在时隔77年重启对稀土生产的金融投资之后，美国又被曝出有“囤货”的打算。据外媒报道，近日美国正在向外界寻求报价，计划囤积六个月的一种稀土磁铁“钕磁铁”。同时，为了更好地推动该计划，美国欲斥资1000万美元。 值得注意的是，作为主要的稀土生产国之一，缅甸近期已封停了至中国的离子型稀土矿进口关口，原因是缅甸认为部分开采企业没有合法的采矿证。随后由于供应缩紧，中国市场上的稀土价格也随之上升。11月以来，中国国内重稀土市场开始频频出现大涨，其中氧化镝、镝铁合金领涨市场，月涨幅最高逼近14%，轻稀土市场价格也相应上行。分析人士认为，近期国内环保严查力度不减，加之国内对于稀土行业出口进行利好支撑，供需格局向好，预计稀土市场重稀土价格仍有望持续走高。 相关上市公司有中科三环、北方稀土及五矿稀土。 【2019-08-01】中科三环(000970)专注高端稀土磁材 静待新能源市场释放潜力 稀土磁材龙头高端品质铸就护城河：公司是我国稀土永磁产业领军者，拥有烧结钕铁硼产能1.6万吨。公司以中科院为强大基地，以国家磁学重点实验室为研究后盾，不断进行工艺优化改造，提升产品性能、开拓需求新市场，目前已在国际树立了强大的“三环”品牌影响力。随着技术优势的不断积累，公司将以品质实力及专利壁垒逐步构筑中高端市场护城河。 上游参股南方稀土锁定原料资源优势：今年4月公司向上游参股南方稀土，拟持有其5%股权，并在赣州“稀金谷”共同投资建设5000吨/年高性能烧结钕铁硼。南方稀土作为国务院批准的六大稀土集团之一，是我国最大的中重稀土生产基地。此次合作将充分保障公司稀土原材料的稳定供应，并发挥双方优势实现产业链协同，进一步提升公司的综合竞争力。 分享特斯拉产业链红利乘新能源战略布局之风：新能源汽车行业正值快速发展期，海内外主流车厂积极布局势必带来电机需求新增量，打破磁材下游应用天花板，高端钕铁硼需求或将迎来继VCM、EPS之后第三次行业大拐点。同时，伴随特斯拉“国产化”进程加速落地，已切入特斯拉供应链体系的企业有望充分受益，我们看好公司在全球新能源战略布局浪潮下的业绩增长高弹性。 高性能钕铁硼引领未来磁材发展：我国低端钕铁硼产能过剩严重，磁材企业承受较大竞争压力，而高性能钕铁硼在资金、技术、专利方面均具有较高壁垒，有效保证了供给格局的稳定。未来随着钕铁硼产业优胜劣汰、产能出清，国内市场将逐步向高端领域转移，聚焦中高档产品的头部企业有望重新赢得市场份额。公司作为国内磁材龙头，有望充分受益稀土磁材领域新变革。假设公司2019-2021年实现销量：13340/15600/17850吨，我们预计公司2019-2021年净利润达2.84/4.03/4.57亿元，EPS0.27/0.38/0.43元/股，对应PE37.37/26.34/23.23倍。 风险提示：稀土价格大幅波动新能源汽车产销不及预期 【2019-05-07】北方稀土(600111)2018年年报及2019年一季报点评:轻稀土行业龙头 业绩持续改善 价格企稳产销量增加，经营业绩表现优异。北方稀土是我国乃至世界上最大的轻稀土产品供应商，是我国稀土行业六大稀土集团之一。2018年公司稀有氧化物产量1.2万吨，同比减少27%。稀土盐类产量3.6万吨，同比增加19.7%。稀有稀土金属0.93万吨，同比增长25%。2018年公司营收实现36.76%的同比增长，受益于镨钕产品销量、贸易收入和稀土矿石出口增加。 期间费用上升，符合公司规划。2018年公司的销售费用、管理费用与财务费用分别为0.82亿元，6.51亿元与3.39亿元，同比涨幅分别为5.1%，19.4%与58.2%。公司合并甘肃稀土导致销售费用和管理费用增加，而财务费用大幅增加与公司在报告期内融资规模增加有关，符合预期。 优化产业布局，业绩增长可期。公司收购达博文公司49%的股权，进而优化贮氢材料布局。同时，收购金熊猫稀土等三家公司对甘肃稀土的股权，收购完成后将合计持有甘肃稀土49.35%股权，发挥资源优势，提高稀土资源的生产集中度。年度报告显示：2019年公司全年计划实现150亿元营收，计划生产稀土分离产品8.05万吨，永磁材料2.18万吨，业绩持续增长可期。 盈利预测及投资建议：预计公司2019-2020年归母净利分别为6.4、7.8、8.7亿元；EPS分别为0.18、0.21、0.24元，以2019年4月29日股价对应P/E为57X、47X、42X，给予"增持"评级。 风险提示：稀土价格剧烈波动，行业整顿力度不及预期、稀土新材料产业化推进缓慢 |
