2019北京网络安全大会（BCS2019）8月21日-23日召开，将有来自30多个国家的千名重磅嘉宾参会，除了顶级专家、行业领袖和产业精英外，还将有16位国家外交官拟出席大会。这是近年来参与国家最多、涉及议题最多和最广的一次网络安全行业盛会。 为期3天的大会，除了3场国际峰会外，目前已经确定的高端论坛达到40场，演讲议题超过500个，涵盖了当前网络安全的政策法规、技术趋势、网络安全产业发展、网络安全建设及解决方案，以及网络安全人才培养、创新创业、网络空间治理及国际合作等几乎所有热门的网络安全话题。 相关上市公司： 深信服：安全业务副总裁将在主题峰会上做重要演讲； 卫士通：具备密码产品开发资质。 【2019-04-16】深信服(300454)2018年年报点评:转型期研发等投入显著加大 长期看好公司发展 事项： 公司发布2018年年报。2018年公司实现营业收入32.24亿元，同比增长30.41%；实现归母净利润6.03亿元，同比增长5.19%；归母扣非净利润5.52亿元，同比增长5.44%。2018年利润分配预案为：每10股派1.5元（含税）。 平安观点： 企业研发等投入快速增加，抑制公司短期业绩增长：2018年全年，公司收入增长30.41%，增速较上年同期下降10.87个百分点；归母净利润同比仅增长5.19%，增速较上年同期下降117.48个百分点。上市之后，公司明显加大了研发和销售等方面的投入，期间费用上升明显。其中，销售费用同比增长34.91%，占公司营业收入比重达到36.32%；研发费用同比增长58.98%，占到公司营业收入比重达到24.16%。从业务板块看，安全业务实现收入18.92亿元，同比增长24.55%；云计算实现收入8.67亿元，同比增长59.17%；企业无线实现收入3.94亿元，同比增长18.32%。 业绩快速释放还需时日，长期看好公司业务发展：安全板块作为公司的现金牛，未来还将继续在这一轮国内网络安全产业快速发展的大潮中受益，预计2019-2021年将维持25%左右的增速增长；云计算业务板块公司加快了在软件定义存储等新领域的布局，预计有望能够与企业云业务实现较好协同，2019年预计业务收入增速将在40%左右。但由于公司当前正处在从网络安全企业向综合IT服务商的转型期，技术研发和销售方面的投入规模较大，短期内较大程度上抑制了公司业绩的增长。但我们认为，国内云计算和IT基础设施服务市场规模庞大，赛道宽阔，公司在重点领域竞争力强，未来具备较大成长空间，长期看好公司发展。 投资建议：综合2018年年报以及2019年一季报预告数据，我们认为，虽然公司业务收入能够维持快速增长，但短期内销售和研发费用投入上升将更为明显，可能继续影响公司业绩增长。我们预计，2019-2021年公司归母净利润将分别为6.82亿、8.18亿和9.64亿元，同比分别增长13.0%、20.0%和17.7%；EPS分别为1.69元（下调10%）、2.03元（下调2%）、2.39元；对应4月12日收盘价，P/E分别为58.4倍、48.7倍、41.3倍，维持公司“中性”评级。 风险提示：（1）行业竞争加剧，企业毛利率下降的风险。公司所处的网络安全、云计算板块，都是国家政策重点扶持和引导的领域，市场需求增长确定性也较高，很多大型IT企业也在考虑进入，未来公司整体毛利率可能继续呈现走低态势。（2）研发投入不能带来收入和盈利增长的风险。公司处于技术密集型行业，技术创新能力是企业的核心竞争力。公司近年来持续加大研发投入，2018年全年研发增速接近60%，但是如果研发方向失误或者进度不及预期，都会给公司收入和盈利增长带来不利影响。（3）新业务增长不及预期。相比公司传统的网络安全领域，云计算、企业无线都是公司在近年来新发展起来的业务单元，在各自板块中都存在着类似于新华三、华为等强大竞争对手，未来如果企业不能够保持持续的创新和开拓能力，相关板块的业务高速增长的势头可能被打断。 【2019-05-10】卫士通(002268)中国网安以电科信链发力政务区块链 事件： 5月7日上午，第二届数字中国建设峰会"网络科技"分论坛在福州召开。中国网安董事长、三十所所长卿昱受邀出席论坛，并为参会嘉宾作了题为《区块链技术在政务数据安全共享和交换领域中的应用》的主题演讲。 观点： 1、数字中国建设取得重要进展，中国网安携"电科信链"亮相 1.1数字经济发展迅速，信息化水平持续提高 1.2卿昱发表"区块链"技术主题演讲，中国网安携"电科信链"惊艳亮相 1.3电科信链：中国网安区块链研发中心以密码为核心打造的区块链可信应用和安全服务。 2、区块链技术要点与应用前景 2.1区块链的安全性实现 2.2区块链在网络安全中的主要应用 2.3区块链产业发展潜能无限 3、立足网络安全国家队职责，助力数字中国建设 1）立足5G安全，为国家网络安全的执法机构做好技术支撑 2）网络安全是"全民战争"，中国网安在态势感知领域重点打造了群智漏洞挖掘平台 3）智慧城市急需密码防护，形成安全智能城市生命体 4）《关键信息基础设施保护条例》出台在即，利好公司央企安全运维业务 结论： 中国网安亮相数字中国建设峰会，展示多项新产品，特别是以电科信链发力政务区块链，打开新的成长空间。新领导班子新气象，母公司中国网安集团一季度订单增速超过30%，新任董事长卿总与各业务线领导班子签订年度业务目标责任书，并提出奋战二季度。公司公司聚焦网络安全，以保障网络空间安全为目标，在关键信息基础设施面临的安全威胁不容乐观，数据安全保障的严峻性日益增高的情况下，公司有望充分发挥网络安全国家队职责，布局的网络安全体系新业务有望为我国党政军以及关键基础设施行业提供完备的防护，业绩今年有望出现井喷局面，建议积极参与。我们预测公司2019年~2020年利润分别为5.47亿、8.08亿，EPS分别为0.65元、0.96元，维持"强烈推荐"评级。 风险提示：网军建设进度低于预期，央企安全运维业务低于预期。 |
