中国核电10日晚间公告，国家核安全局为公司旗下的福建漳州核电厂1、2号机组颁发了建造许可证，标志着两台机组具备了正式建造的条件，后续将根据现场工程进度，按计划有序开展两台机组核岛的第一罐混凝土浇筑工作。这两台机组堆型采用自主化三代百万千瓦级压水堆核电机组（华龙一号）。华龙一号是国产三代核电的主力堆型。2018年，我国核电机组继续保持安全稳定运行，核电装机占比2.35%，发电占比4.22%。展望未来，我国清洁能源产业稳步壮大，核电在能源转型中的作用更加凸显。三代核电的批量化、规模化建设，将推动核电经济性持续提升。 相关上市公司： 江苏神通：核电球阀/蝶阀龙头，已在半年报中预计前三季净利润同比增长90%至130%； 应流股份：核能新材料及零部件产品今年上半年实现营收同比增长40%； 中国核建：今年上半年完成了漳州核电站、惠州太平岭核电站的工程承包投标工作。 【2019-08-14】冶金能源装备等主业表现突出 江苏神通(002438)上半年净利增长1.3倍 8月12日，江苏神通发布上半年业绩报告。报告显示，2019年1月份至6月份，公司实现营收7.84亿元、归属于上市公司股东的净利润9178.02万元、基本每股收益0.19元，分别同比增长54.33%、128.11%、128.11%。 谈及净利增速远高于营收增速一事，江苏神通董事会秘书章其强在接受《证券日报》记者采访时表示，“报告期内公司营业利润率为13.13%，同比上升4.81%，主要原因是综合毛利率稳中有升，公司在扩大营业收入规模的同时，对费用的控制见成效，上半年公司管理费用同比下降1.24%。此外，公司理财产品等投资收益933.88万元，较上年同期增加64.58%，也为业绩增长带来了正向作用。” 江苏神通于2010年6月份登陆资本市场，专业从事新型特种阀门研究、开发、生产与销售，产品广泛应用于冶金、核电、火电、煤化工、石油和天然气集输及石油炼化等领域。其中，“神通”牌和“蝶球”牌冶金特种阀门主要应用于冶金行业的高炉煤气干法除尘与煤气回收等节能减排系统，主导产品在国内市场占有率达70%以上。 记者查阅近年财报了解到，2016年以来，江苏神通的营业收入和净利润均实现两位数以上高速增长。其中，2019年第一季度净利润增长同比实现翻一番多。今年1月份至3月份，公司实现营业收入4.14亿元、净利润0.51亿元，同比分别增长67.31%、125.58%。 2019年上半年，江苏神通业绩延续高速增长态势。除节能服务行业有下滑趋势外，其他各项主营业务持续向好。具体来看，公司冶金行业实现营收2.56亿元，同比增长69.94%；能源装备行业实现营收2.71亿元，同比增长61.26%；核电行业实现营收2.10亿元，同比增长53.76%；节能服务行业实现营收2886.41万元，同比下降26.31%。 对此，江苏神通表示，冶金行业及能源行业的增长是在供给侧结构性改革的背景下，阀门需求增加，从而实现了销售收入增长；核电行业增长是因为此前取得的核电阀门订单在报告期内完成交货所致。而对于节能服务行业的下降，“主要是国家环保要求趋严，报告期内部分地方对高炉实施限产，且部分项目更新改造，导致部分项目上半年收益降低，从而影响收入。”章其强告诉《证券日报》记者。 从地区来看，江苏神通外销增速亮眼，实现营收300.81万元、同比增长1938.02%。“主要是公司大力开拓海外销售渠道，神通品牌国际知名度大幅提升，同时产品质量高、价格有优势且服务好，得到了国外客户的认可，从而实现了出口市场业务增长；另外，去年同期公司出口业务收入仅为14.76万元，基数小导致增幅较大。”章其强说道。 记者注意到，在内销上，江苏神通同样表现不俗，公司在华东、西北及华中地区分别实现营收3.44亿元、6220.82万元、5422.71万元，分别同比增长77.07%、 151.39%、203.35%。 另外，在主营业务保持高速增长的同时，江苏神通持续推进老产品改进和新产品开发。截止到2019年6月30日，公司累计拥有有效专利235件，其中发明专利48件，实用新型专利187件。报告期内，公司累计取得新增订单7.15亿元，其中核电事业部1.63亿元，冶金事业部2.50亿元，能源装备事业部1.13亿元，无锡法兰1.89亿元。 有不具名分析师在接受《证券日报》记者采访时表示，“ 江苏神通是球阀、蝶阀市场的龙头企业，公司主营产品在国内市场占有率达70%以上，特别是新应用的高炉均压煤气回收系统成套阀门市场占有率高达90%；近年来公司陆续获得新建核电站90%以上的订单，未来或将持续受益于行业复苏。” “下一步，江苏神通将继续坚持‘巩固冶金、发展核电、拓展石化、服务能源’的市场定位，加大新产品研发和老产品改进的投入力度，提高产品附加值和竞争力。”此前，章其强在接受《证券日报》记者采访时曾表示，“特别是随着建成并投入运营的核电站越来越多，核电乏燃料后处理对阀门产品的市场需求显得尤为迫切，公司投入大量人力、物力、财力研发的气动送样装置在报告期已取得阶段性成果，未来将在核电乏燃料后处理市场占得先机。” 值得一提的是，由于核电新建项目重启后市场需求及交货量增加，冶金阀门市场需求增加，能源石化阀门、法兰及锻件市场需求旺盛，导致公司营业收入、净利润与去年同期相比预计将实现较大幅度增长。江苏神通方面预计2019年1月份至9月份，公司归属于上市公司股东的净利润变动幅度为90.00%至130.00%，净利润变动区间在1.17亿元至1.42亿元。 【2019-09-09】应流股份(603308)航空业务逐步放量 整体进入收获期 传统主业运营良好，新业务逐步放量 近几年下游子行业景气度起伏波动但公司总营业收入依然维持良好。根据半年报的披露，公司2019 上半年收入9.52 亿元，同比增长15.32%，归母净利润7009 万元，同比增长23.05%，主要在于核电项目重启使得在手订单加速交付，同时航空业务实现突破。上半年核电、航空业务收入增速分别为40.16%、138.36%。公司前几年呈现一定的净利润压力，前期研发投入和利息费用的影响较大。我们认为2019 年公司有望迎来转折，主要在于两点因素：1.航空、核电业务逐步进入收获期，带动收入规模的快速提升；2.客户深度绑定，费用增长开始放缓，利润空间弹性凸显。 面向“两机两业”，兑现产业升级蓝图 公司持续主攻航空发动机、燃气轮机先进材料和核心零部件，并取得初步成果：多种航天发动机高温部件批量交付，燃气轮机定向叶片通过客户验收投入小批量生产。根据公告的披露，截止2018 年底公司核电、航空航天领域累计在手订单分别为4.16、0.99 亿元，业务发展潜力大，盈利能力强，构成公司中长期看点。 盈利预测和投资建议：暂不考虑此次公开发行股票的影响，预计公司19-21年收入2053/2511/3036 百万元；EPS 分别为0.33/0.49/0.66 元/股，对应PE 分别为33X/20X/15X。考虑到公司传统业务稳定，随着新业务逐步进入收获期，有望显着提升公司业绩与估值。我们上调全年盈利预测，参考可比公司估值，给与公司2019 年PE40x，对应合理价值为13.2 元/股，维持买入评级。 风险提示：需求下滑风险；出口贸易风险；汇率波动风险；折旧摊销费用和存货计提增加风险；新业务进展低于预期风险。 【2019-05-10】中国核建(601611)核电有望重启 核电建设王者打造大国重器 核电大概率近期重启，未来每年有望开工6-10台机组 政策层面，4月1日中国核能可持续发展论坛上生态环境部副部长、核安全局局长刘华明确表态今年会有核电项目陆续开工建设；技术层面，采用AP1000、EPR技术的三代机组在18年下半年投入商运，三代技术得到商运验证；能源结构层面，能源需求在15年接近零增长后持续回升，18年能源需求已经超过装机增速，我们预计2019年用电需求维持5%-6%的增长。我们认为核电近期重启是大概率事件。 核岛建安领域绝对龙头将充分受益核电重启 由于核电建设周期较长，核电站施工及设备作为前周期品种有望最先受益。在核岛建安领域公司占据绝对市场份额，我国目前56台投运和在建机组中除了6台机组的部分土建和安装外，均由公司负责承建。在常规岛和BOP领域，公司也占据一定市场份额。我们估算公司可获得新开工核电机组投资额中的约14%份额。 两核重组打造完整核产业链，协同效应更加明显 公司作为优质建筑央企，核电、军工领域技术优势明显，同时有望受益于核电重启带来的业绩增长弹性以及两核重组后核电设计、施工、运营、投资领域的全产业链资源整合。因此，我们上调公司至“买入”评级，目标价10.8元。 |
