国家电网电子商务平台最新发布了2019年雅中-江西特高压第一次设备招标采购会议通知。据悉，发改委近日正式核准雅中至江西±800kV特高压直流输电工程，工程新建雅中、南昌换流站，线路长度1704公里，工程静态投资额237.86亿元，预计站内设备采购需求达百亿元。 中信证券(600030,诊股)认为，年初青河线、陕武线首轮开标设备订单，结合调研反馈预计年内可确认约九成收入。考虑雅中线本批次招标时间，预计将进一步利好设备龙头明年业绩，换流阀及直流控制保护系统等产品需求将加快落地。 相关上市公司中，国电南瑞(600406)、许继电气(000400)等旗下产品在特高压市场份额居前。 【2019-06-17】国电南瑞(600406)景气周期再启 电力设备龙头稳步成长 历经多轮资产注入，龙头地位不断稳固：国电南瑞作为国家电网系统内首家上市公司，历经多次资产重组，目前形成电网自动化及工业控制、继电保护及柔性输电、电力自动化信息通信、发电及水利环保、国际工程5大业务板块，涉及电网、新能源、轨交、大数据等多领域，并在多个细分行业处于领先地位，成为国内电力设备领域名副其实的龙头企业。2018年公司实现营业收入/归母净利润285.4/41.6亿，同比增长18.0/28.4%。 泛在电力物联网+特高压投资驱动行业景气开启，公司推行股权激励激发经营活力：2018年9月国家能源局重启特高压项目，南瑞在换流阀等主设备上市占率过半，相关订单额望超50亿，未来公司储备的柔直输电与IGBT业务望接棒继续驱动高压输电业务增长。南瑞业务线全面覆盖泛在电力物联网框架下各电压等级的通信网络，在国网2019年开展的27项重点任务中南瑞集团牵头并参与的项目多达26项，据预计国网年均相关资本开支望达200-300亿元，将开启一轮为期3年以上的景气周期。同时公司顺应“双百”行动精神推出股权激励计划，综合净资产收益率、净利润增长、经济增加值、成本费用控制多维考核指标作为解锁条件，在激发企业经营活力的同时保证了企业高质量的发展。 “基本盘”业务稳定发展，形成未来腾飞的坚强后盾：调度自动化是南瑞集团起步最早的核心业务，主要产品已在国内广泛应用，省调及以上高端市场占有率高达95%。当前上一批调度系统基本铺设完毕，新一代电力调度系统已进入研发阶段，2020年起将逐步迎来更换周期，公司调度业务未来具备加速增长潜力。轨交领域，受益国家宏观“逆周期”调节，预测“十三五”期间轨交总投资将达约2.8万亿，公司相关业务有望伴随行业发展持续增长。同时公司在电力交易软件及平台、配电自动化等领域受国家政策直接催化，相关需求近年维持稳定。 投资建议：我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为43.04/53.71/63.20亿元，同比分别增长3.4%/24.8%/17.7%，EPS分别为0.93/1.16/1.37元，对应估值分别为19.1/15.3/13.0倍，基于公司在电力设备领域的龙头地位，结合泛在电力物联网与特高压的景气周期开启，我们看好公司业绩持续增长，给予“买入”投资评级。 风险提示：电网投资不达预期风险、税收优惠变动风险、人才流失风险。 【2019-08-23】主营业务发力 许继电气(000400)上半年营收净利双增长 8月23日晚，许继电气对外披露半年报，上半年公司实现营业收入30.54亿元，同比增加14.97%；实现归属于上市公司股东的净利润1.74亿元，同比增加31.48%；扣非后净利润1.68亿元，同比增长41.33%。 许继电气聚焦于特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大核心业务，综合能源服务、智能制造、智能运检、先进储能、特殊特种行业全电化等五类新兴业务。公司产品主要分为智能变配电系统、直流输电系统、智能中压供用电设备、智能电表、电动汽车智能充换电系统、EMS加工服务等六类，广泛应用于电力系统各个环节。 半年报显示，上半年公司智能变配电系统营业收入13.14亿元，同比增长8.65%；智能中压供用电设备营业收入6.58亿元，同比增长13.33%；智能电表营业收入4.17亿元，同比增长39.11%；电动汽车智能充换电系统营业收入4.61亿元，同比增长105.46%；直流输电系统营业收入1.1亿元，同比减少47.53%。 在科技创新方面，公司加强重大技术设备攻关，突破远海岸风电送出用柔直换流阀、混合级联直流系统控制策略、直流耗能装置等关键技术，完成500千伏直流断路器、500千瓦大功率充电设备、无线通信芯片模组、多芯模组化电能表等设备研发。世界首套±420千伏/1250兆瓦柔性直流换流阀及控制保护系统成功应用于渝鄂互联工程。国内单机容量最大的35千伏/120兆乏高压链式静止同步补偿器在湖南紫霞500千伏变电站一次并网成功。国内首台大功率液冷充电桩成功应用于北京未来科技城充电站。2项产品通过中国电机工程学会鉴定，其中1项达到国际领先水平。申请发明专利76项，授权专利106项，其中发明专利105项。 在市场开拓方面效果显着，成功中标青海-河南、陕北-武汉等直流工程、云贵互联工程，换流阀及直流控保系统全面中标。国网集招市场稳中有升，积极挖掘省网市场内部增量。网外市场多点突破，重点推进华能、国电投、国能投、华润、三峡集团、中移动等"独角兽"大客户构建。加快新产品、新业务市场拓展，首台套产品持续落地。配网云主站系统和智能配变终端在青岛、济南配电物联网试点中首次应用，辅助监控系统在呼和浩特地铁1号线实现首台套运行。 在产业发展方面，深入推进产业"去提创"，制定产品能增能减指导意见，明确电力物联网、综合能源服务、智能运维等新业务发展方向。完成变电站智慧消防新产品产业化布局。许继电气设计院正式注册成立。完成有关产业单位低端产能压降阶段性计划。持续推进借脑引智，与中国电科院开展产品技术成果转让合作，与中兴通讯签署战略合作协议，加强泛在电力物联网、5G等关键技术联合研究和海上柔直市场合作。 |
