机器人:订单饱满推动稳定增长,产业整合值得期待
机器人 300024 机械行业 研究机构：长江证券 分析师：章诚,刘军 撰写日期：2014-10-15 报告要点 事件描述机器人发布业绩预告,1-9月实现归属于上市公司股东净利润19,906—22,969万元,去年同期约为15,312万元,同比增长30%—50%。 事件评 论业绩符合预期,后续订单饱满。前三季度各项业务进展顺利,净利润增速符合预期。此外,上半年新签订单18亿元,同比增长50%。各大战略合作伙伴有望带来持续的规模化订单,确保全年业绩增速维持较高水平。 后续外延值得期待。公司外延扩张稳步推进,有望改进目前业务短板,提升整体技术水平。 一体化智能制造方案提供商雏形显现,公司中长期扩张空间巨大。核心增长点如下:1)工业机器人:“集成+本体”优势显现,销售额继续较快增长,其产品已进入宝马、一汽等高端客户生产线,与外资同台竞技。2016年募投项目达产后,公司将拥有年产1万台的生产能力。此外,控制器、减速器国产化的不断进步及上下游整合,都将有利于盈利能力提升。 2)服务机器人:已开始布局万亿美元服务机器人蓝海市场。目前生产的军用机器人、陪护机器人、医疗机器人潜力大,或超预期发展。 3)3D 打印:作为国内首家研制金属丝FDM3D 打印系统的企业,有望开拓航空航天、汽车、家电等领域。 4)数字工厂MES:未来两年建设数字装备制造中心,掌握未来工厂核心控制技术。 业绩预测及投资建议:预计2014—15年公司销售收入分别为18.8、25.4亿元,净利润约为3.6、4.8亿元,EPS 约0.55、0.73元/股,PE 约62、47倍,继续“推荐”。 风险提示 工业机器人行业竞争加剧,导致毛利率下降。 |
