据海外媒体24日报道称，现代将在2020年CES展上发布两辆概念车PAV和PBV，以及可实现的未来出行愿景。 PAV理解为“私人飞行器”，所以该概念车更像是一架飞机，带有一对机翼和四个螺旋桨。它将与PBV专用车辆相结合，承担城市通勤方面的工作，以解决城市拥堵问题。据悉，PBV将实现完全自动驾驶功能，只要在指定地点换乘即可，而PAV和PBV可能会以电能作为其能量源。而在12月初，荷兰PAL-V汽车公司开发的“先锋个人陆空汽车”亮相，预售价59.9万美元，预计将于2021年投放市场。 “飞行汽车”已成了投资焦点：知名的航空公司波音、空客已宣布参与其中；车企巨头如戴姆勒、丰田、阿斯顿马丁、奥迪、吉利纷纷下注；还有英特尔、腾讯、Uber等科技公司也在布局。正在开发的飞行汽车把具备自动驾驶功能的纯电动汽车（EV）和乘用型无人机结合起来。在城市地区通过纯电动汽车行驶，而城市之间的移动则以具有乘坐舱的无人机在空中飞行。要实现飞行汽车，自动驾驶技术和电动化不可或缺。汽车和飞行汽车的核心技术的发展方向彼此重合，还有望扩大传感器零部件、电池和轻量化材料等的需求。 相关上市公司有科恒股份、科力远、四通新材、保隆科技等。 【2019-07-06】科恒股份(300340)锂电设备风口将至 涂布龙头静待乘风 1、国外整车厂开启量产大周期，电池厂加速扩张新产能，锂电设备企业最为受益，未来三年锚定每年200亿以上市场空间。未来五年，新能源车市场将继续以20%-40%的速度高速增长。终端需求旺盛，各大车厂纷纷加紧新能源车布局。下游车厂扩产，带动上游锂电池需求的快速增长，各大电池厂纷纷扩产。预计2019-2021年设备市场空间均超200亿元。锂电前段设备价值高约占锂电设备投资的40%，涂布机是前段设备核心约占前端设备投资的50-70%。锂电设备及前段涂布设备将大为受益。 2、浩能科技锂电涂布机设备技术先进，大客户认可度高，性价比极佳，有望进一步提升市场占有率，成为涂布机细分领域龙头。科恒股份子公司浩能科技是国内锂电涂布设备龙头之一，2018年CATL招标，浩能科技中标18台双层高速涂布机及全部的辊轧分条设备，前段占比达到50%以上。目前浩能科技在手订单超过12亿元，凭借先进的技术，极佳的性价比及良好的客户口碑，预计公司未来将会进一步抢占市场，拿到更多的客户订单，成为锂电涂布机领域龙头。 3、英德二期高端正极材料逐步放量，材料业务有望扭亏为盈。科恒股份目前正极材料产能11000吨，定制大客户在建产能5000吨。英德基地产能设计全部能做三元811正极材料，待切入稳定大客户后将逐步稳定释放利润。 重点推荐-建议买入【科恒股份】：盈利预测与估值。在不考虑拟收购公司并表情况下，预计公司2019-2021年净利润分别为1.03、1.28、2.24亿元，EPS分别为0.48、0.60、1.06元，对应PE分别为34、27、15倍，给予“买入”评级。 风险提示：电池厂扩产不及预期，新能源车销量不及预期 【2019-08-28】科力远(600478)上半年实现营收7.99亿元 新政下混合动力突围在即 科力远（600478）8月28日晚间发布2019年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入7.99亿元，同比增长16.96%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.33亿元，较上年的亏损4651.52万元，亏损幅度增大。 科力远相关负责人表示，工信部新发布的“双积分”修正案将降低汽车能耗摆在与汽车新能源转型同等重要的位置，充分体现了国家鼓励多种节能减排技术的趋势。长远来看，这或将成为扶持包括公司子公司CHS公司在内的国产节能技术产业成长的一大契机。 报告期内，在产品层面，搭载CHS1800系统的吉利帝豪PHEV和东风小康风光580PHEV都已经上市并进入终端市场销售；CHS2800和CHS3800系统技术方案已经验证完成，目前均处产品验证验证阶段。公司称，从目前情况来看，CHS2800和CHS3800系统试验验证结果均表现良好，在经济性和动力性方面都满足设计和客户要求，预计在11月左右完成所有产品验证，具备产业化可行性。 在镍氢动力电池及其电池材料业务方面，报告期内，科力远合资子公司科力美实现净利润6853.51万元。针对日益增长的市场需求，科力美计划以第三期和第四期扩产形式扩建产品生产线，总投资额将由原来的326.2亿日元增至645.8亿日元。当前，科力美一期生产线满负荷生产，二期和三期生产线已开工建设，预计分别将于2020年6月和8月进入量产阶段。 科力远相关负责人称，由于产能扩张及研发投入增加等原因，公司短期业绩承压，但公司坚定看好混合动力汽车路线，认为其长期将经受住市场考验。 【2019-10-17】四通新材(300428)低估值中间合金龙头 高端转型续力成长 投资要点 业务纵深拓展，集团资产助力，行业龙头地位稳固。公司以功能性中间合金新材料业务起家，为了加速推进全球战略，2018 年收购下游铝合金轮毂制造商立中股份，实现“双轮驱动”。公司传统业务功能性新材料业务毛利率较低，随着下游铝合金车轮轻量化业务的拓展，将更好的实现产业整合，发挥协同效应，稳步推进公司全球化战略的顺利进行。公司实控人为臧氏家族，合计持股76.78%。 中间合金业务稳步提升，高附加值市场决定未来成长。目前国内铝材市场呈现低端产能过剩，高端产品与高精尖配件主要依赖进口的格局。因此，高附加值市场决定未来成长。公司此时加速推进2.5 万吨高端晶粒细化剂项目与钛合金及高温合金项目，将更好的巩固其国内龙头地位，拓展军用市场与海外市场，依靠行业技术领先的优势，实现全球化战略。预计2.5 万吨高端晶粒细化剂项目与钛合金及高温合金项目将分别给公司增利1 亿元和2 亿元。 拓展下游产业链，进军铝合金车轮轻量化市场。公司收购大股东旗下资产——立中股份，正式进军铝合金车轮轻量化领域。立中股份是目前国内少有能进入整车配套市场（OEM）的企业之一，是国内仅次于中信戴卡的车毂生产企业。公司除注入优质资产外，为扩大铝合金车轮轻量化业务市场占有率，公司拟通过募投资金加码铝合金车轮轻量化业务和智能工厂建设，巩固新能源市场拓展高端客户，以及高、低端产品生产结构改革等措施，进一步强化龙头地位。但从行业地位、估值和市值来看，低估明显。 盈利预测与评级：预计公司2019-2021 年归母净利润4.34 亿元、5.02 亿元和5.84 亿元，同比增长11.2%、15.8%、16.3%，EPS 分别为0.75 元、0.87 元和1.01 元，以2019 年10 月16 日收盘价13.42 元为基准，对应 PE 分别为17.9 倍、15.5 倍和13.3 倍。给予公司 “审慎增持”的评级。 风险提示：2.5 万吨高端晶粒细化剂项目未能按时达产；汽车行业持续低迷。 【2019-11-18】保隆科技(603197)强制法规驱动TPMS快速提升 汽车电子成长可期 报告关键要素: 公司排气系统管件、气门嘴等传统业务全球市场份额较高且保持稳定增长，TPMS 因强制法规的驱动及全球市场竞争格局的重塑有望迎来爆发式增长，传感器、ADAS 及轻量化结构件行业前景较好，公司积累多年技术经验，未来有望成为公司利润增长的主要来源。 投资要点: 强制法规驱动TPMS 渗透率提升，行业处于爆发增长期：由于TPMS涉及汽车行驶安全，发达国家早已出台相关法规强制TPMS 的安装，国内于2017 年出台政策规定2020 年所有在产乘用车车开始实施强制安装要求，因此强制法规的出台有望促使TPMS 成为乘用车的标配，预计2020 年乘用车OEM 市场规模有望达到32 亿元，2019-2020年CAGR 高达33%，行业正处于爆发增长期。公司为国内TPMS 龙头企业，并携手全球知名TPMS 供应商霍富集团成立保富电子合资公司整合双方在北美、欧洲及中国TPMS 业务，强强联合有望发挥技术品牌、客户资源及规模成本优势进一步拓展全球市场份额。总之，我们认为随着国内TPMS 渗透率的快速提升、保富电子资源整合带来全球化竞争优势，公司TPMS 业绩有望高速增长。 传感器品类持续扩张，汽车电子成长可期：汽车传感器是汽车电控系统的信息来源，伴随汽车电气化、智能化程度的提升其应用将更为广泛，根据相关数据预计全球汽车传感器2022 年规模有望达230亿美元，CAGR 高达13.1%，主要归因于摄像头、毫米波雷达和激光雷达大范围应用。公司2009 年进军汽车传感器领域，掌握MEMS 压力传感器及光雨量传感器生产制造，2013 年开始布局摄像头、毫米波雷达、360 环视系统及更为高级的智能驾驶传感器产品。其中，MEMS 压力传感器先后获得上汽通用、康明斯等订单，并有望在国六标准执行下实现爆发式增长，摄像头、360 环视系统处于批量生产阶段，毫米波雷达、动态视觉传感器等也处于产品验证期，随着智 能汽车的普及，公司有望凭借在汽车传感器领域积累多年的技术经验及自主品牌客户良好合作带动下率先突破国外的垄断格局。 传统业务保持稳定，轻量化结构件有望快速放量：公司排气系统管件、气门嘴等传统业务在全球市场市场份额预计21%和14%，具备较强的竞争力，也是当前公司收入的主要来源，但由于市场成熟度较高，除排气系统热端管件因技术壁垒较高、部分一级系统供应商外包趋势增大因素有望促使其市场份额持续提升外，预计传统业务将保持稳定。汽车轻量化是实现节能减排的有效途径之一，国内轻量化需求缺口依然较大，公司液压成形技术领先，并与德国知名液压成形专家合资建厂进一步开发宝马、奔驰、奥迪等轻量化业务，预计公司轻量化结构件有望快速放量。 盈利预测及投资建议：我们预计公司2019-2021 年营业总收入分别为31.9 亿元、44.2 亿元和51.9 亿元，同比增速分别为38.4%、38.6%和17.5%，归属于上市公司股东的净利润分别为1.6 亿元、2.1 亿元和2.6 亿元，同比增速分别为0.5%、33.0%和24.0%，EPS 分别为0.93、1.24 和1.54 元/股，对应的PE 分别为30.0、22.5 和18.2 倍，考虑到公司TPMS 处于爆发增长期，汽车电子及轻量化结构件广阔成长前景，首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示：汽车产销量不及预期，TPMS 渗透率不及预期，汽车电子业务拓展不及预期 |
