近日《关于强化知识产权保护的意见》出炉。在加大侵权假冒行为惩戒力度方面，《意见》提出，大幅提高侵权法定赔偿额上限，加大损害赔偿力度；研究采取没收违法所得、销毁侵权假冒商品等措施，加大行政处罚力度；研究降低侵犯知识产权犯罪入罪标准，提高量刑处罚力度。在新业态新领域的知识产权保护方面，《意见》提出，探索建立药品专利链接制度、药品专利期限补偿制度；研究加强体育赛事转播知识产权保护；加强公证电子存证技术推广应用。 知识产权保护是科技创新的基础，也是国际合作中不可忽视的一环。我国发明专利申请连续8年名列世界第一，作为知识产权大国已开始加强保护体系，但在打击侵权力度上仍有不足。未来随着政策体系建立日渐完善，知识产权保护行业有望迎来拐点。 相关上市公司： 拓尔思：与国家知识产权局深度合作，拥有服务专利行业信息检索二十年的专业经验； 中国科传：科技出版龙头，并积极发展数字出版与知识服务新业务； 美亚柏科：国内电子数据取证行业龙头，主导了多个行业标准的制订。 【2019-10-30】拓尔思(300229)语义智能领导者 多领域应用景气 国内语义智能技术的领导厂商：公司成立于1996 年，国内领先的拥有自主核心技术的人工智能和大数据技术及数据服务提供商。根据IDC 报告，公司人工智能产品在2018 年下半年占中国语音语义市场份额的4.2%，排名第二，是国内语义智能技术的领导厂商，在人工智能和大数据方面技术优势明显。公司持续推动NLP 等技术在各行业的落地，目前已经构建了涵盖数据管理、舆情监控、内容管理等通用产品体系及媒体、安全及政企等重点行业应用解决方案体系。公司近年来收入稳健增长，自上市以来，收入从2011 年的1.91 亿元增长到2018 年8.45 亿元，8 年复合增长23.66%。公司19H1 实现收入4.2 亿元，同比增长22.19%；实现净利润2698 万元，同比增长48.66%。 短期受益于多个重要领域高景气，长期受益于非结构化数据增加： 近年来，网络舆情、政府、融媒体等多个重要领域市场作为人工智能和大数据创新场景和应用，受益于技术趋势和政策的推动，这些领域未来几年将迎来快速的增长。网络舆情领域：互联网内容的快速增长也对传统监管方式提出了巨大的挑战，监管部门逐步加大在新型互联网监管工具的投入。公司在互联网舆情和大数据分析领域布局领先，有望受益于行业的快速发展。政府集约化网站：政府网站快速增长带来财政资金浪费、信息孤岛和网上服务碎片化等诸多痛点，政府近年来加大政府网站集约化建设力度，相关项目招标明显增加。融媒体领域：传统媒体面临新兴媒体快速发展带来的极大挑战，为加大地方媒体的影响力，国家持续加大传统媒体融媒体转型的建设，19-20 年将加大县级融媒体的建设，行业需求增加明显。受益于多个重要领域的高景气，公司近年来中标金额明显增加。 远期看，快速增长的非结构化数据必将增加数据处理和分析相关的需求，公司作为语义智能领域的领先的厂商，有望长期受益。 投资建议：维持公司19-21 年归属于母公司净利润预测分别为1.95、2.52和3.29 亿元，对应的EPS 分别为0.41、0.53、0.69 元/股。网络舆情、政府集约化门户、融媒体等多个重要领域受政策和技术趋势推动投入增加有望给公司带来的业绩弹性，维持“买入”评级。 风险提示：融媒体、网路舆情和政府集约化门户等领域拓展不及预期，公司产品不能及时满足客户需求，市场整体风险。 【2019-07-30】中国科传(601858)科技出版龙头 积极发展数字出版与知识服务新业务 中国科传前身为1930年严幼芝创办的龙门书局，公司始终坚持为科技创新服务、为传播与普及科学知识服务、为科学家和广大读者服务的宗旨，依托中国科学院和"科学家的出版社"的品牌优势，充分挖掘国内外优良出版资源。中国科技出版传媒有限公司持有中国科传73.66%股份，为公司实际控制人。公司拥有《中国科学》、《科学世界》等一批国家重点刊物，以及北京中科期刊、中科数字出版传媒、北京龙腾八方文化公司、科学出版社东京株式会社等子公司。 科技类图书出版在传统图书出版中居于重要地位，与经济、科学、教育、文化事业的蓬勃发展相适应，包括科技图书出版在内的图书出版业近年来始终保持较好的增长态势。据新闻出版总署统计，2007至2017年，全国图书出版品种从24.83万种增加到51.25万种，年均增长8.4%。全国出版科技类图书品种从7.11万种增加到12.16万种，年均增长6.1%，占比从28.6%降低到23.7%，之后逐渐趋于稳定。公司多年深耕专业出版，积累了包括"科学出版社"、"龙门书局"，《中国科学》和《科学世界》等一批优秀的图书出版、学术期刊和科普期刊品牌，在品牌、内容资源、市场认同等方面已经积攒了独特的竞争优势，在行业中占据龙头地位。 2018年公司出版新书4300多种，目前已累计出版图书品种超过5万种，出版领域涉及科学(S)、技术(T)、医学(M)、教育(E)、人文社科(H)多个学科，是国内学科分布最全、出版规模最大的综合性科技出版机构。融合发展已成为出版业创新转型的大趋势，专业出版向知识服务转型是产业升级趋势，公司主要从专业学科知识库、数字教育云服务以及医疗健康大数据三方面发力，目前已初显成效。此外，作为中国科技出版"走出去"的"国家队"，公司积极实施国际化战略，每年向国外输出优秀科技图书版权数量一直位居全国出版单位前列。2018年，公司实现图书版权输出164种，同比上升5.8%，输出期刊19种。 投资建议：公司以中科院为依托，积累起丰厚的内容资源和强大的资源获取能力，在科技出版的核心内容资源方面形成了独到优势，根据行业发展趋势积极探索布局数字出版与知识服务新业务，我们预计公司2019-2021年净利润分别为4.83亿元、5.36亿元、6.19亿元，分别对应EPS0.61元、0.68元、0.78元，参照业内可比公司，给予公司2019年20x估值，对应2019年目标价12.2元，给予"增持-A"评级。 风险提示：数字化出版业务发展不及预期，海外科技出版商竞争激烈，图书被盗版侵权风险、税收优惠政策到期变化风险。 【2019-11-16】美亚柏科(300188)电子数据取证龙头 打开公安大数据平台新空间 电子数据取证龙头地位稳固。公司在国内电子数据取证市场持续保持市占率第一，产品齐全，在国产终端份额逐步提升和云计算日益明显的趋势下，公司在研发投入和规模效应上比较突出，未来云+端的取证模式有利于综合电子数据取证厂商。下游需求单位改革基本完成，跨警种、多行业的需求预计将逐步释放，在整个取证行业国内外对比中，我们认为国内电子数据取证厂商在解决方案、取证大数据等领域将有更大的发展空间。 深耕行业，打造大数据汇聚融合平台。公司通过汇聚融合切入大数据平台，原有产业生态仍以数据烟囱的形式存在，公司的大数据平台有效解决数据孤岛效应问题，同时具有基础性、开放性和大数据的应用分析能力。我们预计公安大数据未来三年市场空间在430亿元左右，以公司在公安行业多年深耕能力和完善的渠道能力，我们认为公司在未来公安大数据市场的占有率将保持领先。 受益安全政策加强，网络安全体现综合优势。安全政策逐步加码，《网络安全审查办法（征求意见稿）》的起草提到网络产品和服务的采购将影响国家安全，同样也是网络安全审查的依据。公司具有电子数据取证先发优势，同时是网络空间安全及大数据信息化专家，在网络安全审查领域具有综合优势。 实控人变更，国家队背景强化。2019年4月，公司实控人郭永芳、滕达，股东李国林、刘冬颖、卓桂英、苏学武、韦玉荣将公司15.60%股权转让给国投智能，同时股东李国林和刘冬颖将其合计6.72%股权所对应的表决权授权给国投智能行使。国投智能成为公司控股股东，国务院国资委为公司实控人。国资背景+民企活力，在完成控制权变更后，国投智能仍将主要依靠现有公司团队开展管理，利用公安取证优势地位，打造取证大数据国家队。 盈利预测与投资建议。我们认为，美亚柏科是国内电子数据取证龙头，其在大数据信息化领域的技术和产品积累，有望驱动公司业绩快速增长。我们预计，公司2019-2021年EPS为0.38/0.50/0.75元。参考同行业可比公司，给予2019年动态PE45~50倍区间的估值，未来6个月合理价值区间17.1~19.0元，首次覆盖给予“优于大市”评级。 风险提示。1.公安大数据平台业务发展低于预期的风险，2.中美贸易摩擦和技术限制升级，3.技术路线发展不确定性。 |
