北京时间27号下午，全球最大钛白粉生产企业之一的亨斯迈（Huntsman）发生爆炸，公司是全球三大钛白粉生产商之一，且为世界上最大的胺类生产商之一。 业内人士称，此次事故对于工厂的正常运行或将产生影响，何时能够完全恢复尚未可知，那么对于钛白粉行业的全球供给量也会造成一定程度的影响。 相关上市公司有中核钛白、宝钛股份、攀钢钒钛等。 【2019-11-18】买完"状元"再买"榜眼" 30亿元押注钛白粉 23岁神秘人拟入主中核钛白(002145) 3年前，豪掷14.31亿元参与国内钛白粉“状元”定增；如今，再掏16.36亿元入主国内钛白粉“榜眼”——如此大手笔地押注钛白粉行业，竟然是一位年仅23岁的年轻人。 中核钛白11月16日公告称，公司控股股东李建锋拟以16.359亿元的价格，将其所持公司27.05%股权转让给23岁的王泽龙，后者将因此成为中核钛白新任实际控制人。据记者了解，王泽龙正是另一家钛白粉公司——龙蟒佰利的第四大股东，3年前出资14.31亿元定增入股。 在业内人士看来，王泽龙此前入股了龙蟒佰利，现又将入主中核钛白，说明其格外看好钛白粉行业。“钛白粉行业的集中度不断提升，类似龙蟒佰利、中核钛白这样的龙头公司有望迎来更大发展机遇。” “95后”豪掷逾16亿元入主 中核钛白公告显示，李建锋11月15日签署了《股份转让协议》，拟将其所持有的公司4.305亿股（占公司总股本的27.05%）协议转让给王泽龙。转让完成后，李建锋持有公司股份数量为1.59亿股，占公司总股本比例为10%；王泽龙持有公司股份数量为4.305亿股，占公司总股本比例为27.05%。因此，交易完成后，中核钛白的控股股东和实际控制人由李建锋变更为王泽龙。 此次交易的转让价格为3.8元/股，较中核钛白3.83元/股的最新收盘价略有折让。以此计算，王泽龙此次入主合计耗资约16.359亿元。 由于目前李建锋所持股份质押比例较高，此次交易共分4笔支付，分别是协议生效期3日内、2019年12月31日前、2020年3月31日前及6月12日前。与之对应，股票交割也分步进行，第一次交割是协议生效之日起7个交易日内且王泽龙支付第一笔款项的情况下，转让3.4亿股，剩余9050万股在支付第二笔股权转让款后7个交易日内。 从公告透露的身份信息来看，王泽龙是不折不扣的“95后”，其出生年份为1996年，也就是说，王泽龙今年才23岁。在别人还在上学，或者刚参加工作的年龄，王泽龙已经要入主上市公司了。 曾参与龙蟒佰利收益颇丰 更令人惊讶的是，王泽龙虽然年轻，但此次并不是他在资本市场上的首秀。记者了解到，早在2016年，也就是20岁的时候，王泽龙已经参与了另一家上市公司龙蟒佰利（彼时公司简称为“佰利联”）的定增，斥资14.31亿元，按照7.62元/股的价格，认购了1.88亿股股份。彼时交易完成后，王泽龙成为龙蟒佰利第四大股东，持股比例为9.24%。 根据彼时规则，王泽龙参与定增所获股份的锁定期为36个月，也就是到今年9月份，王泽龙的股权得以全部解禁。 9月21日，龙蟒佰利发布公告称，王泽龙等股东拟减持部分股权。其中，王泽龙拟通过集中竞价交易、大宗交易的方式，合计减持不超过9389.76万股股份。根据公司11月15日的公告，王泽龙已卖出6092.02万股股份，占总股本的3%。以减持股价大致计算，王泽龙减持获得资金金额为7.18亿元。 减持后，王泽龙仍持有龙蟒佰利1.27亿股股份。按照12.23元/股的最新收盘价计算，王泽龙剩余股份的市值约为15.53亿元，加上已经获得的7.18亿元，其参与龙蟒佰利定增收益颇丰。 对比王泽龙入股的两家公司，很容易发现二者均为钛白粉行业龙头公司。东兴证券研究报告显示，龙蟒佰利、中核钛白的产能均进入全球前7大钛白粉龙头，以2018年产能计算，龙蟒佰利产能约为60万吨，为全球第四，国内第一；中核钛白的产能约为20万吨，为全球第七，国内第二。 近年来，随着供给侧结构性改革不断推进，钛白粉行业处于景气周期。目前，中国钛白粉行业已步入发展的新阶段，技术工艺取得突破，与国际钛白粉巨头的差距逐渐缩小。整体上，产业发展的“量”得到有效控制，“质”在不断提高，正逐渐由钛白粉大国向钛白粉强国迈进。 【2019-10-17】提升高端钛合金产能 宝钛股份(600456)拟募资不超21亿元 在前三季度业绩大增，钛材市场需求和价格持续增长的大背景下，宝钛股份推出不超过21亿元募资计划。 “目前国内钛材料的需求是非常好的，尤其是航空制造的需求放量，同时，钛材的价格也在持续上涨，这是宝钛股份前三季度业绩大增的主要因素。”开源证券分析师刘浪对《证券日报》记者表示。 10月16日晚间，宝钛股份披露了2019年三季报，公司前三季度实现营业收入32.05亿元，同比增长24.37%；净利润1.70亿元，同比增长75.67%。 对于业绩大增，宝钛股份在此前发布三季报业绩预增公告中表示，报告期内，面对钛行业市场持续稳中向好的发展态势，公司牢牢把握需求增长和行业复苏的重要机遇，持续推进深化改革，加大产品结构优化力度，提高运行质量和效率，企业改革成效显着，发展活力得到释放，产品订货和销售额同比有较大提升，使得公司报告期内经营业绩较上年同期大幅增长。 在披露三季报的同时，宝钛股份还发布公告称，公司拟非公开发行募集资金金额不超过21亿元，募集资金将用于投资高品质钛锭、管材、型材生产线建设项目，宇航级宽幅钛合金板材、带箔材建设项目，检测、检验中心及科研中试平台建设项目以及补充流动资金。 宝钛股份表示，公司本次募投的三个项目主要为钛加工产品现有产能扩充、升级项目以及相匹配的检验、检测、研究试验能力升级项目。本次发行后，公司钛及钛合金产品的产量将进一步提高，宇航级板材、箔材及航空级型材等高端钛合金产品的生产能力将得到大幅提升。 在刘浪看来，在行业整体向好的背景下，宝钛股份此次定增对于公司未来的发展具有积极意义，“我们预计下一阶段国内自主航空制造的需求还会进一步放量，对于需求端是整体看好的，宝钛股份此次扩大其高端产品的产能供应是一个比较好的时机选择。” 据《证券日报》记者了解，随着国家军民融合、绿色发展、高端发展、工业4.0等政策的推进，钛以其优于传统材料的综合优异性能，在航天、航空、舰船、兵器、核工业等领域具有广泛的应用潜力，尤其是钛材在国家大飞机项目、舰船建设项目、深潜器载人球壳项目等重大工程中的应用。 宝钛股份为钛及钛合金产品研发、生产和销售高新技术企业，是我国目前唯一一家具有铸—锻—钛材加工完整产业链的企业，是我国最大的以钛及钛合金为主的专业化稀有金属生产科研基地。公司产品结构较为完整，产品涵盖海绵钛、钛锭、各种规格钛材等，形成了完备的以稀有金属加工为主体的产业群和产业链。 本次发行前，宝钛股份主要从事钛及钛合金的生产、加工和销售，是中国最大的钛及钛合金生产、科研基地。本次发行后，宝钛股份钛及钛合金产品的产量将进一步提高，宇航级板材、箔材及航空级型材等高端钛合金产品的生产能力将得到大幅提升。 根据公告，在宝钛股份的本次募投项目中，高品质钛锭、管材、型材生产线建设项目预计建成达产后，将年新增钛及钛锭总产能10000吨、钛合金管材产能290吨、钛合金型材产能100吨。 【2019-11-14】华泰证券:攀钢钒钛(000629)维持增持评级 拟购买西昌钢钒钒制品业务，维持"增持"评级 11月11日，攀钢钒钛发布公告，拟以支付现金的方式购买西昌钢钒钒制品分公司整体经营性资产及负债，交易对价62.6亿元。以19年1-6月西昌钢钒钒制品业务净利润8.5亿元年化计算，对应PE(2019)3.7倍，低于现公司PE(2019)12.14倍。公司将以自筹资金收购，包括自有资金、银行借款或其他合法渠道筹集的资金。19Q3末公司货币资金37亿元，存在一定现金缺口。本交易尚需公司股东大会审议及相关法律法规所要求的其他可能涉及的批准或核准，我们维持前期盈利预测，预计公司19-21年EPS分别为0.23/0.28/0.31元，目标价3.07~3.28元，维持"增持"评级。 公司计划在11月29日召开临时股东大会审议本次交易 16年9月14日，攀钢集团、鞍钢集团发布《关于避免同业竞争的承诺函》，承诺计划在西昌钢钒钒产品业务连续三年盈利、具备注入上市公司条件一年内，将其注入公司。17、18、19年1-6月，标的资产净利润分别为3.5、20.2、8.5亿元，预计19年仍将盈利。公司拟分两期支付价款：自交割日起5个工作日内，支付交易对价70%(43.8亿元)；自交割日起12个月内，支付交易对价30%(18.8亿元)。西昌钢钒承诺交易完成后，标的资产20-22年业绩不低于6.0、6.3、6.6亿元，若盈利补偿期间任一年度未能实现承诺，以现金方式进行补偿。公司计划在11月29日召开股东大会审议本交易。 公司钒制品龙头地位将继续巩固，业绩有望进一步增厚 18年钒制品行业全球CR5、CR9分别达50%、69%，国内CR3达57%，寡头特征明显。公司、西昌钢钒钒制品产能分别为2.2、1.8万吨，若交易完成，公司产能4万吨，18年全球、国内占比16%、28%，为全球、国内第一，在钒制品供应上举足轻重。18年公司及西昌钢钒钒制品产量共3.98万吨，占国内钒制品产量44%。交易后公司18、19年1-6月调整后EPS为0.59、0.24元(交易前为0.36、0.14元)，公司业绩有望进一步增厚。 建筑工程投资增速或仍有支撑，钒制品下游需求相对稳定 钒制品下游中，钢铁占比90%以上。2018年地产建筑工程投资增速-2.3%，新开工面积增速17.2%，二者出现分化，或因房企资金链偏紧而加速新开工、加速资金回流，导致施工存量较大。目前新开工面积与安装工程投资增速仍处正负向背离状态，待施工存量或仍较大，后期建筑工程投资增速或仍有支撑、或较地产整体投资增速滞后下行，钒制品下游需求相对稳定。 龙头地位将继续巩固，维持"增持"评级 若交易完成，将整合集团钒资源业务、解决同业竞争，公司龙头地位巩固。 预计公司19-21年EPS为0.23/0.28/0.31元，对应PE为12.14/10.08/8.96倍，可比板块钢铁及钴、钛白粉、申万电力、wind全A(除金融、石油石化)PE分别为16.48/11.09/15.72/23.12倍(2019E)，按19年预测毛利润占比加权，考虑公司多元经营折价，给予公司19年13.33~14.28倍PE，19年预测EPS0.23元，对应目标价3.07~3.28元，维持"增持"评级。 风险提示：国内外宏观经济形势及政策调整；交易被暂停、中止或取消等。 |
