据工信部数据，今年1至7月，我国软件业完成软件业务收入38566亿元，同比增长15.1%，增速同比提高0.3个百分点。期内全行业实现利润总额4769亿元，同比增长9.8%。从细分领域来看，工业软件的表现非常突出，期内工业软件产品实现收入983亿元，同比增长22.7%，增速同比提高8.5个百分点。 国海证券宝幼琛指出，作为第四代工业革命，智能制造在全球范围内快速推进。工业软件是其智能化的体现，将发挥不可替代的重要作用。我国工业软件有着广阔的市场空间，5G时代的到来也将给工业软件带来新机遇。 相关上市公司： 能科股份：国内智能制造解决方案提供商，已中标多领域数字孪生项目； 汉得信息：国内IT实施服务商龙头，此前获百度入股。 【2019-08-02】能科股份(603859)聚焦打造工业软件核心竞争力 营收增速进入快车道 “中国制造2025”刚需带动工业软件供给侧可持续性增长。《中国制造2025》指引了中国新一轮工业革命，智能制造企业为了实现企业的精益制造、敏捷制造、柔性制造，打造数字孪生、数字工厂等以科学管理理念为灵魂，以信息技术为手段的现代智能业态能力，促使工业软件迸发出强大的生命力，具备巨大的市场空间。工信部统计数据显示，2018 年我国工业软件产品实现收入1,477 亿元，同比增长14.2%，前瞻产业研究院预计到2022 年工业软件市场规模将达到2,489 亿元。 能科股份面向智能制造领域工业软件营收增速进入快车道。公司2016 年智能制造领域营收902 万元，2017 年1.01 亿元，2018 年2.18 亿元，并且占公司总营收的53.52%。预期2019 年可持续性高增长，同时2019 年7 月5 日增发方案获准过会，未来将更加聚焦数字孪生项目，提升智能制造解决方案提供商规模效应。 收购联宏科技，协同效应可期。公司与联宏科技在巩固上游供应商的合作关系、整合产品优势、整合客户资源、发挥研发团队的规模优势方面，协同效应实现的可能性极高，有望达到“1+1>2”的效果。 公司盈利预测及投资评级：公司技术壁垒及客户资源优势明显，长线成长逻辑清晰，我们预计公司2019-2021 年归母净利润为1.02/1.45/1.97 亿元，对应EPS 分别为0.67/0.96/1.31 元。当前股价对应2019-2021 年PE 值分别为34/24/18 倍。给予“强烈推荐”评级。 风险提示：国家相关政策变化；公司市场拓展不及预期。 【2019-04-18】汉得信息(300170)"智能制造+云"双引擎 ERP实施龙头再出 业绩持续增长，龙头地位稳固 在制造业转型升级背景下，企业对管理信息化水平提出了更高的要求，自2016年以来，管理软件市场增速开始反弹，各主要厂商收入增速企稳回升，公司作为本土领先的高端ERP系统实施商，在SAP、Oracle两大领域均处于龙头地位，业绩保持持续稳定增长，龙头地位持续得到巩固。业绩快报显示2018年实现营业收入28.68亿元，同比增长23.36%；实现归母净利润3.89亿元，同比增长20.02%，营收及归母净利润均保持了平稳较快增长。 百度战略入股，为公司发展注入新动能 2019年3月1日，公司与百度签署《战略合作框架协议》，实际控制人陈迪清、范建震向百度合计转让5.26%的股权和10.26%的投票权，此次战略合作能够利用双方在不同领域的能力形成较强的优势互补。对于公司来说，此次合作不仅能够弥补公司在服务技术要求较高客户能力方面的不足，而且公司可以借助百度在中小客户方面的流量优势，推广公司的解决方案和产品。我们认为，双方的合作将充分发挥各自的优势，公司将得到百度在人工智能、大数据、云计算领域的技术助力，百度也能借助公司在企业端信息化转型的经验和客户优势布局产业互联网，实现双赢。 智能制造快速推进，PLM、MES空间广阔 中国制造业为国内生产总值增长做出了重要贡献，但逐步消失的人口红利在倒逼制造业向数字化、智能化转型。公司通过长期的高端ERP实施业务，积累了大量制造业公司客户，定制化实施及与ERP的对接能力是公司从事智能制造业务的重要优势。公司提供基于MES、PLM、CPQ等软件平台的智能制造解决方案，并赢得了较多市场机会。截止2017年，我国规模以上工业企业37.27万家，而以MES为代表的工业软件整体渗透率仅为5%左右。我们认为，信息技术是驱动传统制造业升级的重要手段，随着智能制造的快速推进，制造业企业对MES、PLM等系统实施服务的需求将持续强劲，为公司获得充足订单提供有力支撑。 云服务需求旺盛，创新业务发展值得期待 云计算是信息技术的重要趋势，包括SAP和Oracle等在内的传统企业信息化套装软件厂商都在加快向云计算的转型。公司紧跟市场和技术变革趋势，不断提升相关技术储备和解决方案能力，目前已经成为主要云计算厂商亚马逊、华为、阿里、浪潮等在企业服务市场重要的合作伙伴。同时，公司基于多年的信息化经验和能力，研发了具有市场竞争力的自有云产品，2018年上半年，汇联易新签合同3000多万元，实现收入将近1000万元，超过2017年全年水平。云SRM产品与实施合同金额达到6000多万元，收入3000多万元。我们认为，在企业上云已成共识的当下，未来云服务需求旺盛，无论是第三方云还是自有云产品，均将受益于产业发展浪潮，未来有望成为公司新的利润增长点。 投资建议 我们认为，随着ERP市场逐步回暖，智能制造加速推进以及与百度的战略合作，公司未来发展潜力大，看好公司中长期发展，首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计公司2019-2010年实现营业收入分别为36.38和46.31亿元，同比增速分别为26.85%和27.28%，实现归母净利润分别为4.85和6.06亿元，同比增速分别为24.77%和25.02%，对应EPS分别为0.54和0.67元/股。 风险提示： ERP实施行业竞争加剧；云业务、智能制造业务拓展不达预期；战略合作进程不达预期等 |
