国务院办公厅近日印发《关于促进全民健身和体育消费推动体育产业高质量发展的意见》，提出了十方面政策举措，包括完善体育产业政策、促进体育消费试点、提升体育服务业比重、支持体育用品制造业创新发展、加快发展冰雪产业等。 2018年全国体育产业总规模2.4万亿元，同比增长9.09%；实现增加值8800亿元，同比增长12.82%。按照体育产业十三五规划，到2020年体育产业总规模超过3万亿。中信证券冯重光认为，体育产业是万亿级别的消费蓝海，具备长期投资的高确定性。目前体育产业增加值占GDP仅约1%，对标发达国家2%-3%成长空间巨大，预计2025年体育产业总产出超5万亿元，看好体育用品、体育装备和器材等领域。 相关上市公司： 中体产业：从事赛事和体育场馆管理运营； 探路者：主营户外用品。 【2019-08-10】中体产业(600158)外延并购打开增长空间 资源稀缺构筑竞争壁垒 国内最早以发展体育产业为主体的上市公司 公司是国内最早以发展体育产业为本体的上市公司， 20 年来一直聚焦体育产业。未来，公司将以成为中国体育产业国家队和行业标杆为目标，聚合体育产业“头部资源”，优化业务布局，打造“体育+多种行业资源”的业务模式。 彩票业务：推进重大资产重组，提升彩票业务竞争力 公司正在推进收购的中体彩科技和中体彩印务的主营业务属于体育彩票服务的上游和中游板块，在体育彩票领域具有较强的竞争优势，其中中体彩是可以提供体育彩票发行管理平台及乐透型体育彩票产品专用的唯一技术服务商。未来若顺利完成收购，公司不仅将切入彩票产业链的上游，扩大自身在彩票行业和体育产业的业务布局、综合服务能力和体育业务竞争力，还有助于上市公司进一步拓展发展空间，提升上市公司未来的盈利能力和可持续发展能力。 体育服务：行业进入加速期，资源禀赋优势显着伴随着我国体育产业的快速发展，体育服务业有望受益于行业的稳定增长和产业结构的改善在近年来实现高速发展。目前，公司依托于股东的资源支持和自身多年的运营经验，与多个体育组织机构保持着长期的合作关系，并成功服务于多项知名赛事和优秀运动团队及运动员，具有全面的体育IP 商业化能力。 体育空间：以内容与运营为核心竞争力围绕着体育空间的开发，公司将以内容和运营为核心，搭建平台模式，通过前期策划、定位、规划以及后期体育产业导入，带动公共场馆、体育小镇、体育综合体、体育公园、体育产业园区等发展业态，促进公司整体业务的转型升级，实现“体育消费+优质IP”与体育空间的最佳融合。 首次覆盖予以“增持”评级，建议持续关注重大资产重组事项进展暂不考虑重组事项，预计公司2019-2021 年营业收入为16.41、19.15、21.55亿元，归属于母公司股东的净利润分别为1.06、1.46、1.96 亿元，EPS 为0.13、0.17、0.23 元/股，对应PE 为74、54、40 倍。我们看好公司彩票业务在资产重组后的竞争力和自身丰富的上游体育IP 资源，首次覆盖予以“增持”评级。 风险提示：资产重组项目推进不及预期；我国体育产业发展不及预期等 【2019-08-26】探路者(300005)上半年扣非净利同比增386.43% 前三季度业绩最高预增3倍 8月26日晚间，探路者发布2019年半年度报告显示，2019年上半年公司发展稳健，户外用品主业实现收入5.37亿元，较去年同期增长8.02%；公司实现归属于上市公司股东的净利润8，185.59万元，较上年同期增长239.36%，扣非后净利润较上年同期更是大幅增长了386.43%。 同时，探路者预计2019年1月-9月实现归属于上市公司股东的净利润9，686万元-10，186万元，较上年同期大幅增长282.82%-302.58%。 在宏观经济增速下行、户外用品行业发展整体减缓的大背景下，作为行业龙头探路者已率先开启了渐进的业绩回暖复苏。 精细化管理促店效增长回升 据介绍，以上业绩的取得得益于探路者一系列精细化管理举措的落地。2019年探路者以促进店效提升为核心目标，优化门店布局和渠道结构，量化跟进终端销售各项指标，促进零售管理水平的逐步提升，并深入加盟商商品管理，帮助和引导加盟商实现有效订货和货品高效流转。同时，公司已完成信息系统升级，搭建了以S4/HANA大数据为基础，整合零售、批发、供应链、财务为一体的信息平台，为公司产品研发、销售决策、货品调拨管理、柔性供应等均提供了完备的数据信息基础支持，在此基础上公司合理进行进销存规划，增强供应链系统的柔性供应和快速反应能力。 探路者方面表示，上述举措落地不仅促进了探路者终端店铺店效的增长回升同时，提升了公司2019年春夏款新品当季销售的售罄率，也有效实现了公司库存结构和绝对值的优化，为未来经营的良性发展奠定良好基础。根据公司半年报截至2019年6月末，公司存货账面价值较上年同期期末降低约1.4亿元，降幅35.22%。 研发+推广增强综合竞争力 据介绍，2019年探路者进一步明确了“专业日常化”、“科技标签化”、“时尚年轻化”的产品研发方向，根据户外探险家（探路者品牌户外产品线）、户外旅行家（探路者品牌旅行产品系列）、户外艺术家（DiscoveryExpedition品牌）、小小探路者（探路者品牌童装）四个主要产品系列的不同定位和应用场景，强化不同系列产品功能属性和设计风格的差异化研发，并引入各类目达人、关键意见领袖KOL参与产品研发过程，通过产品品类的持续创新突破驱动公司经营业绩的健康增长，得到了良好市场反馈。 此外，2019年探路者还加大了品宣投入力度，聚焦宣传推广资源，根据旗下品牌的不同定位特点，综合运用Vlog、微博、微信、小红书、抖音等新型社群营销渠道及品牌联名、街头抱石趣味赛、国际户外重量级赛事参赛等多种营销方式促进品牌文化、户外精神的传播及联动销售转化落地，品牌营销亮点频频。 据业内人士分析，在国内户外用品行业发展阶段性趋缓、行业增速持续减缓的大背景下，探路者通过聚焦主业的一系列举措，已进一步夯实了其在品牌建设、营销管理、产品研发、供应链管理、职业团队建设等方面综合核心竞争力，2019年上半年探路者发展稳健，经营业绩重回增长轨道。同时中长期来看，国内户外用品行业未来空间巨大，随着大众户外运动升级、户外运动基础设施完善、2022年北京冬奥会临近等，国内户外行业有望渐进复苏，探路者预计也将迎来新一轮健康持续的发展期。 |
