12月13日晚，国新办发布中方关于中美第一阶段经贸协议的声明，声明表示已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。中美在历经多轮谈判和对话后终于达成贸易协议！对于全球市场来说，这无疑是一个重磅利好消息。其中，双方就加强知识产权进行深入探讨，知识产权保护板块受市场关注，相关概念个股如汉邦高科（300449）等将受益。 据报道，经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。协议文本包括序言、知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估和争端解决、最终条款九个章节。同时，双方达成一致，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺，实现加征关税由升到降的转变。 其中，中美双方就加强知识产权进行深入探讨，在保护商业秘密保护、与药品相关的知识产权问题、专利有效期延长、地理标志、打击电子商务平台上存在的盗版和假冒、打击盗版和假冒产品的生产和出口、打击商标恶意注册，以及加强知识产权司法执行和程序方面达成共识。 商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文在新闻发布会上表示，协议相关内容的落实，将有助于强化知识产权保护，改善营商环境，扩大市场准入，更好维护包括外国企业在内的各类企业在华合法权益。 天风证券（601162）认为，中美谈判的核心分歧之一在于强制技术转移、知识产权保护等问题上，贸易摩擦缓和利好知识产权保护。 天风证券研报分析显示，未来中国将继续按照既定的步伐和节奏，稳步改革完善知识产权体系，不断强化知识产权保护水平。随着知识产权保护的加强，中国软件的盗版现象将得到有力控制。据BSA整理的数据，中国软件盗版率在2017年为66%，在世界主要国家中处于前列，并比同为发展中国家的巴西高出 20%。可见软件盗版在我国十分猖獗，这也给我国软件市场发展带来了非常不利的影响。在控制软件盗版率方面，西方发达国家的平均水平约为 20%-25%，如果我国以这一标准作为知识产权市场保护的目标，软件市场将迎来三倍以上的市场空间，建议关注万兴科技（300624）、数字认证（300579）、汉邦高科等标的。 国海证券认为，加强知识产权保护是吸引外商进入的重要条件，知识产权保护问题也是中美贸易磋商的核心问题。未来我国知识产权保护有望持续加强。另外，对外开放水平的持续扩大，进一步提高了安全可控的重要性，网络安全与核心科技自主可控将是国内长期的发展焦点，建议持续关注。 中银国际证券认为，考虑中美贸易争端外部环境下国内自主可控和知识产权保护的需求升温，政府机构将持续投入相关系统的建设。广电作为覆盖面广、与人民日常生活结合紧密、对技术系统依赖度高的垂直体系，或将催生大量的系统需求。汉邦高科（300449）等数字水印核心技术龙头有望率先受益。汉邦高科全资子公司金石威视是国内少数掌握数字水印技术的厂商，旗下Viewmark水印产品获得了美国VSTL认证和首批通过了ChinaDRM水印安全评估，是《数字内容防伪与安全取证重点实验室》共建单位，为国家广电总局发布的首批新闻出版业科技与标准重点实验室之一。 据了解，数字水印技术是一种信息隐藏技术，可以将标识信息（水印信息可以是作者的序列号、公司标识、有意义的文本等，用它来识别其来源、版本、原作者、拥有者、发行人、合法使用人等）信息直接嵌入音视频媒体内容当中，难以被人察觉，不影响使用和传播，可以利用设备检测，对盗版产品追本溯源，具有很强证据性和高度的威慑力，能够有效解决知识产权保护的痛点。 公开资料显示，汉邦高科在数字水印技术领域已经形成了基于视频、音频、图片等比较完善的应用技术体系。从技术水平来看，相关数字水印应用技术基本上达到了国际水平，在国内具有明显的领先优势。 【2019-11-29】携手广科院深化版权保护 汉邦高科(300449)数字水印技术产业化棋局再下一城 11月29日早间，汉邦高科披露公告称，为实现技术研发与市场营运的直接联系，创造良好的经济效益和社会效益，公司全资子公司北京金石威视科技发展有限公司近日与国家广播电视总局广播电视科学研究院签署了《数字水印技术相关产品及系统的联合研发协议》。 具体来看，公告显示，双方将促进科学技术产业化的发展，充分发挥广科院在广播电视领域成熟行业经验，并利用金石威视的数字水印技术优势，实现技术研发与市场营运的直接联盟。合作范围包括基于数字水印的版权保护和追踪溯源、基于数字水印技术的媒资检索、数字水印算法在通用终端芯片的集成和移植以及基于上述合同产生的成果的应用与推广。 据了解，金石威视负责提供水印的嵌入和检测算法，按照广科院提出的要求对水印算法进行完善、改进。同时金石威视授权广科院在本协议范围内使用金石威视提供的算法开展研发工作。广科院负责制定总体技术方案、系统或产品的技术要求、对水印算法的要求、对水印算法的技术检测。 "协议的顺利履行预计将会对公司未来经营业绩产生积极影响。"在汉邦高科方面看来，金石威视和广科院此次合作，推进我国自主创新技术的产业化推广实施，支撑广播电视全媒体业务创新和服务创新，有助于推动构建健康有序的融合媒体内容保护生态体系。 值得一提的是，这并非汉邦高科首次推动旗下数字水印技术进行产业化布局。今年10月，汉邦高科发布公告，称公司与金运激光签订合作协议双方将推动实现数字水印技术在IP衍生品版权保护运营上的应用，探索该技术在IP衍生品产生合理价值商业模式的研究开发。 【2019-09-20】万兴科技(300624)消费软件领军迎内生外延双提速拐点 消费软件领军迎内生提速拐点。公司品牌升级“生活化科技创想者”，专注为生活与工作应用场景提供数字化创意、数据管理和办公效率等三类消费软件，其中数字化创意为核心板块。公司主网站最新全球Alexa排名866，相比IPO前的1,350名持续提升，2018年主要电子商务网站累计访问量超过4亿人次，产品年度累计下载量达到8,636万次。2019年半年报靓丽，开启增长提速，考虑股权激励费用后的实际净利润增长超过35%；公司实控人地位稳固，小非减持压力正边际递减。 短视频风口正劲，视频剪辑拳头产品Filmora差异化定位网红和小B企业。短视频行业月活跃用户持续高速增长，以抖音、YouTube为主的短视频App带动了整个行业的快速发展，各类网红、博主、企业对视频剪辑软件及其素材的需求呈现快速增长。公司的视频剪辑软件Filmora深受用户喜爱，ARPU自2014年起持续提升，并以网红、小B企业等为目标用户，推出资源商城Filmstocks增加用户二次消费提升APRU，与Adobe等行业对手展开差异化竞争。 跨端数据管理打通多类终端，覆盖数据全生命周期应用场景。公司在跨端数据管理主要推出了三款产品：Dr.Fone、Recoverit和TunesGo，分别专注于手机数据修复、电脑数据恢复和手机与电脑间的数据管理。随着存量智能手机的快速增加以及即将到来的5G换机潮，跨端数据管理工具依然存在较大的发展空间。 高性价比竞争策略切入PDF软件市场，收购亿图软件迈出外延扩张第一步。全球PDF软件市场目前Adobe一家独大，公司目前通过差异化的产品功能设计和高性价比竞争策略切入这一市场，取得了良好的开局。此外，2019年5月通过收购亿图软件进一步拓展产品线，丰富个人办公软件品类，迈出了外延式扩张的第一步。 首次覆盖给予“买入”评级，2021年目标市值约96亿元。我们预测公司2019-2021年分别实现营业收入6.9亿元、9.2亿元和12.0亿元，实现归母净利润1.01亿元、1.51亿元和2.06亿元，EPS分别为1.23元、1.85元和2.53元，公司当前股价对应的PE分别为48X、32X和23X。由于公司目前的产品均推行订阅收费模式，因此PS估值方法更为合适，公司当前股价对应PS为6.9X、5.2X和4.0X。我们保守给予8倍PS，对应2021年市值96亿元，给予“买入”评级。 风险提示：短视频、Vlog潮流降温风险；研发投入不及预期的风险；产品推广依赖Google的风险；海外市场拓展风险。 【2019-10-24】数字认证(300579)CA机构龙头 电子签名景气旺 首次覆盖，给予“增持”评级，目标价40.71元。密码法、等保2.0政策双重驱动，利好公司业务拓展。预计公司2019-2021年营业收入分别为8.23、10.42、13.53亿元，归母净利润分别为1.05、1.41、1.88亿元，对应EPS分别为0.58、0.78、1.04元。综合考虑PE、PS两种估值方法，给予目标价为40.71元，首次覆盖给予“增持”评级。 CA领军者，受益集中度提升。CA机构跨地域开展业务的限制逐渐被打破，我们认为，像公司这样的拥有多行业完整解决方案的头部CA机构未来会受益于行业集中度提升。 无纸化办公兴起，电子签名空间大。对比传统合同，拥有更加快速、高效、安全电子合同的优势近年来逐渐凸显，根据第三方机构预测，19年电子签名数量同比增长超3倍，公司有望极大受益于电子签名的高景气度。 全国人大常委会审议密码法，提振行业景气度。十三届全国人大常委会第十四次会议将于10月21日至26日对密码法草案进行第二次审议。草案提出：国家鼓励商用密码技术的研究开发和应用，鼓励和促进商用密码产业发展。我们认为，密码法将显着推动政企、商业单位对身份认证的需求，在自主可控的大背景下，有望加速实现国密SM2对RSA算法的替代，利好公司产品推进。 风险提示：电子签名行业竞争加剧，区块链技术的替代 |
