据报道，分析机构Semico Research在其近来新发的，名为“RISC-V市场分析：新兴市场”的报告中指出，预计到2025年，市场将总共消费624亿个RISC-V CPU内核，其中预计工业领域将是最大的细分市场，拥有167亿个内核。RISC-V因具备开放授权、弹性设计等特点而逐渐被采用，随着出货量的迅速飙升，国内率先布局公司望受益。关注纳思达、北京君正。 【2019-10-28】纳思达(002180)旗下艾派克连续七年获得"中国芯"优秀市场表现产品奖 10月28日，中国证券报记者从纳思达（002180）获悉，由中国电子信息产业发展研究院举办的第十四届"中国芯"集成电路产业促进大会暨优秀产品征集结果评选发布会日前在青岛举行，该活动旨在评选出国内集成电路行业优质创新的产品、技术和应用，至今已举办十四届。纳思达旗下芯片领域全资子公司艾派克在评选征集的125家芯片企业中脱颖而出，凭借基于国产CPU内核的打印机耗材SoC芯片UM75601，第七次获得"中国芯"优秀市场表现产品奖。 业内人士认为，艾派克作为行业领先的集成电路芯片设计企业，连续七年获得这一奖项，这是对艾派克卓越研发实力和优质产品品质的高度认可，也是对艾派克十余年来在芯片领域持续投入的见证。 据介绍，艾派克成立于2004年，是专业的通用MCU芯片及应用方案提供商，打印机主控SoC及安全芯片设计企业，打印机全系列芯片的全球供应商，物联网芯片方案提供商。艾派克于2012年和杭州中天微系统公司签署战略合作协议，全力推进国家核高基专项项目国产嵌入式CPU在打印机领域的全面应用。自2013年以来，基于国产嵌入式CPU的打印机相关芯片相继上市，并取得了良好的经济效益，成为国产嵌入式CPU的最大出货量单位。 同时，基于四核国产嵌入式CPU的多功能激光打印机主控SoC芯片也提前量产, 填补了国产激光打印机"无芯"的历史。该系列芯片不但大大降低打印机生产成本、提高打印质量，还确保了打印信息安全，成果获得了国家相关部门的高度评价。 "除了打印机应用，目前公司的芯片技术覆盖的产业范围一直在持续扩大中。2019年，艾派克承担的国家南方电网的配电安全芯片项目正式上网示范运行。此项目将为南方电网提供基于国产嵌入式CPU的、由双核到七核的系列SoC安全芯片，把'中国芯'在工业安全可控领域的应用又推进了一步。"纳思达董事会秘书张剑洲表示，未来艾派克将以更坚定的步伐朝自主可控的国产化道路迈进。 【2019-11-19】北京君正(300223)收购获证监会有条件通过 进军存储模拟领域 公司发布公告，证监会并购重组委召开并购重组委工作会议对发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项进行了审核。根据会议审核结果，公司本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得有条件通过。 拟收购北京硅成，切入存储及模拟芯片领域 本次交易作价72 亿元，其中本次交易上市公司将向交易对方支付股份对价金额共计55.85 亿元，发行价格为22.46 元/股，发行数量共计2.487 亿股。同时，公司拟采取询价方式向不超过5名符合条件的特定投资者募集总额不超过15 亿元配套资金。其中，上市公司控股股东、实际控制人之一刘强控制的企业四海君芯将认购不低于配套资金的50%。北京硅成主营产品为DRAM、SRAM、FLASH 存储芯片及ANALOG 模拟芯片。公司产品主要面向专用领域市场，被广泛使用于工业级和汽车级应用。 中国芯自主可控，存储芯片不可或缺 存储行业整体经历了一轮价格曲折，但我们认为需求不断增长，技术不断提升是存储行业不变的特点。半导体行业协会数据表明，2018 年存储产业（1580 亿美元）占整个集成电路市场规模（3933 亿美元）40.2%，是集成电路产业中占比最高的子领域，也是中国芯必须要实现自主可控的领域。 投资建议 公司本次收购若能顺利完成，公司有望成为国内领先的存储及模拟企业，我们预计2019~2021 年北京君正本部营收分别为3.8 亿元、5.1 亿元、6.1 亿元；实现归属于母公司股东净利润分别为0.81 亿元、1.3 亿元、1.73 亿元。 业绩承诺方承诺北京硅成在2019 年度、2020 年度和2021 年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别不低于4,900 万美元、6,400 万美元、7,900 万美元，我们假设北京硅成业绩为最低承诺业绩，按照6.8 汇率进行折算，预计2019~2021 年北京硅成业绩分别为3.33 亿元、4.35 亿元、5.37 亿元。 2019 年由于合并时间及具体事项暂未确定，我们预测2020 年及2021 年收购完成后合并数据，预计2020~2021 年北京君正加北京硅成整体净利润预计为5.65 亿元、7.1 亿元。公司本次公开发行后总股本增加2.5 亿股至4.51 亿股（因募集配套资金价格尚未确定，暂不考虑配套募集资金带来股本的增加数量），从估值角度来看，目前A 股IC 设计龙头公司相对2020年估值在54~100 倍之间，若公司此次收购顺利完成则有望成为国内领先的存储及模拟IC 设计公司，给予公司2020 年70倍PE，对应总市值为395.5 亿元，对应股价为87.7 元，首次覆盖给予买入评级。 风险提示 本次收购目前进展为证监会有条件通过，尚未收到中国证监会出具的正式核准文件；存储行业存在较为明显的周期性，北京硅成受行业波动影响相对较大；北京君正自研产品竞争力下滑等。 |
