年内13万个5G基站完工在即 未来大规模建设仍在路上（附股） 2019年中国国际信息通信展览会31日开幕，会上中国信息通信研究院副院长王志勤表示，5G基站建设投资较大，一般都是分批开展建设。根据有关规划，年内将在50个城市建13万个5G基站。预计明年将会是5G基站大规模建设期，相信会逐步部署到全国各个城市。 截至今年9月，移动通信基站数达到808万个，同比增长26.4%。与4G通信相比，5G使用的频率更高，覆盖同样面积时，要求基站更加密集。据SCF数据，小基站市场年部署量将由2017年的270万台增至2025年的约1000万台。 相关上市公司： 吴通控股：参股的佰才邦是全球领先的小基站完整解决方案提供商； 共进股份：国内领先的通信终端生产企业，自2017年开始布局5G小基站的建设。 5G基站大规模建设期将来临 产业链个股或将受益 2019年中国国际信息通信展览会31日开幕，会上中国信息通信研究院副院长王志勤表示，5G基站建设投资较大，一般都是分批开展建设。根据有关规划，年内将在50个城市建13万个5G基站。预计明年将会是5G基站大规模建设期，相信会逐步部署到全国各个城市。 财通证券建议关注：基站铁塔中国铁塔（0788.HK）；主设备中兴通讯；网络建设润健股份（002929），天线射频大富科技、通宇通迅（002792）、飞荣达、盛路通信；光模块光迅科技、博创科技、中际旭创（300308.SZ）。 【2019-08-16】吴通控股(300292)及全资子公司物联科技共获得3项专利证书 8月16日，吴通控股（300292）及全资子公司物联科技共获得3项专利证书，证书为"一种小型干涉仪测向天线组"，"一种吸顶天线"，"4G整体式微站多天线装置"。 据了解，一种小型干涉仪测向天线组专利号为ZL201821433231.1；专利权人为吴通控股；专利类型实用新型；申请日期为2018-09-03；授权公告日2019-05-31证书号为第8907444号。一种吸顶天线专利号为ZL201821432857.0；专利权人为物联科技；专利类型实用新型；申请日期为2018-09-03；授权公告日2019-05-31；证书号为第8903189号。"4G整体式微站多天线装置"专利号为ZL201610656714.7；专利权人为物联科技；专利类型发明专利；申请日期为2016-08-11；授权公告日2019-06-04；证书号为第3399786号。 吴通控股表示，上述实用新型专利及发明专利的取得不会对公司和子公司生产经营产生重大影响，但在一定程度上有利于发挥公司和子公司的自主知识产权优势，促进技术创新，有利于提升公司和子公司的核心竞争力，有利于公司和子公司形成持续创新机制。 【2019-10-29】共进股份(603118)改革增效成果显着 三季报净利同比增128.25% 10月28日晚间，共进股份发布2019年第三季度报告。报告显示，今年前三季度公司实现营业收入60.38亿元，同比增长1.95%；归属于上市公司股东的净利润2.66亿元，同比增长128.25%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.48亿元，同比增长133%；基本每股收益0.34元，同比增长126.67%。 值得注意的是，在业绩大幅增长的同时，公司的经营活动产生的现金流量净额也在大幅增加。数据显示，共进股份2019年前三季度的经营性活动现金流净额为6.11亿元，较去年同期相比上升222.64%。公司表示主要系报告期内销售回款增加所致。 对于业绩的显著增长，共进股份表示，公司通过高端产品持续升级替换，产品结构优化，利润率得到提升；强化供应链管理及整合能力，加强供应商战略合作关系，同时优化产品设计，有效控制物料成本，使报告期内毛利率比上年同期得以提升；进行精益制造的生产改革，提升了生产质量和效率，降低了生产制造成本；报告期内销售回款增加，应收款项减少，计提坏账损失比上年同期减少。 精益化改革实现降本增效 从成本端来看，通信终端设备制造领域原材料成本是最重要的因素。报告期内，共进股份为减少材料价格波动影响，不断强化供应链管理及整合能力，与产业链相关企业互利共生协同发展，向上游延伸产业链条，加强部分原材料自主研发生产。同时，公司还推动产品成本优化工作有序开展，一方面优化产品设计，有效控制物料成本。另一方面，严抓精确订单需求，提高物料周转次数，持续降低库存和呆滞。 除此之外，共进股份还充分借助国外精益管理专家的经验指导，进行精益化改造，强化工厂MES系统、质量管理系统、智能化自动化水平，提升生产效率和生产质量，达成损失工时下降10%的目标。 凭借技术的不断优化改进、规模生产带来的经济效益，产品成本优势不断加强，使公司毛利率比上年同期得以提升。 高端产品持续升级替换 从行业层面来看，5G时代对大带宽、高速率网络的需求，为千兆宽带的普及提供了新的动力，也促使行业对设备性能带来更高的升级要求，加速终端设备更新换代。 平安证券研究报告认为，由于宽带用户和移动通信用户的渗透率增长接近极限，千兆宽带市场将成为运营商争取用户的关键所在，千兆宽带的建设将拉动10GPON产业链的增长。由此可见，产品结构升级仍将是共进股份业绩增长的重要动能。 在终端设备行业新旧动能转换的关键期，共进股份不断优化产品结构，使高端产品持续升级替换，不仅升级了PON技术、Wi-Fi6技术得以落地，同时对MESH产品不断更新，更好地解决了家庭网络覆盖问题。产品结构的持续优化，使得公司高毛利产品占比提升，从而促进整体盈利水平站上新的台阶。 高端产品持续升级的背后是公司强大的研发实力。共进股份始终把“自主研发、技术创新”作为核心发展思路，自2014年以来，公司研发投入总额占营业收入的比重均维持在5%左右。由于公司体量较大，研发投入的绝对金额在同行业一直处于较为领先地位，今年前三季度，公司研发投入总额达到3.14亿元，比上年同期增加28.02%，在60家已披露相关数据的通信设备行业上市公司中排名第5。 【2019-10-29】中兴通讯(000063)业绩持续向好 发力5G社保增持 走出阴影的中兴通讯（000063）业绩呈现恢复性增长。10月28日晚间，中兴通讯披露三季报，公司前三季度实现营收642.41亿元，同比增长9.32%；净利润41.27亿元，同比增长156.86%。公司预计2019年度盈利43亿至53亿元。 在5G建设方面，中兴通讯已驶入快车道。据介绍，截至2019年9月底，中兴通讯全面参与中国5G网络规模部署，在全球获得35个5G商用合同，与全球60多家运营商展开5G深度合作。与此同时，中兴通讯加码5G投资的定增获批，资本运作重回正轨。 业绩持续向好 三季报显示，中兴通讯的业绩逐步向好，其中第三季度实现营收196.3亿元，同比增长1.5%；净利润26.6亿元，同比增长370.7%。对于业绩的增长，中兴通讯表示，公司聚焦主流市场和主流产品，提升公司经营质量，费用管控持续优化。 值得一提的是，报告期内公司持续增强核心技术研发投入和人才储备，前三季度研发投入达93.6亿元，占营收比例为14.6%，较上年同期的14.5%上升0.1个百分点。 在运营商业务方面，中兴通讯凭借领先的5G端到端全系列产品与解决方案，加速推进全球5G商用规模部署。截至2019年9月底，中兴通讯全面参与中国5G网络规模部署，在全球获得35个5G商用合同，与全球60多家运营商展开5G深度合作。其中5G端到端商用产品和解决方案、全系列NR产品实现全频段、全场景覆盖；5GNSA&SA双模基站全面支持运营商网络架构灵活选择及平滑演进；CommonCore实现2/3/4/5G/fixed全接入和全融合，同时支持SA和NSA，为运营商节省40%投资。 中兴通讯自研系列化AIEngine支持5G全场景智能化，NFV在全球部署超过500个商用和PoC案例。承载产品市场持续格局优化，5G承载端到端产品大规模部署，累计发货达2万台，携手全球运营商完成30多个5G承载网络商用部署和现网试点。超100G光传输产品全球部署50多个网络，商用200G光传输网络创下1700公里最长传输距离纪录，光网络整体及接入、城域、骨干三大领域市场份额在2019年第二季度环比增速全球第一。 5G投资再加码 中兴通讯在5G上的研发和投资多有布局。10月21日，中兴通讯披露《关于收到中国证监会核准非公开发行A股股票批复的公告》，证监会核准公司非公开发行不超过6.87亿股新股，批复自核准发行之日起6个月内有效。这项加码5G投资的定增项目终于落定。 公司称，2018年至2020年是全球5G技术标准形成和产业化培育的关键时期，通过本次发行，将有助于公司继续保持高强度研发投入，坚持技术领先，打造有核心竞争力的主营产品和业务。 中兴通讯表示，公司本次募投项目继续推进面向5G网络演进的技术研究，有助于进一步夯实和强化公司在面向5G网络演进过程中已取得的优势。强化5G芯片领域的研发投入，提升在5G领域的核心竞争力。 社保基金增持 此外，在政企业务方面，中兴通讯积极布局智慧城市、泛在电力物联网、高速公路ETC等行业新领域。依托5G+MEC精品网络，五大能力中台深入业务流程赋能行业，5G智能车间、5G智慧零售、5G场馆直播、5G云XR平台、5G智能电网等多项创新应用受到业内高度认可。三季度，中兴通讯与海信、绿地、广汽等客户签订战略合作协议，持续推进浙江中控等5G+合作项目落地。 消费者业务方面，中兴通讯持续强化与全球20多家运营商的5G终端合作，系列化多形态5G终端产品线进一步丰富与完善。中兴天机Axon10Pro5G版在全球多国陆续发布，成为中国、北欧和中东第一部商用5G手机。5G室内路由器在中国、奥地利、阿联酋等国市场正式投入商用。此外，5G模组ZM9000实现了在5GNSA/SA网络下，率先打通数据业务。这标志着中兴5G模组已经实现了5G端到端调通，可同时支持NSA和SA网络。 在网络安全方面，依托海内外网络安全实验室，与行业协会、合作伙伴和高校在认证、测评和科研领域开展合作，保持与行业监管机构密切沟通，并与第三方独立测评机构开展主营产品及5G方案的独立安全测评和认证。 “公司将继续聚焦主业，强化执行，进一步优化市场格局，提升市场占有率，稳健经营，实现有质量的增长。”对于公司未来的布局，中兴通讯如此表示。 股东变动方面，今年一季度新进前十大股东的高毅资本二季度持股未变；全国社保基金一零八组合三季度新进持股560万股；全国社保基金一一二组合三季度增持78.06万股；全国社保基金一零一组合三季度减持127.5万股。总体来看，社保基金三季度相比二季度增持中兴通讯510.56万股。 【2019-05-14】润建股份(002929)积极布局七大区域 打造综合信息网络服务平台 盈利预测与投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。预测润建股份2019-2021年对应的净利润分别为2.87亿元、3.63亿元、4.55亿元，同比增长40%、26%、25%。每股EPS分别为1.30元、1.65元、2.06元，对应PE分别为35倍、27倍、22倍。考虑到润建股份不断开拓全国市场，市场占有率稳步提升，2019年获标份额有较大增长，通信网络技术服务受5G建设影响有望不断推进，我们给予润建股份2019年PE34.6倍估值，对应的目标价为45元。 布局全国七大区域，市场占有率稳步提升：2018年基本完成华南、华东、华中、华北、东北、西北和西南七大区域布局，华东、西南毛利率较高的市场快速成长，初步搭建了辐射全国的综合信息网络技术服务平台. 随着运营商集采比例提高，行业集中度上升，公司作为行业第一梯队的领导者之一，将有望率先从中获益。 产学研相结合，持续加大研发投入：与广西大学等高校、科研院所建立了长期稳定的合作关系，同时整合内部研发资源，积极从外部引入高素质人才。目前公司在5G技术、物联网、大数据平台、企业信息化、行业解决方案、行业人工智能应用等领域开展了大量研发工作。 催化剂：5G商用建设速度加快，运营商支出增加；公司市场区域不断扩张，市场占有率稳步提升. 主要风险因素：5G建设不及预期；大客户过度集中，客户采购政策有可能调整；市场开拓受阻，前期较大投入形成亏损。 【2019-05-27】大富科技(300134)聚焦射频滤波器量价齐升 5G商用提速 射频龙头王者归来 本报告导读： 公司是射频行业龙头企业，华为基站射频产品金牌核心供应商，2019年5G商用在即，公司剥离低效资产，聚焦5G射频滤波器，未来几年业绩有望保持高速增长。 投资要点： 首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计公司2019-2021年营业收入分别为31.60亿元、56.31亿元、101.30亿元，归母净利润分别为2.46亿元、5.50亿元、9.41亿元，对应EPS分别为0.32元、0.72元、1.23元。考虑到射频业务面临5G建设繁荣期，公司为华为射频产品核心供应商，参考PE及APV估值法，结合可比公司估值水平，给予公司2019年51倍PE估值，目标价16.32元，首次覆盖给予“增持”评级。 5G商用提速，射频产品行业迎来高景气周期，公司5G产品有望量价齐升。5G商用进程提速，整体来说，由于5G频率更高，需要的基站数约是4G的1.5倍以上，叠加5G采用MassiveMIMO技术，将推动5G射频产品需求的大规模增加，公司作为华为基站射频产品的金牌核心供应商，5G产品射频滤波器有望量价齐升，经营业绩有望超预期。 公司下游客户不断拓展，业绩有望边际改善。公司积极拓展下游客户，着力拓展爱立信及诺基亚并取得突破，5G时代全球竞争激烈，爱立信与诺基亚需要在全球范围内寻找“物美价廉”的产业链公司，大富科技利用已有技术优势，有望进入爱立信及诺基亚核心供应商名录，经营业绩有望边际改善。 催化剂：5G商用提速，5G试商用取得突破，5G相关牌照发放。 风险提示：运营商5G投资不及预期；贸易战带来行业不确定性。 |
