据报道，亚马逊、谷歌和苹果公司周三达成一项罕见的合作伙伴关系，旨在打造智能家居新标准，让消费者使用起来更方便。 三科技巨头联合打造新标准，将打造万物互联的智能家居系统，随着物联网技术的不断发展，5G技术商用加速落地，智能家居将继续走入千家万户，成为未来智慧家庭发展的趋势，机构认为，预计未来三年内，智能家居市场将保持21.4%的年复合增长率，到2020年市场规模将达到5819.3亿元。 相关概念股主要有安居宝、英唐智控、东软载波等。 【2019-11-08】安居宝(300155)被认定为2019年第三批区块链企业 安居宝公告，公司于2019年11月8日接到广州市黄埔区工业和信息化局发布的《关于公布2019年第三批通过认定的区块链企业或机构名单的通知》，根据有关规定，经第三方机构评审，区政府、管委会研究同意，认定公司为2019年第三批通过认定的区块链企业。 【2019-09-24】英唐智控(300131)资源整合持续扩大版图 打造国内分销龙头 转型分销，跻身国内一流梯队：公司先后并购华商龙和联合创泰，转型电子行业分销。2018 年公司营收跨过百亿关口，国内排名第三。从国际分销龙头艾睿电子、安富利、大联大的发展路径来看，并购整合是企业在分销市场中快速成长的必经之路，对比全球市场，全球CR3、CR10 和CR20的市场份额分别是14.72%、18.40%和和19.36%，而国内只有2.41%、5.22%和6.84%，一方面，由于国内市场起步晚，因此跟发达国家比，整个中国电子元器件分销行业较为分散；另一方面，分销企业在早些年的资金等方面压力不大，作为全球最大的电子市场，中国大陆供应链近年来崭露头角。随着国内分销企业规模不断扩大，对资金需求越来越强烈。同时，头部企业的并购整合逐渐增多，大资本的进入将会加快行业的整合与发展，更快的提升行业的集中度。 坐拥实力原厂，分销版图不断扩充：公司积极进行资源整合与合作，一方面，深圳华商龙在授权代理上游原厂产品的同时，不断为下游客户提供更有针对性的技术支持服务和供应链管理服务，加大市场开拓力度，不断提高品牌影响力，赢得更多上游原厂的授权分销。公司在产业链的横向整合中吸纳了SK 海力士、MTK、楼氏、罗姆、新思、汇顶等众多优质品牌；另一方面，通过完善公司的电子分销产品线，增强公司资源性优势，为客户提供更全面的一揽子服务，增加核心大中型客户的黏性，从而提高公司的市场综合竞争力和盈利能力。目前，公司在云服务器基础设施领域的客户包括BAT，是SK 海力士在BAT 的唯一内存供货代理商，与中国移动签订关于MTK 主芯片产品采购，有望受益于云服务器与5G 的红利。 牵手赛格集团，背靠国资解决资金瓶颈：公司拟通过本次非公开发行引入战略投资者赛格集团。赛格集团作为深圳市国资委下属控股企业，不仅具备较强的资金实力，其在半导体及电子商务市场领域的业务布局，与公司主营业务的发展存在较强的协同效应：一方面，有利于英唐智控借助赛格集团的业务资源，开拓新客户并争取优质电子元器件品牌代理资质；另一方面，赛格集团在半导体方面的技术积累可有效提升英唐智控的技术服务能力；最后，背靠国企，有利于拓宽公司融资渠道、提升信用评级，彻底解决公司资金瓶颈，为公司长远发展奠定基础。 投资建议：英唐智控通过并购华商龙和联合创泰进入电子分销领域，在产业链的横向整合中吸纳了SK 海力士、MTK、楼氏、罗姆、新思、汇顶等众多优质品牌；客户上拥有BAT、中国移动等顶级客户；同时，牵手赛格集团，背靠国资有利于解决资金瓶颈，可有效提升上市公司的资信和抗风险能力，有助于上市公司加速成为电子分销行业的龙头企业。我们预计公司2019-2022 年营收为142.95亿元、178.68 亿元和223.35 亿元，对应EPS 为0.23 元、0.33 元和0.44 元，对应的PE 为27 倍、19 倍和和14 倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示：1）互联网公司资本开支执行不及预期会使IDC 运营服务市场增长不及预期：若是这些互联网公司购买服务器的资本开支执行不及预期，会使得整个IDC 运营服务市场增长不及预期；2）宏观经济波动风险：受到美国经济下行和中国经济增速放缓的影响，预计全球GDP 增速将继续下降。在宏观经济下行背景下，全球消费电子需求预将下降；3）产品技术更新风险：产业链公司属于移动通信行业，产品技术升级快、新技术与新工艺层出不穷。如果公司不能持续更新具有市场竞争力的产品，将会削弱公司的竞争优势；4）中美贸易摩擦走势不确定的风险：未来如果中美之间的贸易摩擦进一步恶化，限制高端芯片出口到中国或者对相关产品征收高额关税，会对产业链公司产生一定影响；5）5G 进度不及预期：5G 作为通信行业未来发展的热点，通信设备商及电信运营商虽早已开始布局下一代通信技术，现阶段也在有序推进，未来可能出现不及预期的风险。 【2019-03-29】东软载波(300183)2018年年报点评:业务结构调整良好持续 智能互联全面升级 2018年公司业务整体收入实现小幅增长，IC设计成为关注点：公司2018年全年销售收入同比提升10.9%达到了10.1亿元，在国家电网电能表招标采购存在不确定性的情况下，公司一方面维持了电力线载波通信业务的收入规模保持稳定，另外一方面，在集成电路设计领域内实现了快速高效的成长，2018年对外销售的芯片产品收入同比增加98.5%，达到了2.1亿元，在收购上海东软载波微电子之后，无论是产品结构还是渠道开拓方面在过去3年均取得了良好的效果。公司基于载波通信及各类无线通讯为基础的智能家居和智慧楼宇业务2018年尚未释放，随着青岛生产基地和运营中心落地，公司的相关业务也有着良好的发展预期。 产品结构影响盈利能力，公司经营效率改善：2018年公司的毛利率同比下降5.8个百分点为50.2%，分产品看，电力线载波通信业务在国家电网招标改革的过程中，毛利率受到影响进而影响整体毛利率水平。IC设计业务则呈现出收入盈利能力同步提升的情况，2018年在上游晶圆代工的产能和成本有所缓解的情况，毛利率同比回升10.7个百分点为35.8%，逐步恢复正常水平。主要的费用率水平看，除了研发投入增加带来研发费用率提升外，销售、管理等均持平或小幅下降。公司逐步以IC设计、智慧楼宇等市场为主要发展方向，研发投入将会是不可或缺的重要组成部分，因此我们仍然看到公司在管理能力方面的改善。 2019年业务拼图持续完善，短期波动瑕不掩瑜：根据公司披露的2019年第一季度的业绩预告看，归属母公司股东净利润同比下降50%~20%，约为2,157 ~ 3,452万元，主要原因是2019年第一季度国家电网HPLC载波通信模组招标工作各省公司陆续开始，实际供货需要时间。公司对于2019年整体的战略方面可以看到，无论是研发还是市场，在经过了过去3年发展，逐步对于国家电网的采购订单依赖向更加自主经营的IC设计、智慧家庭方向拓展，尽管在收入和毛利率方面短期面临着不确定性的波动，但是在产业布局上的持续完善，实现政府订单、企业订单、消费市场出货的稳健经营模式，有效拓展了未来发展的空间和抗风险能力。 投资建议：我们预测公司2019年至2021年每股收益分别为0.44、0.57和0.64元。净资产收益率分别为7.0%、8.6%和9.0%，给予买入-B投资建议。我们认为公司在以智能电网招标为主的业务结构继续向IC设计等多条线发展转型，目前取得良好的效果，但是未来尤其是短期仍然存在不确定性，因此将风险评级有所提升。 风险提示：国家电网及南方电网的新一轮电能表改造推进速度不及预期；电能表模块产品采购价格及公司份额占比降低超预期；集成电路MCU类产品市场竞争加剧出货量及盈利能力不及预期。 |
