据工信部消息，2019年世界无线电通信大会22日闭幕，就5G毫米波频段、太赫兹地面通信频段的划分等重要议题达成共识，其结果将影响未来10到20年全球数万亿美元计的无线电技术、应用及与相关产业融合发展。大会首次明确了275GHz以上太赫兹频段地面有源无线电业务应用可用频谱资源，并将有源业务的可用频谱资源上限提升到450GHz，将为全球太赫兹通信产业发展和应用提供基础资源保障。 专家表示，太赫兹通信技术也是未来6g通信技术发展一个可能的重要方向。就在不久前，科技部会同发改委、教育部、工信部、中科院、自然科学基金委组织召开6G技术研发工作启动会，并成立总体专家组，标志着我国6G技术研发工作正式启动。 相关上市公司： 意华股份：国内少数实现高速连接器量产的企业之一，未来在高速传输领域具备抢占市场先机的条件； 盛路通信：推出的5G毫米波天线应用于上百个国家和地区，公司还在与中国空间技术研究院、航天科工集团等洽谈共同合作开发6G相关技术事宜。 【2019-08-22】意华股份(002897):在5G领域 高速连接器及SFP、SFP+等已部分实现量产 意华股份22日在互动平台上回答投资者提问时表示，在5G领域，公司高速连接器及SFP、SFP+等已部分实现量产；6G尚未有明确标准，但更高传输速度、更强的信号可靠性和抗干扰能力是技术发展的方向，公司已储备了80-400G通信连接器的相关技术，待标准确定后即可定制化开发相应产品。 【2019-08-13】盛路通信(002446)紧抓5G机遇 毫米波技术突出 通信+军工行业景气向上，公司业绩迎来新增长 公司聚焦“通信设备、汽车电子、军工”三大业务，形成了较为完善的通信天线、汽车电子和微波技术产业链。公司针对5G 发展进行了多方位和多领域的布局，公司拥有毫米波有源相控阵天线技术，该技术主要针对5G毫米波场景，技术有一定稀缺性。随着我国5G 商用以及军工信息化加速，公司业务迎来行业发展机遇。我们预计公司2019~2021 年EPS 分别为0.21/0.30/0.41 元，首次覆盖给予“买入”评级。 4G 低频重耕及5G 商用助力天线业务持续增长 随着5G 牌照的发放，我国正式步入5G 元年，5G 商用叠加4G 低频重耕共同驱动运营商资本开支提升，行业有望盈利改善，步入新的成长周期。细分领域来看，5G 基站引入大规模阵列天线，有望带动天线产业迎来新增长。公司基站天线业务18 年大幅增长，连续中标中移动项目，显示公司产品竞争实力。从产品类型上，公司基站侧产品除了窄带物联网天线和微波天线外，目前正在研发4488 天线以及5G Sub-6GHz 天线。新老产品共同发力，有望助力基站天线业务持续增长。 加强毫米波技术能力构建，瞄准未来5G 应用 公司微波天线技术出众，与设备商保持多年合作关系，是国内通信微波天线的排头兵。2015 年并购南京恒电，2018 年现金收购成都创新达，公司深化布局军工领域，同时掌握5G 毫米波天线核心技术—有源相控阵技术（AESA），打造军工毫米波产品线。根据公司2018 年年报，公司研发了在国内技术领先的28G 64 单元毫米波有源相控阵，并且在39G、60G 以及80G 做了相应的阵列天线开发。5G 时代，毫米波将得到广泛应用，公司有望受益于5G 拉动下的毫米波行业需求增长。 差异化产品助力汽车电子业务增长 公司于14 年并购深圳合正电子，进入汽车电子领域，凭借前装配套软硬件实力的先天优势加强后装新品研发，不断提升业务核心竞争力。目前我国前装市场与后装市场规模逐年增大，后装市场增速较快，发展趋势良好。公司凭借差异化产品打入高端客户市场，助力汽车电子业务增长。 通信及军工业务迎来行业发展机遇，首次覆盖给予“买入”评级 随着我国5G 商用以及军工通信和汽车电子的发展，公司业务迎来行业发展机遇。我们预计公司2019~2021 年归母净利润分别为1.90/2.67/3.63 亿元，对应EPS 分别为0.21/0.30/0.41 元。目前同行业可比公司2019 年平均估值PE 为44.9x，考虑到公司拥有5G 毫米波技术，技术有一定稀缺性，我们认为可给予公司2019 年PE 45-50X 估值水平， 对应目标价9.45~10.50 元，首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示：军费增长低于预期，低频重耕及5G 发展低于预期，商誉减值风险。 |
