据了解，来伊份还计划在本次进博会的展台上单独开辟大单品商品专区和礼盒专区，集中展示来自韩国、泰国、澳大利亚、意大利等国家的产品。"另外，我们会增设来伊份科技互动专区，通过线上线下的社交互动机制，来增强现场观众互动体验。"郁瑞芬说。 有卖还有买。作为进口品牌亚米的母品牌，来伊份今年仍会以采购商身份积极参展。"作为进博会采购商及零售商联盟的一员，我们会与百联集团、易果、东方购物、苏宁、麦德龙、家乐福等众多优秀企业一起，参与到进博会的采购环节，寻找新的资源、新的产品和合作伙伴。" "本次进博会我们的意向采购金额不低。"郁瑞芬告诉记者，具体情况暂时还不便透露更多，"但我们一直在与海外参展商及战略合作伙伴进行接洽。此次参会采购是来伊份拓宽国际采购渠道、升级布局全球供应链体系极其重要的一环。" 积极把握进博会"溢出效应" 如何抓住进博会的"溢出效应"？郁瑞芬的答案很简单：扎根国内，积极开拓国际市场。 看似简单的一句话，实则体现出郁瑞芬对进博会的深刻理解。郁瑞芬表示，要回答这个问题，先要读懂进博会。从"卖卖卖"，到"买买买"，进博会体现了国家以更加开放的姿态欢迎来自世界各国的贸易和投资，放眼全球市场，拥抱世界产品，在差距中补短板，在竞争中谋增长。 郁瑞芬接着说："因此，对我们而言，必须要做到与进博会同频共振。我们要紧紧抓住和依托进博会的平台，进一步把来伊份品牌及进口子品牌亚米做大做强，把更多更好的进口美食带给国内消费者。同时，更要注重出口，争取把我们精心制作的中国美食引向国外，卖到全球市场。" 作为向全球化迈进的重要一步，来伊份率先对海外华人、华侨进行突破，通过他们搭上中国休闲食品出海的快车，同时在与海外经销商的通力合作下，进一步加速海外市场的布局。除此之外，据郁瑞芬介绍，通过跨境电商平台的链接，公司产品有望覆盖欧洲、美洲、澳洲以及东南亚等多个国家和地区的市场。 对于深化全球布局的思考，郁瑞芬做足了功课。她告诉记者，未来，来伊份将继续加强与"一带一路"沿线国家的合作与战略布局，开发更多更优质的产品。来伊份会逐渐向有特色的大单品策略聚焦，加快深海产品系列的开发。此外，来伊份还会加强米面油及肉类等进口刚需产品和核心供应商资源的战略储备，同时加大在大宗原料及消费食品方面的规划和布局。 "我们不仅把进博会看作一次展会，它的意义更多在于企业战略层面，是一次品牌向全球展示的机会。参加进博会有助于来伊份快速把握机遇，加速完善全球供应链建设与布局。"郁瑞芬说。 郁瑞芬向记者坦言，为中国消费者搜寻全世界最好的产品是来伊份的志向。而中国是物源非常丰富的国家，拥有上千年的美食文化，怎样使民族品牌能够屹立于世界品牌之列？"这是我们的奋斗目标，更是我们的使命！" 线上线下要"比翼齐飞" 在如今消费升级和新零售的时代背景下，只有更加积极主动地布局全渠道、全场景，积极拓展全球市场，拥抱新科技，才能不断推动企业和产业的升级进步。 虽然从线下起家，但在行业摸爬滚打近20年的来伊份，对于全渠道模式的发展、线上线下的不断融合以及营销活动、供应链等资源的整合颇有心得。 郁瑞芬认为，相比前几年，这两年行业的发展越来越明朗，"线上线下的界限并不是那么明显，要尽数打通营销、库存、产品、会员等维度，强化信息化的搭建，只有线上线下两翼齐飞，才是有竞争力的企业。" 郁瑞芬毫不掩饰地将2019年称为来伊份"又破又立"的一年。虽然2006年公司就已布局了线上业务，但郁瑞芬坦言："过去在线上相对比较保守。"而今年，来伊份不仅在"8·18"期间与天猫推出了"龙宫上新"活动，开设零食博物馆，最近几天还与京东、天猫等线上渠道深入探讨业务联动等，目的就是要通过营销IP策略带来社交性和内容性的话题，尝试与消费者产生更多的情感连接和转化。 来伊份将2019年定义为自己的"渠道元年"，正是这背后的逻辑。效果显而易见，2019年上半年，公司线上电商实现营业收入2.2亿元，比2018年同期增长19.8%，其中"6·18"活动期间电商整体业绩较去年同期增长超过一倍。 郁瑞芬还透露，今年来伊份在线上的另一个重心就是要搭建外卖自运营体系、开展社区团购等业务，对消费者全时段、多场景触达。在郁瑞芬看来，特别是自建的外卖平台，要打通APP与门店通道，全方位为线下赋能，让门店成为"前置仓"，夯实"人、货、场"的智慧零售新形态布局。"来伊份APP持续在30分钟到家的外卖项目中扩大试点范围，到今年上半年，上海地区已有约500家门店接入外卖业务。" "今年社区团购非常火，我们希望推出更多刚需产品，让来伊份的店长变成超级店长，而每位超级店长掌握一个500人的群，将进一步增强长期客户的黏性，进而从一家家小店变成一家家大店。"郁瑞芬说。 这并不是郁瑞芬的突发奇想："从上海地区来看，门店有近1200家，而且80%都位于社区，最适合开展店到家业务。" "人在哪里，销售就在哪里。"这是郁瑞芬对于线上线下融合的思考。半年报数据显示，线下方面，公司连锁门店总数2717家，同比增加89家。其中，直营门店2389家，同比增加37家；加盟门店328家，同比增加52家。 "线下是我们的起家之本，在这一块我们的积淀长达近20年，包括打造全球供应链体系，包括战略合作伙伴的打磨等。"郁瑞芬欣喜地告诉记者，近一段时间来伊份在物流合作上有较大突破，不仅与上海铁路局、东方航空、中国航空建立了长久战略合作，还与济南铁路局达成了战略合作。 【2019-10-09】小熊电器(002959)"萌系"小家电新秀 乘电商东风快速扩张 小熊概览：国内小家电行业佼佼者，依靠“创意小家电+互联网”模式快速发展。（1）股权结构稳定，发行后总股本1.20 亿股，实控人夫妇持股48.92%。（2）业绩增长高速，2015-2018 年营收由7.25 亿元增至20.41 亿元，CAGR41.23%；归母净利润由0.72 亿元增至1.86 亿元，CAGR37.25%。2019H1 营收、利润分别增长29.46%、51.11%。（3）业务扩展顺畅，主业厨房小家电量价齐升，2016-18 年CAGR 达41%；生活及其他小家电同样高双位数增长，近两年CAGR 分别为30%与19%。 行业分析：小家电产品更换周期短、单价低，属家电行业中最稳健的子行业，近年增速在7-12%之间。1）根据Euromonitor 统计，中国家庭小家电保有种类仅为欧美的1/3，国内渗透率仍有较大提升空间；2）与白电、厨电不同，小家电电商销售占据主导地位，2019Q1 主要品类线上渠道占比约为65%-70%。且线上、线下渠道零售增长分化明显，普遍呈现出线上正增长，线下负增长的渠道特点；3）历经多年的淘沙洗牌，小家电市场集中度已较高，产品同质化严重，能够提供创新化功能，个性化外观的创意小家电蓬勃兴起，突破传统大牌的封锁线实现高增。 公司驱动：1）产品端：加强研发创意赋能，打造多款爆品，2016-18年研发费用CAGR 达69.31%，2018 年末在售SKU 超过400 个，充分覆盖不同消费人群。2）品牌端：打造温馨“萌系”标签，迎合年轻世代消费群体，综合运用电商硬广、影视植入、明星代言、新媒体推广等多元渠道开展营销，公司2016-2018 年品牌宣传费分别为0.34、0.87 及0.71 亿元，营销费用率超过3%。3）渠道端：线上为主、线下为辅，充分承接电商红利。2016-18 年公司电商渠道占比超过90%，多款产品荣膺电商销售榜首。近年公司加强线下经销网络的覆盖，通过代工模式加速开拓海外市场。4）供应链：核心供应商合作稳定，单一供应商依赖度低；自产比例高位提升，2016-18 年公司产品自产率由87.33%提升至90.75%。 竞争分析：小家电格局稳、龙头强。1）业绩规模上苏泊尔、九阳、新宝等龙头较为领先，2018 年分别实现收入179、82 及84 亿元；小熊营收、利润增速同业居首，2015-18 年营收、利润CAGR 分别为41%，37%。2）小熊和九阳、苏泊尔产品类别较为相似，盈利能力领先后者，2019H1 小熊销售毛利率升至36%，高于九阳股的32.33%及苏泊尔的30.78%；3）线上回款周期较短，小熊应收账款周转排名同业前列；双十一、春节备货导致年底存货规模较大，存货周转速度稍弱。 投资建议：我们看好公司独特产品力、品牌力带来的细分客群及稳健业绩，预计公司2019-2021 年归母净利润分别为2.43、3.06、3.67 亿元，同比增长30.9%、25.9%、19.9%，对应PE 分别为37.2X、29.5X、24.6X，首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示：原材料价格大幅波动、电商平台政策不利变动等。 【2019-05-28】科沃斯(603486)从代工到自主 服务机器人领军企业 投资要点 家庭服务机器人+清洁小家电双轮驱动。产品包括家庭服务机器人地宝+窗宝+沁宝+管家机器人系列，商用机器人旺宝系列和清洁类小家电吸尘器系列等。2013-2018年，清洁小家电业务占比由67.2%下降至29.8%，而服务机器人业务由24.9%上升至67.9%，其中主打产品为地宝系列。 业绩稳步提升，综合毛利率领先，研发力度亟待加大。2018年公司营收56.94亿元，同比+25%，实现归母净利4.85亿，同比+29%；公司综合毛利率37.8%，较2013年增长9.2pct，高于国内其他可比企业；净利率为8.5%，5年以来持续维系在7%-8%的水平；销售费用率18.8%，市场开拓力度加大；研发费用占收入比3.6%，而国际知名品牌iRobot为12.9%，公司研发力度有望进一步加大。2019Q1公司净利率5.62%，同比-1.96pct，主要由于公司战略性调整业务布局，缩减机器人代工业务，同时受到海外市场拓展投入以及公司加大研发投入影响。 募集7.51亿投资三大项目，产能释放可期。公司产销率95%，产能282万台，销量333万台，年产400万台家庭服务机器人项目有望带来增量收入+规模效应，机器人互联网生态圈项目利于公司由重销售向重研发转型。公司海外市场重心放在美国，通过国际市场营销项目，我们预计公司在美国的服务机器人市场份额有望达到30%。 全球市场维持30%以上增速，中国市场空间大。2018-2020全球服务机器人市场销量与销售额有望维持31%的年复合增长率。我国家庭服务机器人在沿海城市的产品渗透率仅5%，内地城市仅0.4%，对标美国家庭智能扫地机器人渗透率16%，未来空间广阔。 完备销售渠道+产品结构改善，科沃斯机器人市占率超50%。2018年科沃斯仍以线上渠道销售为主，占比约70%，线下渠道发展迅速，占比约30%，较2015年提升明显。扫地机器人中，高难度全局规划类机器人逐渐增加，产品结构持续改善。2019年一季度科沃斯全局规划类产品市占率为53%，属国内绝对龙头。预计未来三年公司在国内服务机器人市场的市占率将达到60%左右。 盈利预测与投资评级：海外市场快速增长+线下市占率提升+高毛利规划类产品占比提高预计将使毛利率与净利率回到40%与10%的正常水平。公司为家庭服务机器人行业龙头，市占率提升可以带动业绩稳定增长，我们预测2019-2021年EPS分别为1.52、1.85、2.32元，对应PE为27、23、18X，首次覆盖，给予"增持"评级。 风险提示：市场竞争导致公司市占率下降、价格战导致产品均价下降、技术突破进度与政策支持力度低于预期、海外市场拓展进度不及预期、海外业务收入占比较高导致汇率风险 【2019-09-25】苏泊尔(002032)炊具小家电双轮驱动 未来成长可期 投资要点： 新兴小家电增长快，线上渠道发展迅速 小家电整体规模增长平稳，品类众多，单品所处发展阶段不同景气度也有较大差异，与海外进行对标，我国非必需的小家电仍有较大的发展空间，新品类的引进及原有产品的升级均可以引发单品市场规模的高速增长，产品升级还可以推进产品单价提升。目前小家电市场格局相对稳定，但线上渠道相对线下渠道集中度较低，类比线下，预计未来线上集中度将进一步向龙头集中。 与SEB融合项目持续推进，助力公司成长 SEB是全球知名小家电龙头企业，不断并购扩充实力，目前旗下品牌合计约30个，覆盖高中低端以及专业级的消费者。自苏泊尔被收购后，公司不断推进双方的融合项目，SEB为苏泊尔提供先进的开发理念和核心技术，在公司的生产基地布局、生产工艺优化和生产效率提升上提供支持和帮助，并提供大量海外订单。此外苏泊尔通过SEB引入高端品牌，有望成为新的增长点。 品类+技术+渠道，三重优势助推公司发展 苏泊尔凭借自身的品牌积累不断扩张品类，2005年进军大厨电烟灶消产品领域，2017年又增加了净水机、嵌入式烤箱等产品。2014年进军环境家电领域，均取得了不错的成果。同时，苏泊尔通过SEB引入了火红点、弹性安全阀以及甲醛净化等技术，在技术创新上具有天然优势，在渠道上，公司在夯实传统渠道的同时，积极运营线上渠道并持续推进渠道下沉，渠道的拓展有望助力公司业绩进一步增长。 投资建议 我们预计2019、2020 年公司的EPS 分别为2.40 元和2.79 元，基于此，给予 “买入”评级。 风险提示 下游需求放缓，新产品品类拓展存在不确定性，市场竞争加剧等。 |
