市场价格水平而言较低,估值处于合理范围。 另外,上海临港最新公布的交易方案增加了标的资产的业绩承诺。根据公告,漕总公司下属拟注入资产中按假设开发法、收益法评估的物业资产在2019、2020、2021年的业绩补偿期限内进行业绩承诺及补偿安排,漕总公司承诺上述资产在业绩补偿期内累计实现的归属于母公司的净利润不低于18.76亿元。 上述业绩补偿金额主要基于合资公司、高科技园公司及科技绿洲公司未来三年内的园区产业载体租金收益,根据预测的各年租金收益合计得到漕总公司承诺实现的累计归母净利润。除租金收益外,合资公司、高科技园公司及科技绿洲公司汇总模拟主体还有部分物业销售收益及其他业务收益。根据本次重组审计机构出具的报告,2017年合资公司、高科技园公司、科技绿洲公司汇总模拟主体的毛利为16.14亿元,其中房屋租金的毛利占当期汇总模拟主体毛利的58.90%,房屋销售毛利占当期汇总模拟主体毛利的33.52%。 本次交易完成后,上市公司2017年度基本每股收益将由0.37元/股增至0.58元/股,2018年1-6月份基本每股收益将由0.14元/股增至0.38元/股。“上海临港及本次重组的交易对方漕总公司对标的资产未来发展和盈利能力具备充分信心”,上述负责人说。考虑到漕河泾园区发展成熟,区位优势突出,作为成熟地段工业研发楼,未来具备较为客观的产业园区载体租金收益增长率,注入上市公司后将进一步提升上市公司盈利能力。 【2018-12-27】华贸物流(603128)设立柬埔寨合资公司 推进工程物流国际化 事件： 公司发布公告，全资子公司中特物流拟以其全资子公司中特香港作为出资主体，与柬埔寨皇家集团、江苏恒基路桥有限公司合资设立中特柬埔寨公司，其中中特香港拟出资200万美元，持股40%。 投资要点： 合资公司在柬埔寨开展业务，助力华贸物流开拓海外市场 根据公告，中特柬埔寨公司业务范围包括大宗商品交易，一般货物进出口，柬埔寨陆地和驳船运输，国际货运代理和船务代理，柬埔寨本地及国际物流和配送，柬埔寨采石场的建设和运营，仓库建设和运营包括仓储管理等，道路和桥梁施工以及其他类型的基础设施建设。合资公司在柬埔寨境内开展工程物流及配套工程物资贸易业务，同时为华贸物流在东南亚区域完善海外网络、开发货运代理业务创造条件。以中特物流为主体，推进工程物流板块国际化是华贸物流的既定战略，在柬埔寨设立合资公司，依托央企资源和本土合作方的优势，为中资企业在柬埔寨承包的工程建设项目提供一体化的国际工程物流服务，有助于公司不断开拓海外市场，实现走出去战略。 投资建议 基于对公司未来发展前景的信心，近期控股股东中国诚通通过一致行动人北京诚通金控投资有限公司完成了股份增持。中国诚通入主后公司各项业务均稳健经营，面对国际上复杂的贸易形势仍然保持了业绩稳步增长，看好公司未来不断贯彻落实"营销驱动"战略并不断推进外延扩张，特种物流及跨境综合物流业务的高速发展则有望为公司业绩锦上添花。预计2018-2020年EPS分别为0.33、0.41、0.46元，维持"推荐"评级。 风险提示 合资公司业务开展不及预期的风险。 【2019-08-05】上港集团(600018)2019年半年报点评:业绩同比增长29% 集装箱吞吐量继续居世界第一 公司公告中报业绩：同比增长29%。财务数据：1）上半年实现营业收入171.99亿元，同比下降1.78%；实现归母净利润43.73亿元，同比增长29.14%；扣非净利41.33亿元，同比增长28.8%。公司毛利率为30.72%，同比增长0.68%，净利率为28.38%，同比增长5.57%。2）分季度看，Q1收入增速-5.61%，Q2为1.96%，Q2利润增速16.4%，Q2同比大增41%。3）港口主业看：港口物流板块实现收入95.7亿元，同比下降0.6%，集装箱板块实现营业收入67.7亿元，同比增长1.96%，散杂货板块实现营业收入8.78亿元，同比下降0.36%，港口服务板块实现收入10.63亿元，同比增长9.28%。4）经营数据：货种结构优化，集装箱吞吐量维持世界第一。上半年公司母港集装箱吞吐量2153.6万TEU，同比增加5.0%，维持世界第一。货物吞吐量2.72亿吨，同比减少1.9%，其中散杂货吞吐量0.62亿吨，同比下降18.5%，系因根据公司整体规划和发展需要对散杂货货源结构进行调整，减少了矿石、煤炭等接卸量。附：上半年全国规模以上港口货物吞吐量完成67.1亿吨，同比增长7.3%；规模以上港口完成集装箱吞吐量1.27亿标准箱，同比增长5.1%。 上半年地产业务结算较少，全年仍有望维持稳定贡献。1）瑞泰公司上海长滩项目累计投入143亿，完成77.09%，总建筑面积为147.16万平方米，在建建筑面积为104.87万平方米，已竣工面积为42.29万平方米。报告期内实现营业收入6.94亿元，同比下降23.8%，贡献归母净利润为0.52亿元，同比下降61.7%。2）瑞祥公司军工路项目：累计投入52.65亿，完成计划的63.64%，总建筑面积40.95万平方米，目前处于在建状态，竣工面积为0。预计随着两项目陆续竣工，地产业务仍将稳定贡献业绩。 投资收益同比增长5.9%，财务费用下降明显。1）公司财务费用同比减少1.97亿元。因提前偿还星外滩项目并购贷款，同时利用星外滩股权转让款偿还存量债务节约财务费用支出，公司资产负债率为39.97%，同比下降7.21个百分点。2）公司投资收益24.11亿元，同比增长1.35亿（或5.9%），主要来自于公司持股7.34%上海银行以及4.13%邮储银行的投资收益。 投资建议：鉴于公司调整散杂货业务结构以及预计地产业务贡献或低于18年，我们小幅调整盈利预测为：2019-21年实现归属净利94.5、104.8及115亿元，对应19-21年PE分别为18、16及14倍。看好公司依托长三角和长江流域经济腹地，已经形成辐射东北亚经济腹地的主枢纽港地位，未来有望受益长三角一体化建设，实现集装箱吞吐量可持续稳定增长，维持"推荐"评级。 风险提示：外贸进出口增速下滑，全球经济下行，地产项目竣工结算低于预期。 |
