MCN营销风起，关注营销板块估值提升。上周借势于MCN影响力，传媒营销板块个股均有不俗表现，其中引力传媒（603598）上涨44.18%，中广天择（603721）上涨40.21%，华扬联众（603825）上涨22.11%，位列传媒个股周涨幅榜前三。 2019年在线直播市场规模预计900亿元，同比增长32%，预计未来三年平均增速在25%左右。MCN机构通过培养或者签约网红，整合广告主的营销需求，通过网红的流量渠道来分发作品，MCN机构的优势主要在于帮助网红进行内容制作和流量曝光。目前国内的MCN机构大约有6500家，占主流社交平台60%以上的流量。 建议关注华扬联众(数字营销龙头，2022冬奥会独家供应商)、引力传媒(与快手合作打造MCN机构)、科达股份（600986）(腾讯系广告铂金代理商)、中广天择(与快手合作打造MCN)、值得买（300785）(内容导购营销渠道)、电声股份（300805）(VR、3D等新型体验营销)、分众传媒（002027）(与阿里合作打造线上线下全域营销) 游戏板块景气度持续回升，龙头市占率不断增长：2019年国内游戏市场实际销售收入2308.8亿(YoY+7.7%)其中移动游戏收入突破1581.1亿(YoY+18.0%)，版号重启后增速回暖，电竞、直播等市场规模不断提升，游戏产品进一步精品化，行业规模继续向龙头集中。大厂相继推出云游戏平台，我们认为云游戏时代，订阅模式或将崛起，行业格局将更加向巨头集中化。建议关注：三七互娱（002555）、完美世界（002624）、吉比特（603444）、掌趣科技（300315）。 VR/AR及超高清产业，有望在5G大规模商业化推广后迎来爆发。我们认为当前应用逐步落地，内容生态渐完善，行业驱动力转向内容，看好VR/AR游戏、直播、视频/影视发展，行业本身拥有海量用户，已培养起付费习惯，IP、粉丝效应可有效带动消费。推荐关注：芒果超媒（300413）、号百控股（600640）、恒信东方（300081）。 【2019-12-09】华扬联众(603825)成为北京2022年冬奥会和冬残奥会官方传播代理服务独家供应商 记者获悉，12月9日，北京2022年冬奥会和冬残奥会官方传播代理服务独家供应商发布会在北京冬奥组委园区举行。华扬联众（603825）正式成为北京2022年冬奥会和冬残奥会官方传播代理服务独家供应商。 北京冬奥组委专职副主席、秘书长韩子荣，华扬联众创始人、董事长苏同，中国奥委会、中国残奥委会以及北京冬奥组委相关部门领导出席发布会。发布会上，韩子荣向华扬联众颁发北京2022年冬奥会和冬残奥会官方传播代理服务独家供应商铭牌。 北京冬奥组委新闻宣传部部长、开闭幕式工作部常务副部长常宇表示："我们期待华扬联众作为北京2022年冬奥会和冬残奥会官方传播代理服务独家供应商，为我们带来更多前沿、专业的传播策略服务、创意服务和资源整合服务，助力北京冬奥组委更好地向世界展现北京2022年冬奥会和冬残奥会，让中国冰雪文化跨越时区、国界、种族、代际，为世界展示奥运之美、中国之美。" 华扬联众创始人、董事长苏同表示："华扬联众目前已发展成为以驱动增长为核心、整合全渠道营销的信息技术服务公司，与多家主流媒体有多年战略合作关系。未来，将整合信息技术营销服务、媒体渠道数据平台、文化传媒三大优势业务板块参与到北京冬奥会的筹办工作中。积极发挥自身优势，为北京2022年冬奥会和冬残奥会提供专业、高效的营销推广策略、创意服务与媒介资源整合传播服务。并将以数字之力精准触达不同地域，助力中国冰雪运动文化在世界范围内的传播与推广。" 据了解，秉承着"合作共赢、科技利人、高效行动力"的价值观，今后华扬联众将为北京冬奥组委提供创意服务与媒介策划服务，为全世界展示一届精彩绝伦的冬奥会、展示一个飞速发展中的美好中国。 截至目前，北京冬奥组委已成功签约10家官方合作伙伴，分别是中国银行、国航、伊利、安踏、中国联通、首钢、中国石油、中国石化、国家电网、中国人保；已签约7家官方赞助商，分别是青岛啤酒、燕京啤酒、金龙鱼、顺鑫、文投控股、北奥集团和恒源祥；已签约4家官方独家供应商，分别是英孚教育、科大讯飞、中国邮政、华扬联众。 【2020-01-06】12天10板引力传媒(603598)再次提醒:公司MCN业务尚未形成成熟商业模式 12天10板的引力传媒再次发布股票交易异常波动公告称，近期，有媒体报道公司涉及“网红概念股”。公司是一家以数据为基础、以内容为导向、以技术为驱动的整合营销传播公司，主营业务为广告代理服务。公司2019年四季度已开始布局短视频商业化和MCN营销业务。公司MCN业务目前处于发展初期，尚未形成成熟的商业模式。其市场认可度及盈利模式尚存在不确定因素。该业务受未来市场规模、市场营销力度、用户接受程度等因素的影响，存在不确定性。目前该业务未对公司业绩产生重大影响，敬请广大投资者注意投资风险。 【2019-10-29】数据和技术助力规模优势 科达股份(600986)三季报营收增长34.33% 10月29日晚间，国内数字营销龙头科达股份（600986.SH）发布了2019年第三季度报告。2019前三季度公司实现营业收入141.8亿元，已与去年全年规模持平，同比增长34.33%；实现归母净利润1.25亿元。 近年来，数字营销行业快速发展，国内数字营销的市场规模已达4000-5000亿元，涉及到包括社交、搜索、电商、数字广告、CRM、数字零售等大量资源节点，每个节点的运作都不是独立存在的，需要依赖周边资源的共同协作。根据eMarketer的研究，作为营销预算中占比最大的媒介费用，在2019年数字化部分在国内将达到69.5%，中国已经成为全球数字化程度最高的国家（对比美国的54.2%）。与此同时，大型广告主选择了营销的进一步数字化，利用数据和技术来提升运营效率。 科达股份通过不断加强技术和数据能力，运用数据管理和智能营销平台在用户洞察、创意生成、内容制作和效果检测等方面为广告主和媒体方提供不可或缺的助力，成为营销服务商提供优质全方位解决方案的关键。三季报显示，科达股份今年已投入1.65亿元用于研发费用，同比增长56.58%。同时，受益于公司的综合实力和规模化优势，科达股份的营收前三季度仍然保持着30%以上的增速。 近期，科达股份增资以数字身份认证为核心的智能网络解决方案和数据运营提供商江苏通付盾科技有限公司，持续探索区块链领域前沿科技。目前受益于数字货币、区块链相关概念，科达股份受到了市场的高度关注，同时，科达股份亦对区块链业务及投资进行了相关提示，并预计短期内不会实现盈利。 【2020-01-02】中广天择(603721):MCN业务处于发展初期 2019年是电商直播爆发元年，短视频和互联网直播的爆发式发展催生出MCN（Multi-ChannelNetwork）。市场认为，随着5G时代的到来，网络传播速度的提升将引导流量的爆发，而流量变现中MCN机构将成为越来越重要的支撑力量。因此，"网红经济"的持续火热带动了一批概念股股价的凌厉上攻。 中广天择日前发布间公告称，有媒体近期报道公司涉及"网红概念股"，公司2018年开始布局短视频业务，从2019年开始实现收入，2019年度MCN平台营收占公司总营收占比很小。公司MCN业务目前处于发展初期，该业务受未来市场规模、市场营销力度、用户接受程度等因素的影响，其市场认可度及盈利模式尚存在不确定因素。 公告显示，中广天择主营业务是电视、互联网和移动互联网等视频内容的制作、发行和营销，以及电视剧播映权运营。此前，中广天择董事长曾雄表示，在产业链延伸能力方面，中广天择采用多元化发展策略。中广天择的业务主要有三大板块。大型节目制作方面，公司聚焦公益类节目制作以及公益IP打造以及产业链延伸；影视剧投资方面，精心选择投拍了一些电视剧和电影，在成本可控的网络大电影方面进行轻体量"试水"；短视频板块方面，公司确立了融媒体战略，站在融媒体中心建设的风口，搭建了一个MCN平台。 据介绍，中广天择已有上百人的团队在推进MCN平台相关工作，公司MCN在美妆、情感、影评、知识、特效等多个垂直领域已有所布局。在2019年半年报中，公司表示，正在打造"千号计划"，研发和制作了一系列新媒体账号和内容，构建短视频矩阵。 【2019-12-31】值得买(300785)导购电商稀缺标的 优质内容凸显价值 公司是内容导购领军企业，也是A股稀缺标的。通过好价、社区和百科三大板块为用户形成一条完整、丰富的消费闭环路径。2016-2018年公司净交易额持续提升，复合增长率达到72.93%，净GMV的提升来自于订单量和单次交易金额的双重提升。总体上，公司营收业绩保持较快的增长态势。 公司的崛起受益于电商行业和导购行业的蓬勃发展。在线导购行业随着网上零售的快速发展而逐渐崛起，当前市场规模已超百亿。近年来，随着基数的不断提升以及受宏观经济整体增速降低的影响，网上零售总额同比增速放缓，当前电商平台和品牌商都面临着更为激烈的竞争，于是也在不断寻求更加高效、低价的流量来源。当前电商导购类平台主打方向就是偏价格类和偏内容类两种，其中，返利网（偏价格类）市占率较高，什么值得买紧随其后，且市场份额提升速度较快。 高质内容+优质用户+稳定客户，平台价值凸显。公司用户数量增长快，粘性强，留存率高，高消费群体占比大，而吸引这些用户靠的是公司平台大量的优质内容和优惠信息，这些信息主要来源是UGC也就是用户自发贡献。这些信息经过了严格的审核和筛选，在很大程度上保证了可靠性和高品质。公司依托优质内容和高粘性用户，已在电商导购行业拥有了良好口碑和较高知名度，与国内外知名电商如天猫、京东、亚马逊等建立了良好稳定的合作关系。 【投资建议】 预计值得买2019/2020/2021年营业收入分别为6.79/8.68/10.44亿元，归母净利润分别为1.23/1.58/1.85亿元，EPS分别为2.30/2.96/3.47元，对应PE分别为64/50/43倍,首次覆盖，给予“增持”评级。 【风险提示】 电商市场发展不及预期；合作客户营销政策变化；同行竞争加剧。 |
