杰赛科技(002544):传统业务稳定增长 云计算开启长期成长空间
领先的物联网和云计算融合服务提供商 公司业务横跨通信和信息两大领域，立足于三网融合、物联网、“云计算”及新一代无线宽带网络应用，从技术解决方案、建设解决方案和相关网络产品等多个维度，为电信运营商、广电运营商、政府机构、公共事业部门及企事业单位提供信息网络建设综合解决方案服务及相关网络产品。目前，公司已发展成为领先的物联网和云计算综合服务提供商。 通信规划和 pcb 业务发展良好，公司业绩稳定增长可期 通信规划设计和PCB 业务是公司传统业务，为营业收入和利润的主要来源，两项业务发展势头良好，公司业绩稳定增长可期。受益于国家LTE 网络建设，公司通信网络规划设计及优化业务继续保持增长势头，随着14 年下半年运营商4G 网络建设的加速推进，通信规划设计业务将继续稳步发展，业务收入增速有望提升。印制电路板（PCB）业务方面，公司通过拓展和优化业务布局，开拓细分市场，提升产业链整合效率，缓解产能不足，深挖高附加值订单，PCB 业务收入将继续保持稳定增长。 积极发展云计算业务，长期成长空间有望开启 据艾瑞咨询预测，我国云计算产业2013 年市场规模已达到1100 亿元。云计算服务在互联网、移动互联网、智慧城市等领域加速发展，其服务方式已在社会管理、生产、生活的信息服务中得到初步应用，云计算技术加速渗透，云计算市场将迎来快速发展期。 公司积极拓展云计算业务，聚焦通信运营商、政企、教育行业等客户，公司竞争优势显著，长期成长空间有望开启。公司是国内资质种类最齐全的信息网络建设服务提供商之一，具备9 项业内顶级资质；公司技术实力突出，拥有529项专利，在“云计算”、物联网、移动互联等方面的技术研发实力较为雄厚；公司具备战略性新兴产业先发优势，凭借在通信网络规划设计、宽带接入、电子政务、行业信息化应用、电子电路设计等领域已积累的技术和经验优势，公司在移动互联网、物联网、云计算等战略性新兴领域先发优势地位逐渐凸显。我们对公司云计算业务发展前景信心十足，公司新兴成长空间即将开启。 给予“强烈推荐”评级，目标价21 元 暂不考虑公司外延式扩张影响，根据公司最新经营状况，我们预计公司14-16年EPS 分别为0.23、0.27 和0.31 元。我们认为市场对于公司股价存在低估，首次覆盖给予“强烈推荐”评级，目标价21 元。 风险提示：新产品拓展风险、主营产品降价风险、人才缺口风险。 |
