华为消费者业务CEO余承东25日表示，华为Mate 30系列上市60天全球出货量突破700万台，超越Mate20系列去年同期75%。余承东此前在接受采访时表示，Mate 30系列是第二代5G手机，其采用的5G SoC相比外挂5G基带方案具备更高的性能和更低的功耗；在5G领域，华为比对手领先半年到一年。 华为当天还发布了新款平板电脑MatePad Pro，屏占比上升至90%，搭载了最新一代的处理器麒麟990，并首次将反向无线充电技术引入平板。通过从底层打通手机与平板两种系统，能够实现不同设备的深度融合，用户可通过一张屏幕控制多台设备。 华泰证券胡剑认为，10月国内手机销量依然承压，与5G预期延后换机需求有关，华为Mate30 5G版在11月初才正式开售。参照4G手机的渗透过程，2014年1月至12月，国内4G手机单月出货占比由10%迅速提升至70%。预计5G终端供应链企业将在明年迎来较大的业绩弹性。 相关上市公司： 欣旺达：消费电芯上游正极材料钴酸锂出货量高速增长，已进入华为供应链体系； 深天马A：LTPS智能手机面板出货量全球居首，并积极布局最新一代柔性AMOLED显示产品； 信维通信：手机天线领域的行业龙头，也是华为手机天线的主力供应商。 【2019-10-09】欣旺达(300207)锂电模组龙头企业 动力电池再度起航 深耕行业二十余年，已成长为锂离子电池领军企业 公司是第一家在创业板以“锂电池模组整体研发、制造及销售”上市的企业。在发展超过二十年的时间里，公司沿产业链纵向深入各环节、横向拓宽各应用，现已形成以锂离子电池产业为核心，上游延伸到动力电芯制造、电池管理系统设计制造等关键环节，下游延伸至电动汽车、储能电站、分时租赁等产业，构建起了全产业链一体化的事业蓝图。公司历来重视研发创新，高额研发费用投入带来公司实力不断增强，营收和净利润均保持快速发展，2013-2018年营收和净利润CAGR分别高达127.81%和119.27%。2017年，公司体量一举超越同行业公司，登上市场领军地位，成为国内锂电池模组龙头及新能源一体化解决方案的平台型服务商。2019H1，公司营收和净利润持续增长，实现营收108.57亿元，同比增长43.75%，实现归母净利润2.29亿元，同比增长3.54%。 全产业链布局3C电池，持续受益终端容量提升 2011-2018年我国智能手机出货量CAGR达22.36%，高于全球增速6.39pct，我国智能手机市场的快速壮大和国内厂商的迅速崛起带动了上游本土锂电行业的快速成长。公司早在2003年便投资建设了模具制造、精密结构件生产线，2008年研发出适用于笔记本电脑类和动力类锂离子电池模组的电源管理系统、测试技术及相关制造工艺，2014年公司收购了东莞锂威成功完成了围绕消费电池的产业一体化的布局。公司终端客户已覆盖三星、中兴、OPPO、华为、小米等全球顶级智能手机品牌商。随着5G时代到来，智能手机出货量有望重回正增长叠加单机容量提升，锂电市场规模有望持续增长，公司作为大陆锂电模组龙头企业将显着受益行业发展。 动力电池再造一个欣旺达 动力电池市场在新能源汽车带动下飞速发展，预计到2024年，我国动力锂电池市场规模有望突破1300亿元，市场前景广阔。与此同时，动力电池市场不断发展成熟，行业竞争日趋激烈，市场进一步向优质三元动力电池企业集中。公司早于2008年便开始前瞻布局动力电池业务，布局并不局限于PACK业务，而是从电芯、PACK、BMS全线切入动力电池版块，全面掌握动力电池核心技术。目前，公司动力电池业务已全面覆盖方形、圆柱和软包三大类产品，已和吉利、小鹏汽车、东风雷诺、东风柳汽、北汽福田等主机厂达成了合作，从2018年起向客户批量供货。公司也已成功拓展雷诺日产、易捷特等国际优质客户，雷诺日产预计动力电池需求可达60Gwh，易捷特X项目未来六年预计公司需供应36.6万辆相关车型的动力电芯方案和动力电池系统解决方案。在国际大客户的带动之下，公司有望与更多国内外优质客户展开合作，后续静待动力业绩爆发。公司动力电池业务已实现规模增长，营收从2009年0.13亿元逐年上涨到2018年9.88亿元，CAGR高达62%。公司动力电池业务优势逐年凸显，有望接力成为公司业绩增长爆发点。 智能硬件和储能业务已积极布局，有望成为新增长点 在智能硬件领域，公司前期向智能硬件厂商供应电池，后为满足客户的一站式需求，增强客户粘性，开始切入全生态链的整机代工服务。公司旗下产品包括VR手机盒子、VR一体机、PC端一体机等设备解决方案，已开始为暴风、掌网、大朋乐相、小米、摩象、vivo、唯见、Ximmerse等批量供货。公司聚焦储能系统，2018年在中国储能系统集成商的功率规模排名中位列第八，2019年5月公司凭借其品牌影响力与领先的储能系统集成能力，在ESIE2019上荣获年度“中国十大储能集成商”奖。储能业务是公司发展蓝图的重要组成部分，公司已逐步完善相应产品结构，产品覆盖家庭便携储能、通信储能、电网调频储能、风光储微网储能、大规模工商业分布式储能、数据中心储能以及新能源领域光伏发电业务等。 投资建议 预测公司19/20/21年归母净利润分别为8.3/12.2/16.2亿元，EPS分别为0.54/0.79/1.04，根据可比公司给予公司2019年37倍P/E，维持公司“推荐”评级。 风险提示 智能手机、笔记本电脑出货量不及预期、新能源汽车产销量不及预期。 【2019-11-04】深天马A(000050)2019年三季报点评:LTPS手机面板龙头 AMOLED面板未来可期 敏锐把握客户需求，铸就LTPS 手机面板龙头 公司主营中小尺寸面板，紧跟行业主流客户，已成为全球主流移动智能终端厂商的重要战略合作伙伴。根据IHS 的数据，2019 上半年，公司LTPS 智能手机面板出货量全球第一，占全球LTPS 智能手机面板出货量的25%，成就细分领域龙头地位。 折叠屏有望成为行业新方向，AMOLED 面板需求看涨 2019 年以来，三星、华为等厂商陆续发布折叠屏手机产品，预示行业创新方向，根据IHS 数据，折叠式AMOLED 手机显示屏出货量将从2018 年的20 万增长到2025 年的5050 万，CAGR 高达120.38%。公司布局AMOLED 面板，目前已经初见成效，根据群智咨询的数据，2019 一季度公司占全球智能手机AMOLED 面板出货数量的1.0%，打破了国外垄断的局面，未来可期。 车载TFT 显示市场领先，持续发力 根据IHS 数据，2018 年公司车载TFT 出货量全球第三、国内第一，占全球车载TFT 出货量的12.4%，比2017 年的9.9%提升了2.5 个百分点，成为增长最快的面板厂商。公司已建立比较优势和竞争壁垒，有望在车载显示市场保持快速成长。 投资建议 预计公司2019-2021 年归母净利润为11.13/14.98/18.56 亿元， 对应EPS 为0.54/0.73/0.91 元， 每股净资产为13.27/14.00/14.90 元。我们给予公司2019 年1.3 倍PB，目标价17.25 元，首次覆盖，给予"买入"评级。 风险提示 宏观经济波动，行业竞争加剧，技术革新速度不及预期。 【2019-11-06】信维通信(300136)国内领先的一站式泛射频解决方案提供商 投资亮点 首次覆盖信维通信公司（300136）给予跑赢行业评级，目标价55.00元，对应2019/20e P/E 48.8/37.5 倍。理由如下： 国内领先的泛射频解决方案提供商。1）丰富的泛射频产品线：信维通信成立于2006 年，专注“泛射频”领域，逐步构建包括天线、EMI/EMC 器件、无线充电等在内的业务版图，并加大布局射频前端。2）国内领先的行业地位：信维通信已成为国内领先的手机天线厂商、苹果EMI/EMC 主要供应商、主流客户全覆盖的无线充电厂商。3）“一站式”构筑竞争优势：凭借独特的射频研发及材料能力，信维为客户提供“方案设计→材料→制造工艺→模组”的“一站式”解决方案，并实现高于行业的利润率和ROE。 5G 时代，天线、EMI/EMC 迎接确定性成长，射频前端亦值得期待。1）天线：我们预计5G 手机天线相较4G 单机价值将提升50-100%，信维是华米OV LDS 天线的主要供应商，我们预计未来份额仍将期待继续提升，LCP 天线也将逐步进入收获期。2）EMI/EMC：5G 手机射频复杂度提升、电磁屏蔽要求严格，EMI/EMC 用量迎来增长，我们预计今年信维在iPhone 上的料号将实现翻倍提升，并有望陆续突破iPad、Macbook、Watch 等品类。3）射频前端：基于射频领域的积累及客户关系，信维积极进军滤波器、开关等射频前端环节，未来有望形成天线、EMI/EMC、射频前端等综合解决方案。 无线充电大势所趋，信维迎来增量。我们认为未来终端无孔化、AIOT 硬件大爆发等趋势下，无线充电仍然是大势所趋。信维是三星、华为、苹果等主流客户无线充电接收端主要供应商之一，我们预计未来将持续受益于无线充电渗透率提升，在发射端、车载等领域布局也将带来额外增量。 我们与市场的最大不同？我们看好无线充电及EMI/EMC 元件的业绩贡献，看好公司泛射频布局受益5G 趋势。 潜在催化剂：5G 手机上市带动手机泛射频器件用量大幅提升。 盈利预测与估值 我们预计公司2019-21 年EPS 分别为1.13、1.46、2.10 元，CAGR为37%。公司当前股价对应19/20e 37.2/28.6 倍P/E。首次覆盖给予信维跑赢行业评级及55.00 元目标价，对应19/20e 48.8/37.6 倍P/E，对比当前仍有31%上升空间。 风险 5G 落地进展不及预期；无线充电渗透不及预期。 |
