境外媒体称，综合国际数据公司(IDC)和卡纳利斯咨询公司(Canalys)调研数据可知，今年小米已经连续三个季度保持可穿戴设备出货量世界第一。第三季度小米腕上可穿戴设备出货量为1220万台，同比增长74.4%，并且在本季度达到27%的市场份额。卡纳利斯认为，小米的增长得益于强劲的国内表现和激烈的海外扩张。 相关上市公司： 智动力(300686)：产品应用于手机、平板电脑、可穿戴设备、影音设备等消费电子产品及其组件，应用品牌包括三星、小米等； 森霸传感(300701)：产品在小米的智能家居产品上有所应用。 【2019-08-02】智动力(300686)消费电子领域全面开拓 19年业绩拐点已现 消费电子领域全面开拓，多点开花。深圳市智动力精密技术股份有限公司主要从事消费电子功能性及结构性器件的研发、生产和销售，2018 年12 月收购的子公司广东阿特斯科技有限公司（以下简称“阿特斯”）主要从事消费电子结构性器件，主营产品为 PMMA/PC 新材料手机背板。公司全面开拓消费电子领域，通过投资方式积极往上下游拓展，现已介入手机智能终端盖板等结构件、车载电子器件领域以及精密光学器件等产品的生产和研发，产品广泛应用于手机、平板电脑、可穿戴设备、影音设备等消费电子产品及其组件，应用品牌包括三星、OPPO、vivo、小米、华为等知名手机及其他消费电子品牌。 5G 欣然而至，行业迎来发展红利。随着5G 时代来临，我国消费电子产品行业也将迎来新的产业发展机会和整合机遇，手机出货量受换机潮的驱动会保持几年的持续增长。公司作为消费电子行业领先企业，凭借多年的技术储备和优质的客户资源，也将受益于行业发展带来的巨大红利。公司旗下子公司逐渐扩大汽车电子领域中车载显示模组镜片的市场份额，主要产品为车载中控视窗镜片、车载感应器镜片等器件，未来将积极开拓车载电子领域的其他电子器件。随着汽车电子市场规模的迅速增加，智动力在汽车领域也将迎来广阔的成长空间。 积极收购，扩大业务布局。2018 年 12 月公司使用自有资金1.26 亿元人民币收购广东阿特斯科技有限公司36%的股权。本次收购完成后公司共持有阿特斯 51%的股权，阿特斯成为公司的控股子公司。阿特斯主营产品为PMMA/PC 新材料手机背板，该类手机背板目前大量取代塑料背板与玻璃背板市场。阿特斯目前手机背板的主要客户为OPPO 品牌厂商，目前主要应用于OPPO A 系列手机，阿特斯未来发展前景可观。 盈利预测与投资建议：公司以优质的产品和优良的服务与上下游客户端建立了长期、稳固的合作关系。公司未来将抓住5G、复合板材以及车载电子器件等领域的爆发机会，形成以消费电子器件为基本盘，车载电子、精密光学器件等重点突破的多元化全方位的业务结构。我们预计2019E/2020E/2021E实现归母净利润1.47 /2.00 /2.79 亿元，同比增长2058.1%/35.8%/39.4%，首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示：行业发展波动风险，市场竞争及利润空间缩小的风险，国际形势的影响。 【2018-11-30】森霸传感(300701)热释电红外传感器龙头 业绩稳步增长 国内热释电红外传感器龙头，重视研发技术优势明显 公司是一家集研发、设计、生产、销售及服务于一体的专业的光电传感器供应商，主要产品包括热释电红外传感器和可见光传感器两大类。红外传感器是将红外光作为探测对象，主要用于实现人体探测功能。可见光传感器是将可见光作为探测对象，利用光电效应将光能量的变化转换为电信号输出。两者功能完全不同，不可互相替代，可以在LED 照明、安防、智能家居等行业配合使用。公司具备较强的自主研发实力，尤其在热释电传感器领域，是国内少数掌握热释电红外传感器核心材料的生产配方与工艺，并拥有自主知识产权的企业之一，在行业内具有显着的竞争优势，市占率高达30%，是国内国内热释电红外传感器龙头企业。公司非常重视研发投入，每年的研发费用/营业收入比例稳定在4-5%左右，目前拥有32 项专利，涉及红外敏感陶瓷材料、红外滤光片封装、贴片式智能热释电红外传感器等，研发优势明显。 下游多领域需求强劲，进口替代龙头市占率提升，公司有望受益 热释电红外线传感器主要应用于遥感、制导、夜视、主动雷达、热成像、气体分析、辐射计、测温等场合，近几年消费电子、物联网、智能家居、智能交通、智慧城市、安防等领域快速发展，带动热释电红外传感器的强劲需求，据智研咨询的数据显示：2011-2017 年，我国热释电红外传感器的市场规模从1.68 亿元提升到5.22 亿元，年均复合增速达到20.79%，预计到2024 年将达到15.99 亿元，仍将保持年均17.34%的复合增速快速发展。随着技术的日益成熟，加上中国制造的成本优势，中国已经成为全球热释电红外传感器制造中心，国内企业逐步实现进口替代，市占率逐步提升。公司一方面进行扩产准备，利用上市募集资金投资智能热释电红外传感器扩产，另一方面加强高端产品研发，作为行业龙头，有望充分受益于行业的快速发展。 业绩稳步增长，具备长期投资价值 公司财务状况稳健：上市前公司ROE 在25%以上，上市后2017 年ROE 为13.74%，产品的销售净利率不断上升，高达33.85%，资产负债率2018Q3 仅为4.95%，未来融资扩张有很大提升空间。经营活动现金流量净额逐年上升，2018Q3 为4211 万元，截至2018Q3，公司在手货币资金2500 万元，应收账款1546 万元，均保持在低位水平。2015-2017 年，公司归母净利润保持稳步增长，近3 年平均增速26.34%，2018 前三季度，增长21.66%，公司业绩稳步增长。作为一个细分领域龙头企业，财务稳健，业绩稳定持续增长，具备长期投资价值。 盈利预测和投资评级：首次覆盖给予"增持"评级 预计公司2018-2020 EPS 分别为0.88、1.05、1.27 元，对应当前股价PE 为36、30、25 倍，首次覆盖给予公司"增持"评级 风险提示：下游需求不及预期风险、原材料价格上涨风险、技术研发及应用低于预期风险、市场竞争加剧风险、宏观经济下行风险。 |
