据报道，9月16日，Wi-Fi联盟宣布启动Wi-Fi 6认证计划。和上一代的Wi-Fi 技术标准相比，Wi-Fi 6的数据传输速度提高了四成，能够支持增强和虚拟现实（AR / VR），扩大了网络容量，即使身处拥挤的火车站和相对封闭的角落，也能享受到优质的网络服务。目前，新发布的iPhone 11全系均支持Wi-Fi 6标准，这也将极大推动Wi-Fi 6技术的普及速度。 几乎人手一部手机的移动互联时代，Wi-Fi对我们的重要性已不言而喻。业内人士预计，2019年将是Wi-Fi 6商用元年。芯片领域的高通、博通等巨头看好Wi-Fi 6标准成为主流，以华为、三星、苹果为代表的终端玩家也已积极入场。射频芯片巨头Qorvo预计，今年年底前，Wi-Fi 6设备出货量将会有爆炸性增长，明年Wi-Fi 6将成为Wi-Fi产品与设备的主流。业内预估Wi-Fi 6标准的芯片，全球出货量将由今年的约3亿套，快速成长到2022年超越20亿套，市场规模大幅超越5G基带芯片。 相关上市公司： 剑桥科技：全力推进Wi-Fi 6设备产品研发，已有业内技术领先的Wi-Fi 6室内AP产品； 天邑股份：在物联网领域，针对数据接入方面正在进行Wi-Fi 6产品的研发。 【2019-04-23】剑桥科技(603083)ICT终端重要厂商 光模块+5G小基站新星 公司核心团队海外技术和市场积累深厚，凭借对行业需求深刻的前瞻判断，成长为重要ICT 终端设备厂商。 公司创始人有多年海外运营商、设备商工作经验，核心技术团队实力雄厚，利益绑定完善。凭借公司核心团队的前瞻判断，公司选定GPON 及BOB 技术路线，契合行业发展趋势和下游客户需求，迅速成长为全球重要ICT 终端设备厂商，与主要设备商形成JDM/ODM 等紧密合作方式，是电信接入终端产品市场重要厂商。 受益流量增长和宽带提速，公司传统主业有望实现稳步增长，智能化集成化大趋势有望增加产品价值量。公司在自动化和精益化生产领域积累深厚，盈利能力有望进一步加强。 工信部、发改委发布的《信息消费升级三年行动计划》要求城镇地区2020年实现千兆宽带接入能力，运营商近期接入网设备集采中高速的10GPON产品占比快速提升，行业有望进入升级换代周期。同时，接入产品集成化智能化趋势明显，有望进一步提升产品价值量。受电子原材料涨价影响公司短期利润率承压，但公司在自动化和精益化生产持续投入，成本优化能力突出，盈利能力有望进一步加强。 公司完成对全球领先光模块企业收购，掌握数通及电信高端高速光模块技术，叠加公司自身生产成本优化管控能力，有望长期受益云计算+5G 需求拉动，形成重要业绩增长驱动力。 公司已经完成MACOM 和OCLARO 日本资产的收购，研发、销售人员整合顺利，生产设备和核心技术交割完成。公司逐步将产能转移到上海生产中心，结合自身光模块研发和生产技术和产能储备，有望融合全球领先的光模块技术、整合数据中心和电信大客户渠道，叠加公司成本管控和优化能力，切入数据中心和5G 高端光模块市场，受益网络流量持续增长以及新一代网络技术的需求，助力公司长期业绩增长。 公司在无线网络设备领域布局很早，5G 小基站产品研发储备丰富，有望逐步开始实现对设备商的出货，长期受益5G 深度覆盖建设的需求。 公司2014 年开始拓展无线网络设备，前瞻性布局5G 小基站产品研发，预计于2018 年四季度开始向诺基亚实现4G/5G 室内小基站出货，对公司产品技术和质量形成有力背书，有望长期受益5G 深度覆盖建设需求，成为公司另一长期增长驱动力。 盈利预测与投资建议： 公司ICT 终端业务稳步成长，光模块、小基站等新产品有望对公司带来长期业绩贡献。预计公司19-21 年归母净利润分别为1.41、2.12、3.03 亿元，对应19 年市盈率36 倍、20 年市盈率24 倍，低于行业平均水平，参考行业19 年平均37.4 倍PE，给予公司“增持”评级，目标价41.14 元。 风险提示：运营商资本开支低于预期，技术研发风险，整合进度低于预期 【2019-06-06】天邑股份(300504)5G网络终端设备龙头大势所趋 订单扩增毛利企稳两翼腾飞 盈利预测与投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。预测天邑股份2019-2021年对应的净利润分别为2.74亿元、3.37亿元、4.13亿元，同比增长80%、23%、23%。每股EPS分别为1.02元、1.26元、1.55元。考虑到公司主营业务原材料价格下降，毛利有望回升，订单不断增加，我们给予天邑股份2019年PE30倍估值，对应的目标价为30.60元。 完整产业链布局，营收稳步增长。公司通过并购重组，完成整合。集研发、生产、销售和服务于一体，形成完整的产业链。公司收入结构不断改善，近年中标中国移动、中国电信等电信运营商多笔大单。将助力营收稳中加速增长。 原材料价格下降，毛利有望企稳，产学研结合，研发投入持续平稳增加。公司核心业务上游采购成本下降，毛利率有望企稳回升。与电子科技大学物理电子学院、成都信息工程学院等单位签订研发合作协议，同时调整内部研发资源，募集资金对研发中心进行投入。公司在5G微基站、物联网等领域开展了大量研发工作。 催化剂：5G商用建设步伐提速，运营商支出增加。产品更加丰富，市场占有率逐步扩大。 风险提示：5G投资建设不及预期风险;订单落地风险;原材料价格变动风险。 |
