2019年GIS软件技术大会于30日召开，会上自然资源部副部长王广华表示，立足第三次全国国土调查和新一轮国土空间规划工作，我国将加快推动建立统一的自然资源一张网、分布式的自然资源一张图和统一的国土空间基础信息平台。通过推动新一代信息技术和自然资源管理深度融合，形成地上、地下国土空间一体化三维管理机制。 关于地理信息系统（GIS）的科学技术及管理，是国家治理体系和治理能力现代化的基础性技术支撑。长城国瑞证券李志伟指出，相对于国土二调，国土三调提出了许多新的要求，包括城乡土地一体化管理、内外业一体化调查建库、GPS+移动采集技术的应用、调查精度更高等，预计新的技术手段将得到更广泛的应用，GIS软件的投入有望超过国土二调的水平。 相关上市公司： 超图软件：国内GIS基础平台软件龙头，SuperMap产品与华为、阿里均有合作； 中海达：深耕北斗卫星导航及地理信息产业，重点发展测绘地理信息、无人智能载体、智慧场景应用三大业务领域。 【2019-10-08】超图软件(300036)新一轮成长悄然开启 GIS 软件行业龙头，竞争优势明显 根据赛迪顾问的数据，2015 年公司在国内GIS 基础软件平台市场的占有率达到32%，首次超越美国ESRI 公司，成为行业龙头。在GIS 软件产业链中，基础软件平台是地理信息软件产业链的技术制高点，是绝大部分GIS应用解决方案的技术基础，公司竞争优势明显。SuperMap GIS 9D(2019)是公司研发的新一代GIS 基础软件，实现并创新了“CCTB”，即：跨平台GIS 技术、云端一体化GIS 技术、新一代三维GIS 技术和大数据GIS 技术。 GIS 市场规模庞大，公司成长空间广阔 根据智研咨询及前瞻产业研究院的数据，2018 年我国GIS 产业市场规模达到7615.8 亿元，是2013 年的三倍左右，“十三五”期间，CAGR 有望达到20%以上。根据赛迪顾问的数据，2015 年GIS 软件市场规模约162 亿元，其中基础软件平台市场规模为7.59 亿元，应用软件及技术开发服务市场规模为154.42 亿元。根据赛迪顾问的数据，国产GIS 品牌的市场份额由2008年的37%提升至2015 年的49%，国产替代趋势明显。公司作为行业龙头，凭借高强度的研发投入，持续引领行业发展，市场份额有望进一步提升。 自然资源统一确权登记、国土空间规划等新需求助推公司新一轮成长 今年7 月，自然资源部等部门联合印发《自然资源统一确权登记暂行办法》，在国家不动产登记信息管理基础平台上，开发全国统一的自然资源登记信息系统，实现自然资源确权登记信息的统一管理。同月，自然资源部信息中心《自然资源确权登记信息系统建设项目》招标，公司以485 万元中标。今年1 月，中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过《关于建立国土空间规划体系并监督实施的若干意见》，系统建设需求有望释放。6 月，公司以493 万元中标柳州市国土空间规划监测评估预警管理系统建设项目。 投资建议与盈利预测 公司是国内GIS 软件行业龙头，随着自然资源统一确权登记、国土空间规划等新需求的不断释放，有望迎来新一轮成长。预计2019-2021 年营业收入为18.58、23.50、29.53 亿元，归母净利润为2.10、2.74、3.57 亿元，对应PE 为38.14、29.29、22.48 倍。考虑到行业估值水平、过去三年PE主要运行在30-50 倍之间、经营性现金流情况、预期未来三年归母净利润CAGR 为28.66%等因素，我们给2019 年45 倍的目标PE，目标价为21.15元，目前为17.85 元，有约18.49%的空间，首次推荐，给予“买入”评级。 风险提示 自然资源统一确权登记系统建设需求低于预期；国土空间规划系统建设需求低于预期；不动产登记长尾需求低于预期；国产化替代进程低于预期等。 【2019-05-06】中海达(300177)业绩持续向好 行业应用市场未来可期 国内RTK 先行者，北斗导航产业龙头：中海达深耕北斗卫星导航产业，形成“海陆空天、室内外”全方位的精准定位产品布局。公司纵向延伸各细分产业链，在北斗细分行业进行了一系列投资并购，从高精度设备提供商向软件服务商转变。 国土测绘需求上升，军品研发获得新突破：中央预算已核定安排“三调”总经费11.68 亿元，相关公司受益。公司依托自身在北斗高精度、测绘及GIS 行业的十多年积累，推出中海达国土三调解决方案。另外，中海达相关军品资质齐全，产品在军方领域有着广泛的应用空间。2018 年公司投入自动测量机器人和超站仪，成为公司实现业务突破的重点产品。公司已签订相关订单5000 多万元，并有多个军方项目处于投标或预研阶段。 公司“内生”+“合作”，布局高精度地图：公司与上汽集团、光庭信息战略协同，在车载激光雷达、车用RTK、车联网时空数据平台等板块进行深度合作，有望在我国汽车智能新生态上获得持续发展的机会。另外，公司积极研发相关产品并取得较大进展，全面布局智能驾驶。公司的卫星导航+惯导组件已进入车厂的测试阶段；“恒星一号”芯片已完成小批量流片，并在公司无人机产品上开始应用，待产品性能获得市场验证后，将逐步大规模应用在公司的RTK 产品上；公司正式发布了全自主技术的中海达“全球精度”星基增强系统----Hi-RTP，形成星基+地基的全国基准站布局。 行业应用已经成为公司主要的业务增长点，未来发展可期：目前各类国产北斗终端产品推广应用已累计超过4000 万台/套，后续还有发展空间，行业应用市场成为发展蓝海。公司行业应用2018 年占总营收的18.17%，比去年增长93.15 个百分点，增长可观，已成为公司主要业务增长点。其解决方案在国土、交通、电力、旅游、物流等领域得到了广泛的应用。行业应用市场广阔，叠加公司的快速切入、广泛布局，未来发展可期。 风险提示：市场竞争优势减弱风险；RTK 产品价格变动风险；北斗系统推广不及预期；市场扩展不及预期风险；子公司灵境科技商誉减值风险。 |
