华为宣布将于本月14日在印度举办生态系统体验媒体沟通会，届时麒麟A1芯片将会登场。根据华为官方的说法，麒麟A1芯片的尺寸小于苹果的H1芯片，其性能指标比苹果的AirPods高30%并且功耗降低50%，封装尺寸是AirPods H1无线芯片的95%。 作为华为的一大杀手级武器，海思半导体在全球范围内有着不错的口碑，麒麟芯片更是支撑华为走向全球。我国有拥有全球最大的智能设备用户量，但以芯片为代表的智能手机等关键部件长期被高通等国外企业垄断，华为麒麟系列芯片创新，将有利于抢占市场份额并提升国产芯片形象。 华创证券建议关注：中科创达与华为长期保持着多通道、多领域、多产品线的合作，为其麒麟芯片提供人工智能IP和软件解决方案。 润和软件与华为海思保持的长期战略合作，公司HiHope已持续推出了多款基于华为芯片的高性能开发平台。 诚迈科技主要提供基于Android操作系统的移动芯片软件开发和技术支持服务，与华为有合作。 力源信息全资子公司深圳鼎芯同华为海思建立合作关系，并一直作为海思对外芯片销售和技术服务的重要代理渠道。 【2019-10-23】中科创达(300496)AIOT底层和应用层开拓者 深耕底层技术，收获业务延展性 中科创达是移动智能终端操作系统提供商，产品技术涵盖应用程序框架、底层架构技术、中间件技术、软硬件结合技术、元器件认证及图形图像处理等。公司通过持续研发投入，不断拓宽主营业务覆盖领域，从智能手机向智能车载及以无人机、VR、机器人、IP Camera 为主的智能硬件渗透。我们认为公司底层技术积累构建深厚壁垒，受益于5G 技术逐渐成熟，智能终端、智能车载、物联网等赛道有望带来广阔增长空间。预计公司2019-2021 年EPS 分别为0.61、0.84、1.08 元，目标价50.63-51.85 元，首次覆盖给予“买入”评级。 公司业务的壁垒在于核心技术的延展性 中科创达核心技术壁垒的搭建是随着自身业务的发展逐步确立起来的。中科创达成立之初，深耕的领域就是针对智能手机做操作系统的适配和优化。目前，中科创达已经在移动智能终端、汽车电子、物联网等多个应用场景都进行了业务布局。在这几个细分领域中，公司通过操作系统底层技术进行切入，具备了向应用场景和其他产品延展的机会。从技术和产品延展来看，我们认为，中科创达的业务逻辑：以操作系统技术为基础，从手机端，逐步向车载端，向智联网（AIOT）端延伸。 核心技术的延展性带来赛道和产品的拓展性 中科创达的技术和产品以移动智能终端（手机和平板）为基础，逐步向其他智能终端延伸。目前延伸的领域包括：汽车电子、无人机、VR、智能相机等。同时我们也看到，公司的相关技术也逐步在一些2B 的垂直领域得到应用，比如工业、教育等领域。从业务发展过程，我们可以看出，公司不断拓展核心技术变现的领域，即拓宽赛道。同时在不同的赛道，将核心技术进行产品转化。 受益于5G 时代移动终端操作系统需求释放，首次覆盖给予“买入”评级 受益于5G 时代移动终端操作系统更新换代需求和智能网联汽车渗透率的提升，我们预计公司2019-2021 年分别实现营收19.61 亿元、26.77 亿元、37.13 亿元，实现净利润2.46 亿元、3.38 亿元、4.34 亿元，分别同比增长50%、38%、28%；EPS 分别为0.61、0.84、1.08 元，对应PE69、50、39 倍。可比公司2019 年市盈率为85 倍，考虑到公司5G 时代有望迎来加速发展，给予公司2019 年目标PE83-85 倍，对应目标价50.63-51.85 元，首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示：5G 智能手机出货量不及预期的风险，车联网发展进度不及预期的风险，市场竞争加剧的风险。 【2019-08-30】润和软件(300339)金融信息化势头良好 物联网蓄势待发 报告摘要： 公司是银行IT领先企业，主营业务转型成效显着。2018年，润和软件实现营业收入20.38亿元，较上年同期增长26.41%；实现归母净利润3.14亿元，较上年同期增长26.05%。公司近三年来营收增速不断加快，归母净利润增速维持在30%左右，上升势头强劲。从收入结构来看，2018年公司金融科技业务营收占公司总营收比重达到64.92%，逐渐成为公司第一大业务板块。 多因素助推银行IT业保持高增长。信息安全、大监管趋势、金融管制开放、技术创新等多因素积极推动银行IT业发展，据IDC预测，到2023年，市场规模将达到1071.5亿元，年复合增长率约为20.8%。2019年8月22日，央行印发金融科技顶层规划文件，从发展目标、开放银行、技术应用等多个层次为银行IT业加速发展增砖添瓦。 与蚂蚁金服战略合作，共建金融IT新生态。蚂蚁金服在IaaS、PaaS领域的优势与公司在SaaS端应用和对银行业务的优势互补，共同推进建设传统银行向数字银行转型之路。主要从三个层面进行分工合作：一是蚂蚁产品的交付与实施，有助于扩张公司业务范围；二是双方共同研发"新一代分布式金融核心系统"，推动公司从项目服务向科技运营服务的转型升级；三是面向中小银行提供互金业务运营平台，推动公司金融科技运营业务的突破。 与华为海思深度合作，有望实现物联网行业领先地位。一方面，公司具备全栈式芯片级能力，深度参与海思系列芯片研发；另一方面，公司与华为在人工智能和物联网业务领域保持长期深度合作，并获得华为系投资，"润和＋华为"组合有望实现协同效应，助力公司物联网领域发展，实现行业领先。 公司盈利预测及投资评级：公司是银行信息化领先企业，看好公司新一代分布式金融核心系统和物联网布局带来的业绩增长。我们预计公司2019-2021年归母净利润为3.98/4.96/6.06亿元，对应EPS分别为0.50/0.62/0.76元。当前股价对应2019-2021年PE值分别为32/26/21倍。给予"推荐"评级。 风险提示：行业竞争格局的不确定性；公司新产品开发不及预期风险。 |
