昨日影视股集体异动，慈文传媒昨日再度放量涨停，近三个交易日录得两个涨停板，最新股价创出近半年以来新高。此外，行业龙头之一的华谊兄弟大涨超8%，光线传媒大涨近6%，最新价创逾一年来新高。 将时间拉长，近期表现最好的影视股是当代东方，11月以来累计涨幅达到108%，剔除次新股后，仅次于麦克奥迪、漫步者、万通智控3股，位居11月以来涨幅榜第四位。该股自11月初以来放量上涨，累计成交达到149亿元，换手率超380%，放量明显。 即便近期涨幅显著，但当代东方依然是自上证指数5178点时期以来表现最差的个股之一，期间累计跌幅超过73%。 当代东方的走势只是影视动漫板块走势颓废的一个缩影。证券时报路数据宝统计显示，自上证指数2015年见阶段顶5178点以来，影视动漫指数累计跌幅接近80%，在227个申万三级行业指数中，位居倒数第八位。 近期，这个板块隐隐有否极泰来的迹象，部分龙头股更是得到北上资金大幅加仓，股价走势也呈现出底部放量崛起的势头。 从基本面来看，影视动漫行业景气度近期恢复显著。据国家电影专资办“中国电影票房”APP数据显示，截至12月6日22点41分，2019年全国电影总票房正式突破600亿大关，这也是内地年度票房历史第二次冲破600亿大关，比去年在12月30日突破此关口提早24天。 在上半场票房同比落后的不利局面下，内地影市在下半场完成了精彩逆袭，年度票房再创新高已无争议。 另外一个大利好也接踵而至，春节档大片云集，涉及万达电影、中国电影、光线传媒等上市公司。 根据猫眼数据显示，2020年春节档将有9部影片上映。其中包括《唐人街探案3》、《囧妈》、《姜子牙》等知名IP的续集，以及《中国女排》、《紧急救援》等演员具有票房号召力的作品，春节档的竞争已经打响。 申港证券认为，在行业寒冬期，行业也完成了集中度提升的进程。从电视剧制作甲级证的公司数量来看，近年来能够生产顶级内容的影视公司数量在缩减。总体而言，无论是细分影视剧行业还是传媒板块，均是迎来底部反转的机会。 而从市场表现来看，11月以来影视动漫指数累计涨幅接近9%，位居227个申万三级行业指数涨幅榜第十七位。 个股方面，除了当代东方外，慈文传媒、祥源文化、奥飞娱乐、横店影视、光线传媒5股涨幅超过20%，鹿港文化、中国电影、华谊兄弟等8股涨幅超10%。 其中一些股票，属于历史底部巨量崛起的龙头品种。数据宝统计显示，祥源文化5日量比达到7.6倍，华谊兄弟、华录百纳、北京文化等个股近期也出现明显放量。 值得一提的是，部分股票近期还获得北上资金大举加仓。其中，光线传媒加仓最为显著，从10月底的3320万股，增加至最新的5800万股。另外，万达电影、华谊兄弟、中国电影等龙头股也被大举加仓。 【2019-12-09】慈文传媒(002343)调研纪要:行业逐步回暖 精品内容领航者蓄势待发 公司近况 我们于近期调研了慈文传媒，与公司总经理兼首席内容官马中骏、联席总经理雷萍等管理层进行交流，纪要如下： 评论 行业监管趋于明朗，主旋律内容商业化方兴未艾。2018年税务风波以来，影视行业发展陷入阵痛期。公司表示，目前税收监管、演员薪酬控制和内容监管均已进入常态化。题材方面，《陈情令》、《庆余年》等古装剧的上线，表明监管层并非全盘否定古装题材，而是综合考虑题材占比和价值导向。剧集集数限制对行业的影响相对有限，内容趋短已经成为市场的发展趋势。针对主旋律等现实主义题材占比提升的监管导向，管理层表示，《我和我的祖国》、《烈火英雄》等主旋律电影的火爆，已经为影视制作行业探索出了商业化运作主旋律内容的方向。公司将在保持头部IP精品剧领先地位的同时，加大对主旋律商业化内容的投入，目前相关内容在公司储备项目中的占比已接近一半。 重点项目稳步推进，积极布局创新内容。大体量精品剧是慈文的优势所在，公司表示正积极推动项目落地，其中《一江水》、《三叉戟》已经开机，《紫川》、《天涯客》、《脱骨香》等大剧有望在1Q20陆续开机。现实主义题材的《空港》、《婚姻的两种猜想》和军旅国安题材的《弹痕》、《捕蝉》等均在筹备中。管理层强调，尽管单项目投资规模较高峰期已有回落，但是在资本退潮，编剧、导演、演员等核心资源向头部公司聚集的当下，制作行业壁垒不降反升。管理层表示，公司在短剧集、竖屏剧、互动剧等创新内容亦有布局，有望借此在内容形态快速变革的5G时代占据先机。 加强公司治理和文化融合，新股东支持有望陆续落地。公司控股股东变更后，新的管理团队已经搭建完成。公司表示，随着行业逐步进入存量时代，精细化治理的重要性日益突出。管理层将在保持精品引领的内容战略下，强化内部管理、人才支撑、科技赋能、国际合作等能力建设，并积极做好公司的文化融合。管理层还表示，控股股东将通过提供融资支持等多种方式助力公司发展。 估值建议 我们维持公司盈利预测不变。当前股价对应2019/2020年21/15倍P/E。维持跑赢行业评级和11.40元目标价，对应2019/2020年28/20倍P/E，较当前股价有31.9%的上行空间。 风险 重点项目推进不及预期；行业监管进一步趋严。 【2019-11-05】华谊兄弟(300027):年内预计仍将有1-2个实景项目陆续开业 11月5日讯沟通促发展理性共成长——浙江辖区上市公司2019年投资者集体接待日活动周二下午在浙江杭州举办，华谊兄弟（300027）副总经理、董事会秘书高辉在本次活动上表示，公司积极应对行业调整及市场环境变化，对战略做阶段性调整，整合优化现有资源配置与资产结构，聚焦“电影+实景”，稳健推进主营业务优势重建，持续巩固并提升公司核心竞争力。 电影方面，公司继续秉承高质量内容产出的原则，参与并孵化了多部电影项目。其中，公司参与投资和联合出品的国庆献礼影片《我和我的祖国》和《攀登者》已于9月30日上映。冯小刚导演的新作《只有芸知道》预计将于12月20日上映；贾樟柯导演的《一直游到海水变蓝》（原名《一个村庄的文学》）在第三届平遥国际电影展开幕式中首度公开前导预告；已完成制作的管虎导演的战争巨制《八佰》将择期上映；陆川导演的新片《两万里计划》（原名《749局》）、根据现象级手游改编的电影《侍神令》（原名《阴阳师》）、李玉导演的《阳光不是劫匪》、周星驰的《美人鱼2》等都已杀青进入后期制作阶段；常远导演并主演的新片《温暖的抱抱》已于10月24日开机；其他多部影片正在筹备中。 |
