3.红外和光电晶体材料领先企业，受益于行业快速发展。公司拥有国内最大规模的红外锗单晶生产线和世界最大、国内唯一的水平GaAs单晶生产线，是国内目前唯一可实现CVD法生长批量大尺寸红外光学晶体材料产品的公司，同时公司还是国内光纤用锗材料产品的最大供应商。今年锗产品销售量和销售收入同比均取得40%以上大幅提升，多款尖端红外光学晶体产品在国内外多个客户处获得产品评价认定，产品销量及收入均取得历史新高；随着我国下游红外产业的大力发展，多款红外材料及器件采购预计还维持较高增速。同时随着智能传感领域在红外车载夜视系统、智慧家居等方向的拓展，红外材料市场前景广阔。 另外，随着5G的商用，光纤用锗材料将迎来新一波需求高峰，公司是四氯化锗龙头企业，目前国内占有率在40%以上，未来将充分受益于5G光纤需求的增长。 4.生物医疗材料，市场广阔 公司基于自产的性能优异的形状记忆合金和稀贵金属生物材料，开发口腔和植介入类医疗器械，主要包括牙弓丝、托槽，金瓷合金等口腔类产品，记忆合金血管支架、食道支架、胆道支架、漏斗胸矫形器等植介入产品。公司的医疗器械产品拥有二类证、三类证十几个，在同类企业中属于领先水平。我国已成为继美国之后世界第二大医疗器械市场,但国内医药/医疗器械消费比均远低于世界平均水平，未来增长潜力巨大。公司医疗板块2017年平均毛利率36.52%，公司已经将医疗板块成立有研医疗公司独立运营，将有利于公司医疗业务未来更好的拓展，公司医疗业务目前营收占比很小但成长迅速，2017年营收6989万，同比2016年增长155.26%。随着医疗板块业务规模的扩大，高价值产品将为公司带来丰厚利润。 盈利预测与投资建议： 公司半导体靶材和红外材料的产能和需求都会有稳定增长，我们预计公司2018-2020年营业收入分别为46.3、53.9、63.8亿元，归母净利润为0.63、0.83、1.1亿元，EPS为0.07、0.1、0.13元，给予"增持"评级。 风险提示： 稀土供应重回过剩，价格超预期下跌，靶材下游客户导入不及预期等。 【2019-08-23】太极实业(600667)上半年归母净利同比增四成 各板块运营持续向好 太极实业（600667）晚间披露半年报，公司上半年实现营收83.71亿元，同比增长8.94%；归母净利润为2.87亿元，同比增长39.84%；基本每股收益0.14元。 截至报告期末，公司总资产为197.60亿元，较上年度末增长10.57%；归属于上市公司股东的净资产为64.81亿元，较上年度末增长0.70%；加权平均净资产收益率为4.33%，比上年同期增加1.03个百分点。 产业结构持续优化 太极实业主营业务包括半导体、工程技术服务、光伏电站投资运营三大板块。其中，公司半导体业务依托子公司海太半导体和太极半导体开展，工程技术服务业务与光伏电站投资运营业务集中于子公司十一科技。 2019年上半年，太极实业继续坚持"突出主业，聚焦实业"战略，围绕年度发展目标，持续优化内部运营，实现了较高质量的发展。报告期内，公司半导体业务完成营业收入21.26亿元，工程总包业务营业收入为51.25亿元，设计和咨询业务实现营收8.56亿元，光伏发电业务也有1.83亿元营收入账。 报告期内，公司继续加快步伐，精准发力，推动产业结构进一步优化。继2018年挂牌转让所持江苏太极100%股权以及相关固定资产、备品备件后，2019年上半年，公司出资2亿元（占股比9.48%）参与设立无锡锡产微芯半导体有限公司。该公司主要从事半导体器件与集成电路设计、开发和销售及利用自有资产对外投资等业务，此次对外投资有利于进一步优化公司半导体业务布局。 三家重要子公司贡献颇丰 太极实业上半年经营业绩的稳步增长，离不开公司旗下海太半导体、太极半导体和十一科技三家子公司的高质量发展。 海太半导体目前的半导体业务主要是为SK海力士（全球第二大DRAM制造商）的DRAM产品提供后工序服务。上半年，该公司通过电力系统检查，排除多项重大安全隐患，同时重新布局封测车间，淘汰老旧设备，增强了高端产品的生产能力。报告期内，海太半导体封装、封装测试最高产量分别达到11.4亿GEq/月、10.1亿GEq/月，同比分别增长27.7%、9.9%；代表先进封装技术的倒装芯片产量已占总产量的62%，16纳米先进性产品占全部倒装芯片产品的41%。 太极半导体作为公司独立发展的半导体公司，面对上半年较为严峻的外部形势，通过执行严格的成本管控，从"人、机、料、法、环"五方面降本增效，实现了前三大客户销售额与去年同期基本持平的成绩。同时，公司还通过扩大与第二梯队客户的合作应对内存寒潮带来的订单挑战。 公司旗下十一科技是一家综合甲级设计院，拥有住建部颁发的《工程设计综合资质甲级证书》和《房屋建筑工程施工总承包壹级资质》。报告期内，十一科技继续做好在手重大项目建设，以高质量的服务获得甲方的按时回款。另一方面，十一科技凭借集成电路工程服务龙头企业的品牌效应，成功中标多个优质中小项目，及时填补了新投资重大EPC工程项目的谷段。数据显示，2019年上半年，十一科技实现营收61.76亿元，净利润2.40亿元，为公司的稳健发展提供了强大助力。 |
