腾讯7日宣布正式启动“SaaS技术联盟”，联合金蝶、用友、有赞、微盟、销售易等外部SaaS厂商，以及企业微信、腾讯会议、企点等腾讯内部SaaS产品，共建技术中台。工信部信软司相关领导也在发布会上表示，将指导联盟成员开展中国产业互联网发展联盟SaaS技术专委会筹备工作。 SaaS是一种软件布局模型，其应用专为网络交付而设计，便于用户通过互联网托管、部署及接入。腾讯公司高级执行副总裁汤道生指出，与欧美SaaS市场千亿美元的市场规模相比，国内SaaS市场仍有巨大想象空间，希望未来有百亿市值的SaaS企业从这一生态中生长出来。安信证券胡又文则认为，国内SaaS都是依托于IaaS，而IaaS已经有了庞大的基数，中国SaaS发展将迎来黄金年代。 相关上市公司： 用友网络：国内领先的企业管理软件及云服务提供商，在公有云SaaS及企业级应用软件市占率均排名领先； 石基信息：国内酒店、餐饮和零售信息系统管理系统龙头公司，坚定向云端化与国际化转型。 【2019-10-10】用友网络(600588)以NCC的名义进攻 投资要点： 维持增持评级，维持目标价为39.35 元。维持未来三年EPS 预测为0.35/0.38/0.48 元，维持目标价39.35 元。 公司停售 NC 系列软件，相关需求将转向NC Cloud，云服务占比将超预期。2019 年用友网络宣布停售NC，主推NC Cloud，属于公司云转型战略的一次加速，企业的ERP 需求将迁移到NC Cloud，由于NCCloud 属于云ERP，相关收入将计入云服务收入，因此用友的云服务收入占比将快速提升，超出市场预期。 公司发布云原生 ERP 产品YonSuite，技术架构获得突破。云原生的重要特点是容器、微服务和DevOps，YonSuite 基于云原生技术，对标Oracle NetSuite，实现纯公有化部署+纯SaaS 服务。我们认为，YonSuite 属于战略级产品，不仅实现了技术架构突破，完善了公司ERP 产品线，而且对于公司全球化战略有重要意义。 数字化、国产化和国际化，三大时代机遇打开公司成长空间。其中国产化是最近的机遇，根据我们的产业调研，相关市场空间超过50 亿人民币；根据Forrest 的数据，全球ERP 市场空间超过500 亿美元；而根据IDC 数据，中国数字经济2021 年将达到8 万亿美元。三大时代机遇打开用友成长空间，未来公司将不再仅仅是一个本土ERP 厂商，而是向全球企业级服务巨头进军。 风险提示：云业务发展不及预期，企业管理软件行业竞争激烈 【2019-08-29】石基信息(002153)2019年半年报点评:中报符合预期 MRR持续增长 中报数据及主要财务数据分析 公司发布2019年中报，公司实现营业收入15.16亿，同比增长20.76%；实现归母净利润2.08亿，同比增长2.12%；扣非后归母净利润2.03亿，同比增长7.18%。公司营收增长20.76%，核心业务除餐饮外均实现增长，此外也有新业务并表因素影响。分区域看，"中国大陆地区以外的国家和地区"业务实现收入1.63亿，同比增长79.78%，侧面印证海外云业务取得较好推进。当期研发投入2.5亿元，同比增加51.4%，研发投入继续加大。期末应收账款余额为6.55亿，比期初增长41%，主要系海信智能并表所致。经营活动现金流净额为1.32亿，同比增长51%，经营活动现金流入合计18.45亿，同比增长11.14%。 MRR持续增长，继续关注核心云产品落地情况 根据中报数据，2019年6月，公司SAAS业务实现月度可重复订阅费（MRR）1981万元人民币，相比2018年6月MRR（905万）同比增长118.8%，2018年12月MRR为1705万，MRR是相对更真实评估云收入质量的数据指标，MRR持续增长证明公司云业务持续推进。石基云POS系统已在多家头部酒店集团获得验证，随着后续酒店上线家数的增多，云收入将有更充分体现。随着POS等非核心系统的云选型结束，我们认为部分酒店集团对于云PMS的选型有望陆续展开，继续关注云PMS的落地情况。相比竞争对手，石基从产品技术演进路径、生态打造等维度已经体现一定竞争优势，云POS产品在头部酒店集团的落地也验证公司产品在全球市场竞争力，继续看好公司全球酒店云业务发展机会。预计公司2019年EPS为0.52元/股，19-21年按最新收盘价计算对应PE分别为61、50、40倍。考虑公司通过云转型有望开辟更大市场空间，看好公司中长期发展机遇，维持公司合理价值为36.4元/股，维持"增持"评级。 风险提示 外部非市场因素对云业务拓展海外市场的影响；向数据驱动平台转型尚处探索期。 |
