8月8日，沪镍主力合约放量涨停，涨幅5.99%，创该期货品种自2015年3月27日推出以来的新高，今年以来累计涨幅超40%。期市夜盘开盘，沪镍主力合约继续大涨。现货方面，生意社数据显示，8月8日， 镍参考价为118666.67元/吨，与8月1日（113583.33元/吨）相比，上涨了4.48%，与5月10日（98466.67元/吨）相比，上涨了20.51%. 业内认为，此前印尼的红土镍矿主产地哈马黑拉岛发生7.1级地震，菲律宾开启新轮矿业审查，加之，印尼可能在2022年限制镍矿出口，引发市场对镍矿供应的忧虑，提振镍价。从海外主要公司二季度报告来看，纯镍产量在继续下降，且今年海外几乎不会有增量，预计后期纯镍的结构性短缺会更明显。而下游需求方面，8月不锈钢产量继续增加，对镍需求较强；新能源汽车销量大增也提振镍需求。外部产能受限，下游需求较好，对镍价形成强劲支撑。 相关上市公司： 兴业矿业：拥有镍、金银等金属矿的探矿权储备，镍金属矿储量达超过30万吨； 鹏欣资源：认购了澳洲上市公司CLean TeQ 16.17%的股份，后者旗下拥有大型镍钴矿床； 盛屯矿业：拟1.45亿美元在印尼投建年产3.4万吨镍金属量高冰镍项目。 【2019-06-05】兴业矿业(000426)两全资子公司采矿区将于近日恢复生产 兴业矿业（000426）6月5日午间公告，全资子公司融冠矿业、锡林矿业采矿区将于近日恢复生产。 兴业矿业全资子公司银漫矿业于2月23日发生重大安全运输事故，造成22人死亡，28人受伤。2月24日，银漫矿业收到西乌珠穆沁旗应急管理局下发的现场处理措施决定，责令银漫矿业停产停业整顿。2月26日，内蒙古锡林郭勒盟应急管理局下发了《关于全盟非煤矿山企业立即停产停建的通知》，要求全盟各金属非金属矿山企业立即停工停产停建，全面进行自查自纠，杜绝事故再次发生。根据以上通知，兴业矿业全资子公司融冠矿业、锡林矿业以及乾金达矿业停工停产停建。 4月10日，东乌珠穆沁旗应急管理局对融冠矿业与锡林矿业的选矿厂进行了执法检查，检查合格，同意融冠矿业与锡林矿业的选矿厂恢复生产。6月3日至6月4日，东乌珠穆沁旗应急管理局对融冠矿业与锡林矿业的采矿区进行了执法检查，检查合格，同意融冠矿业与锡林矿业的采矿区恢复生产。乾金达矿业已向正镶白旗应急管理局提交申请，待执法检查合格后，即可恢复建设。 根据公司5月31日回复深交所问询函的内容，银漫矿业尚未收到事故调查组出具的事故调查报告及相关处理意见，一直处于停产停业整顿状态。停产停业整顿的期限取决于事故调查及安全生产整顿的验收情况，能够恢复正常生产的具体时间暂不能确定。 2018年度，银漫矿业实现营收13.19亿元，占公司营收总额的54.07%，实现净利润6.03亿元，如银漫矿业长期无法正常生产，将会对公司经营业绩产生重大不利影响。融冠矿业2018年实现营收7.99亿元，净利润3.41亿元；锡林矿业2018年实现营收2.67亿元，净利润4452.57万元；乾金达矿业2018年实现营收60.14万元，亏损753.58万元。 【2019-05-21】鹏欣资源(600490)稀缺纯铜矿标的 受益矿产铜景气周期业绩弹性凸显 2018 年营业收入增长133%，净利润1.98 亿元同比下滑 公司2018 年实现营业收入141.38 亿元，比去年同期增长了133.44%；营业成本136.37 亿元，比去年同期增长了151.04%；实现归属母公司所有者的净利润1.98 亿元，比去年同期减少28.77%。由于2018 年公司贸易规模呈现大规模增长，促使营收明显增加。随着LME 铜价下降和产量小幅下降，公司净利也受到铜业务的影响而有所下降。2018 年公司财务费用1.4 亿元，比去年同期增长了57.10%。主要由于报告期内，公司完成了多项融资业务，满足了多元化的融资需求，导致财务费用同比偏高。2019年第一季度公司实现营业收入41.48 亿元，同比增长60.09%；归属于上市公司股东的净利润为0.43 亿元，同比减少48.37%。报告期末公司总资产为87.55 亿元，总负债为32.83 亿元，资产负债率为37.50%。 矿产铜利润贡献率99%，后备储量丰富，品种多元化发展 2018 年公司矿产铜产量3.34 万吨，毛利率36%，矿产铜业务利润贡献99%。现阶段铜业务主要资产为刚果（金）的希图鲁铜矿，储量可开采至2023 年。另外，公司在距当前生产基地35km 储备有PE1078 号地块探矿权，资源前景丰厚。2019 年公司3000 吨氢氧化钴生产产线和南非奥尼金矿陆续进入投产期，将为公司带来新的利润增长点。预计全年铜业务利润占比仍在70%以上，铜矿供给进入低谷，行业进入景气上行周期，公司业绩将直接受益铜价上涨。 预计2019 年公司净利润为3.63 亿元，对应EPS 为0.17，考虑到矿产铜行业步入高景气周期，公司有色多元业务开始发力，给予公司40 倍PE，目标价6.8 元。 风险分析 地产销售数据深度转弱，拖累下游企业开工率，后端铜产业需求不及预期。 刚果（金）出台严苛政策，导致公司经营受损。 【2019-02-20】盛屯矿业(600711)持续外延并购 逆境砥砺前行 2019年刚果（金）项目预期投产。公司积极布局海外市场，2017年在刚果（金）开工建设年产1万吨电铜、3,500 吨粗制氢氧化钴湿法生产线项目，原料采用当地供应量大且价格便宜的低品位铜钴氧化矿石，冶炼厂矿石日处理量约1750吨，可年产阴极铜10371吨及3489 吨金属量粗制氢氧化钴。项目有望于2019年投产，预计产能3500吨。 并入科立鑫，完善钴业务深加工板块。2018年8月，公司通过向特定对象非公开发行股份的方式，以7.89元/股，发行1.52亿股股份，购买科立鑫100%的股权。科立鑫以四氧化三钴产品为主,设计产能4000吨，未来刚果（金）原料进入后，形成协同效应，预计产能将继续提升。子公司大余科立鑫预期建设10000吨钴金属新能源材料项目，回收新能源电池及三元前驱体，成为重要亮点。 收购四环锌锗，拓展锌锗业务。2019年1月，公司拟通过发行股份及支付现金的方式收购四环锌锗97.22%股权，从而拓展锌锗的加工销售业务。四环锌锗从事锌锗冶炼、有价金属回收及加工销售。公司具备22 万吨电解锌年产能，20万吨电锌废渣综合回收利用产能以及40吨高纯二氧化锗产能。目前，新产能仍在扩建中，随着公司技改完成，生产规模有望进一步扩大。 综上所述，公司业务体系完整，有效拓展锌锗业务，市场地位得到提升。公司秉持"钴原材料"+"铜钴冶炼"+"钴产品贸易"+"钴材料深加工"+"钴回收"的战略规划，有效分散风险，并且拓展锌锗业务，巩固市场地位。预测公司2018-2020年净利润6.68、8.38、9.6亿元，同比增长25%、10%、10%，对应EPS为0.36/0.46/0.52元，对应PE分别为14.1/11.2/9.8，给予"增持"评级。 风险提示:钴、铜金属价格大幅波动带来的业绩风险；境外经营风险；上游钴铜矿产资源开发风险；产能不及预期；汇兑税率风险 |
