特斯拉公司董事会主席罗宾·德霍姆5日在第二届虹桥国际经济论坛上表示，特斯拉上海超级工厂已经进入试点生产，今年年底将开始正式生产。 特斯拉上海超级工厂是上海有史以来最大的外资制造业项目，这座总投资500亿的超级工厂将集研发、制造、销售等功能于一体，全部建成运营后年产能将达50万辆纯电动整车。东方财富(15.30 -0.39%,诊股)证券卢嘉鹏指出，特斯拉国产化后，采购模式将从小批多次变为大批量标准件的模式，以压缩单车物料、人工成本，看好具备15万辆车以上配套零部件供应能力、进入特斯拉国产供应链确定性较高的企业。 相关上市公司： 旭升股份：已向特斯拉大批量供应铝压铸件； 拓普集团：为轻量化铝合金结构件龙头； 宏发股份：电机继电器龙头。 【2019-10-16】旭升股份(603305)拟募资12亿元 抢抓新能源汽车发展机遇 10月14日晚间，旭升股份发布公告称，公司拟募资12亿元将投入新能源汽车精密铸锻件项目（二期）以及汽车轻量化零部件制造项目。 在国内乘用车销量下滑、新能源补贴退坡的背景下，为了了解旭升股份本次非公开发行募资的合理性，《证券日报》记者前往了位于宁波的公司总部。 公告显示，旭升股份本次募投项目围绕公司主营业务展开，是公司现有产品的拓展与延伸，通过引进设备提高产品技术含量，优化产品结构，有利于公司提升整体产能水平，抓住新能源汽车产业及汽车轻量化发展机遇。 近年来我国新能源汽车发展迅速，据中汽协数据显示，2018年我国新能源汽车产销分别完成127万辆和125.6万辆，比上年同期分别增长59.9%和61.7%。《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》中也指出，至2020年，我国新能源汽车当年产销将实现200万辆以上，累计产销将超过500万辆。 当前新能源汽车面临的主要问题是续航里程较短，轻量化设计是新能源汽车降重减耗的主要措施。铝及铝合金材料因具有密度小、耐蚀性好、可回收再生、节能等优良特性，在汽车轻量化中受到了极大的关注，并逐步从过去主要用于发动机、变速箱等功能件转变为应用在汽车的各个方面，目前特斯拉Model S等车型已采用全铝设计。 旭升股份董秘周小芬介绍：“公司本次扩产将建立自原材料生产、自动化制造和品质检测一体化的先进生产线，生产的高端铸锻件主要用于汽车悬挂及转向系统，是前次募投项目产能的进一步扩充。” 公司新能源汽车精密铸锻件项目（一期、二期合计）所生产的产品可以配套满足70万至90万辆的整车需求。她表示，“随着汽车轻量化的快速发展，未来铝合金锻件渗透率将进一步提升，汽车底盘悬挂系统的铝合金锻件市场前景巨大。” 据悉，公司本次项目达产后“新能源汽车精密铸锻件产品”以及“汽车轻量化零部件产品”将分别新增产能685万件、720万件，而频繁募资扩产是否会产生产能闲置风险也是投资者对旭升股份本次募资重点关注的问题之一。 对此，旭升股份董事长徐旭东对《证券日报》记者表示：“公司属于重资产企业，铝合金锻件生产技术难度高、工艺复杂、投资额较大，尤其是六号工厂最新的连铸连锻生产线设备都是国外进口。” 据相关业内人士分析：“目前国内高端铸锻件主要依赖进口和跨国公司在国内的生产厂供应，整体产能不足、价格偏高，旭升股份扩产的产品未来具有良好的市场机会。” 徐旭东透露，为完成本次扩产产品的销售，公司积极与客户开展前期的沟通与技术开发，截至目前，公司已与宝马、奔驰、奥迪、福特、保时捷、克莱斯勒等整车厂或其一级供应商开展意向性的合作和洽谈，部分客户计划将于本年下半年开始送样并开展全面合作。同时，公司已与特斯拉中国达成了合作，进一步保障了本次扩产的产能消化。 【2019-10-29】拓普集团(601689)2019年三季报点评:业绩正逐步改善 配套特斯拉打开新增市场 营收下滑及资产折旧成为业绩下滑主因。相较于2018 年Q3，公司2019年Q3 营收下降约5300 万元，基本与净利润差值相符。同时因公司在2019 年Q2 进行了约7.3 亿元的大额在建工程转固，明显的提升了2019年度的固定资产折旧值，使得公司营业成本增加约2pct。 吉利销量下滑影响正逐步减弱，特斯拉国产化将为业绩带来明显增量。公司最大的下游客户吉利汽车销量在2019 年Q1/Q2/Q3 单季度分别变化-5.83%/-26.81%/-17.47%，出现近年来少有的销量下滑，全年预计的销量目标也由150 万辆下调至136 万辆，同比下降16%。但公司单季度营收变化则分别为-16.81%/-24.40%/-3.90%，仅在2019 年Q1表现差于吉利，说明公司在行业下行的大周期内实现了产品结构和客户调整，一定程度上降低了大客户需求下滑为公司带来的业绩压力。而随着特斯拉上海工厂提前建成，公司为特斯拉单车配套价值超过5千元，新增订单将于有望于2020 年开始逐步释放，为公司带来明显业绩弹性。 维持“推荐”评级。我们下调公司2019/2020 年营业收入为53.8 亿和63.5 亿，归母净利润为5.1 亿和6.6 亿元，EPS 分别为0.48 元和0.62元，目前股价对应2019/2020 年估值为22.35 倍和17.34 倍，给予公司2019 年底24-27 倍PE，对应合理价格区间为11.5-13.0 元。 风险提示：汽车销量不达预期；特斯拉达产不达预期。 【2019-09-10】宏发股份(600885)核心优势不改 静待优质龙头二次腾飞 品质把控、成本控制优异，打造继电器龙头 继电器作为控制电路通断的电子元器件之一，因其在电路中的不可或缺性、产品多样性以及大批量生产等特点，我们认为继电器的主要壁垒在于品质、成本和产能。公司深耕继电器领域30余年，在上述三方面均建立显着的竞争优势：1）公司不断向上游延伸，已形成“模具-零部件-设备-装配”全产业链布局，并且持续加大技改投入，生产高度自动化和设备自制构筑了公司产品一致性和成本优势；2）2015年开始公司进行新一轮产能扩张，不断打破产能瓶颈，出货量逐年增长。在以品质把控和成本控制为核心的优势支撑下，公司近几年经营保持稳定的较快增长，销售规模成功跻身全球一线阵营。 结构改善叠加新品开拓，长期潜在空间可观 当前公司继电器全球份额已超14%，位列全球前二，展望后续，我们认为公司未来潜在增长空间依旧可观，主要源于三点：1）传统继电器方面，公司出货以通用、电力产品为主，与全球继电器下游分布有所差异，未来公司在汽车、工控产品领域具备上升空间；2）高压直流继电器行业受益下游汽车电动化大趋势能够保持持续高增长，公司国内龙头地位稳固，随海外市场开拓有望超越行业增速；3）第二门类产品中，依托与继电器在生产管理、成本控制、客户资源等方面的协同作用，低压电器业务发展顺利，出货已具一定规模且定位直销市场。此外，公司涉足多个新产品，对标海外龙头多元驱动的产品结构，我们认为未来任一产品如若成功都将带来可观的增量空间。 短期经营低点大概率已现，后续有望逐步改善 近几个季度公司经营出现一定波动，预计除受汇率波动影响外，更重要的原因在于公司业务新老增长点切换时增速出现短期失稳：2019年上半年通用、汽车继电器受下游影响出货下滑；工控、信号、高压直流等产品虽保持较高增速但因出货规模仍较小，对公司整体营收增长拉动有限。当前时点，我们认为公司大批量生产时品质把控和成本控制的核心优势未改，且保持积极的产能建设，预计在传统下游需求趋稳以及对新客户和新应用领域积极开拓的带动下，公司未来经营有望逐步改善，中长期看能够重回稳健增长通道。 投资建议 预计公司2019-2021年EPS分别为1.05、1.23、1.45元，对应PE分别为23、20、17倍，目前公司估值低于历史中枢。维持买入评级。 风险提示：1.国内家电、汽车行业产量出现大幅下滑； 2.公司新产品、新客户开拓进度不达预期。 |
