根据外媒消息，受硫酸供给不足影响，嘉能可关停Mutanda铜钴矿提前兑现由于钴价下跌开采成本和税收增加，叠加Mutanda铜钴矿自身品位下降，氧化矿枯竭，硫化矿露出等因素，影响了Mutanda矿山的经济发展能力，8月7日，嘉能可宣布在2019年底前关停该矿，进入为期两年的维护期，期间仅保留一定规模的铜产出，并进行生产工艺升级改造。根据最新消息，受硫酸供给不足影响，Mutanda铜钴矿已于11月26日提前进入维护期。至此，为期近4个月的关矿保价事件正式兑现。 东方认为，随着全球各大车企电动化战略提速，新增需求有望在2020-2022年陆续释放。未来两年动力电池需求有明显恢复预期，而3C领域有望因为5G普及而对钴需求有年均4500吨的增量，那么2020-2021年全球钴需求分别达到14.95万吨和17万吨，钴供给缺口分别为0.72/0.96万吨。 中信证券表示，嘉能可提前停产全球最大钴矿Mutanda，钴上游供应收缩趋势进一步确认。大型矿山的退出以及手抓矿供应量的显著下滑预计将造成2020 年全球钴原料供应紧张。需求端方面，近期传统车企电动化战略提速，新能源汽车产销有望在2020 年恢复，带动钴消费稳定增长。钴价阶段性下跌不改2020 年上行趋势，若钴价如预期反弹，将带动行业内公司业绩显著恢复，重点推荐寒锐钴业和当升科技。 【2019-11-16】新能源汽车产业链迎发展机遇 寒锐钴业(300618)拟募资不超19亿元角逐三元电池蓝海 日前，寒锐钴业公布了《2019年非公开发行A股股票预案》，公司拟定向增发股票募集资金，募资总额不超过19亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于建设"年产1万吨金属量钴新材料及年产2.6万吨三元前驱体项目"。 记者注意到，本项目一期拟建设钴系列产品的钴冶炼生产线，二期将依托一期硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰产品，建设三元前驱体。提及投资上述项目的战略考虑时，寒锐钴业董秘陶凯在接受《证券日报》记者采访时表示："钴的一个重要应用领域是三元电池正极材料，而三元前驱体是三元正极材料的原材料，本次在江西投资钴冶炼、电池回收和前驱体，是为了继续延伸钴产业链，提高公司产品附加值；另一方面，因目前公司原料主要来源于原生矿石，电池回收业务有助于公司拓宽原料来源。" 延伸下游产业链 聚焦三元正极前驱体 近年来国内新能源汽车市场步入高速增长期。根据中国汽车工业协会数据，2018年我国新能源汽车生产127万辆、销售125.6万辆，同比增长59.90%、61.70%。而锂电池作为新能源汽车价值链的关键环节和核心部件，目前已成为绝大部分新能源汽车采用的动力来源。 值得一提的是，根据正极材料的区别，动力锂电池又可分为磷酸铁锂、锰酸锂以及三元(NCM、NCA)电池三类。而三元材料因能量密度远高于磷酸铁锂，已成为国内占比最大的锂电池正极材料。 基于此，寒锐钴业将目光聚焦到了三元正极材料前驱体。有相关行业分析师告诉记者："从新能源汽车电池的成本端来讲，三元正极材料是由三元前驱体和碳酸锂烧结而成的，正极材料占电池成本的30%左右；从技术角度讲，三元电池型号的迭代更新是根据镍钴锰的比例（如：811型、622型）来命名的，可见正极材料的重要性。" 记者了解到，国内三元正极材料前驱体行业自2018年以来迅速扩张，谈及三元正极材料前驱体的未来的市场空间时，上述分析师表示，三元正极材料前驱体目前价格约12万元/吨-13万元/吨，今年市场空间较去年涨了约50%，达百亿元级，未来其市场空间增速还要看新能源汽车的普及速度。" 据寒锐钴业介绍，公司前期钴粉前驱体根据生产情况部分委托国内湿法冶金企业加工，不利于产能扩大和品质提升。而开展本项目后，一方面公司将进入新能源产业链的废料回收领域；另一方面，湿法冶炼生产线的建设替代了公司钴中间品的委外加工，有利于进一步完善公司完整产业链布局。 本次募投项目建成投产后，公司将新增年产硫酸钴5400吨(金属量)、年产氯化钴1600吨(金属量)、年产四氧化三钴3000吨(金属量)，从而填补公司钴盐产品的空白，拓宽钴盐产品线，完善钴产品全产业链布局。同时，项目全部达产后公司预计可实现年营业收入约56.65亿元，年利润总额约8.74亿元。 寒锐钴业表示，本次发行完成后，公司总资产和净资产将有所增加，公司资产负债率及财务风险将进一步降低，盈利规模和盈利能力将显着提升。 5G、新能源双重拉动 钴价有望企稳反弹 受益于上游资源供给及下游高品质产品的双重优势，寒锐钴业钴粉产品在国内市场的占有率接近1/3，也是我国钴粉产品的主要出口企业之一，近三年公司钴粉出口量占钴粉总出口量的比例均在50%以上。 财务数据显示，2017年上市首年，公司实现营收14.6亿元、净利润4.49亿元，分别同比增长97.16%、575.04%；2018年，公司实现营收27.8亿元、净利润7.08亿元，分别同比增长89.94%、57.46%。 今年上半年，公司主要产品钴粉、氢氧化钴、电解铜销量均保持增长，但2018年以来钴金属价格持续下跌，导致公司钴产品售价与盈利大幅下降。直至第三季度，受益于钴价提升，公司业绩回暖，实现营收3.21亿元、净利润3623万元。 "今年年初到8月份，钴价格是处于下行的阶段。"陶凯向记者解释道，"到了八月中旬，钴价出现反弹回升的走势，主要是因为嘉能旗下全球第一大钴矿Mutanda未来两年要关停，这意味着明年的供给会收缩，所以市场对明年钴价有比较乐观的预期"。 记者注意到，除了供给端收缩外，其下游需求端在5G和新能源汽车的拉动下有望逐渐转好。据上述分析师介绍，钴的下游需求端中有一半是制造业，制造业需求比较稳定，最主要的变量是电池领域；而电池领域里20%多是动力电池，70%是消费电池。自2017年以来，消费电池需求持续不振，但随着2020年5G换机潮来临需求有望复苏。" 而在新能源动力电池领域，陶凯表示："明年随着欧洲燃油车废气排放政策的收紧，主流的外资和合资的汽车品牌，都会加大对纯电动车的布局，所以我们很看好新能源汽车动力电池的前景。" "新能源汽车是一个比较大的产业方向，未来新能源电池领域将是我们往下游布局的重点。"陶凯向记者补充道。 【2019-11-18】大股东增资4亿元释放信心 国际知名机构密集调研当升科技(300073) 11月15日，当升科技公告，公司当日召开2019年第二次临时股东大会，审议通过了《关于国有资本金增资子公司常州当升的议案》。 根据议案，为支持公司常州锂电新材料产业基地的建设与发展，当升科技控股股东矿冶集团将使用4亿元对公司子公司常州当升进行增资。当升科技董事长夏晓鸥表示，作为当升科技的控股股东，矿冶集团长期看好并坚定支持当升科技的发展，并对公司的发展前景充满信心。 大股东增资坚定看好公司发展 11月7日，当升科技公告称，公司以及子公司江苏当升对深圳比克动力电池有限公司、郑州比克电池有限公司的应收账款余额合计3.78亿元。 针对近期由于比克应收账款问题导致的公司股价出现大幅波动，当升科技董事长夏晓鸥表示，公司目前已向法院提起诉讼，同时对比克主要生产线进行了查封。后续，公司将严格督促比克按计划还款，并加快有关司法进程，公司有信心妥善解决应收账款问题，切实保障公司及广大股东的利益。同时，公司控股股东矿冶集团将全力支持公司通过多种渠道追回应收账款。本次增资的资金已经就绪，履行相关手续完毕之后即可注入常州当升。 据了解，此次参会股东对矿冶集团增资上市公司表示高度赞赏，并对公司股价的短期波动表示理解，同时表示坚定看好新能源汽车行业的发展前景以及当升科技的发展潜力。 海外机构密集调研 作为国内锂电正极材料龙头企业，11月以来，包括高盛集团、美银美林、摩根士丹利、摩根大通等在内的国际知名投资机构频频前往当升科技进行调研。面对国内新能源补贴退坡趋势，有投资者关注公司后续应对情况。当升科技表示，新能源汽车补贴逐步退坡直至取消是国家早已公布的既定政策，市场对此早有预期。公司目前销售的主要是高端动力、高端储能正极材料以及高倍率高电压钴酸锂正极材料，技术性能优异，市场竞争力较强，且公司产品出口比重正在逐年提升，补贴减少对公司影响有限。对于补贴政策的变化，公司将通过加快新产品量产进度，推进生产工艺革新，进一步增大出口比重，控制三费等方式，力争保持现有的产品盈利水平。 有投资者关注到公司出口占比较高，海外客户均为全球一线锂电池巨头，询问公司未来海外市场布局的战略。当升科技表示，随着特斯拉等新兴车企在高端新能源汽车方面销量持续攀升，以及大众、宝马、奔驰等一线传统车企向新能源汽车转型，欧美企业在新能源汽车市场的资本和技术投入将大幅增加，欧美市场将成为新能源汽车市场的重要组成部分。加强海外新能源汽车产业链的战略合作，持续巩固并提升在全球一线品牌车企的供应链地位，对锂电材料企业提升核心竞争力、参与全球竞争至关重要。 近期，欧洲新能源市场利好消息不断，而当升科技早已提前布局欧洲市场，目前已初见成效。据介绍，公司已与多家欧美动力电池客户展开深度合作，为其高端动力电池进行配套开发并逐渐开始实现量产。同时，跻身一线品牌车企供应链，在国际市场树立了良好的企业形象。随着欧美主流品牌车企在新能源汽车领域的相继发力，公司前期积累的客户渠道及技术优势将有效带动国际业务的持续快速增长。 当升科技表示，公司近年来始终紧跟市场变化，深度研判发展趋势，坚持走国际化、高端化路线，凭借领先的技术水平和稳定的产品质量积累了众多优质的国际大客户资源，国际市场占有率进一步提升，2019年前三季度公司利润依旧保持增长态势，在不景气的行业环境中取得了良好的经营业绩。公司将会在"创新驱动，双业并举，内生外延，跨跃发展"的战略引领下，充分发挥自身技术优势，不断研发创新产品，以优异的性能和良好的品质进一步强化竞争优势，巩固并强化公司的市场地位。 |
