1月19日，网络通信与安全紫金山实验室宣布：我国自主可控、成本超低的毫米波相控阵芯片问世，它速度快、覆盖广，一脚踢开了毫米波通信技术商用的“绊脚石”。项目科研人员通过对超低成本CMOS工艺毫米波芯片、大规模天线阵设计进行了深入探索，首次较为彻底地疏通了阻碍CMOS毫米波通信芯片走向大规模推广应用的所有核心环节。 要建立覆盖全球每个角落的宽带通信网络，消除信号盲点，必须推动宽带卫星通信和5G毫米波通信这两件“工具”商用落地。毫米波通信频谱资源丰富，5G时代选择使用毫米波频段，速度就好比单车道升级为十车道。宽带卫星通信技术则可以将信号覆盖到世界各个角落。但是，宽带卫星通信和5G毫米波通信的关键核心器件毫米波相控阵芯片身价高昂。紫金山实验室、东南大学教授赵涤燹称，利用硅工艺，该项目把成本降低到了可商用的水平，实现了中国在该项技术上的突破！ 相关上市公司： 亚光科技：毫米波T/R组件水平目前居于国内领先地位，用于5G通信的毫米波功率放大器已研制成功； 硕贝德：经过多年的投入，毫米波射频前端芯片已实现从24GHz到43GHz全频段覆盖的技术突破。 【2019-07-31】亚光科技(300123)2019年半年报点评:舰船领域屡获订单 军工电子助力腾飞 一、事件概述 7月30日，公司发布2019年中报，上半年实现营业收入6.45亿元，同比增加12.64%；实现归母净利润7544.90万元，同比增长44.41%。 二、分析与判断 中报业绩大幅提高，全年业绩可期 2019年上半年，公司实现营业收入6.45亿元，同比增加12.64%；实现归母净利润7544.90万元，同比增长44.41%。半年度业绩同比上升的主要原因是公司军工电子订单需求非常旺盛。公司披露，根据军工行业特性及公司历年收入情况来看下半年为公司的销售旺季，因此我们认为公司全年业绩有望持续高增长。 军工电子成为核心板块，未来有望持续快速增长 军工电子业务已成为公司第一大板块，主要包括微波电路与组件和半导体器件，如微波二极管和晶体三极管，微波单片、混合集成电路等。报告期内，公司披露与中电科某所签订阵列天线T/R组件订购合同，金额为8500万元，占去年营收的6%。亚光电子2019年业绩承诺为3.14亿元，最后一期业绩承诺较上年大幅增长42%，我们预测公司2019年业绩将继续快速增长。公司全年研发投入预计超过6000万元，在微波元器件国产化替代、高密度集成封装、数字TR、大功率微波产品等方面进行攻关。随着军费里国防信息化领域的支出不断提升，且"十三五"末期军品订单有望实现突破，公司军工板块将继续保持高速增长。 舰船板块屡获订单，未来有望恢复性增长 2019年7月17日，公司披露中标总金额为8800万元的5艘沿海30米级巡逻船项目，占公司2018年度营业收入的6.24%，对于2019年度和2020年度营收产生积极影响。2019年5月6日，公司披露与境外特殊客户签订大额意向订单谅解备忘录的公告，拟以5+9方式向客户提供14艘68米海军巡逻艇，预计每艘价格为1320万美元，预计意向订单总额为18480万美元（约合人民币12.4亿元）。2019年以来，公司屡获舰船订单，公司已成为国内最大的铝合金高速客船制造企业之一。随着造船领域产能过剩问题的逐步消除，我们预计公司未来舰船板块有望获得恢复性增长。 布局民用5G领域，市场前景开阔 公司将功放作为重点研发方向，2018年开始5G用GaAs功放芯片、GaN功放芯片、GaN功放管芯和GaN内匹配模块等系列功放芯片的研发。同时，公司与多家高校进行5G技术合作研究，并与华为、中兴通讯和爱立信等进行了对接拓展。2019年作为5G元年，行业发展迅速，在实现商业化后公司产品有望获得广阔市场空间。 三、投资建议 公司军工电子领域实现突破，原有船艇板块未来仍有成长空间，我们看好公司长期发展。预计公司2019～2021年EPS分别为0.28、0.38和0.49元，对应PE为29X、22X和17X，可比公司平均估值50X，给予"推荐"评级。 四、风险提示 1、造船去产能进度缓慢；2、产品研发进度不及预期；3、军品订单存波动性风险。 【2019-08-15】硕贝德(300322)聚焦无线射频 有望受益5G浪潮 耕耘十五载，主业聚焦天线射频领域。硕贝德成立于2004年，2012年上市。公司专业从事无线通信终端天线研发、制造与销售。自上市以来，硕贝德将业务拓展到了半导体封装、指纹识别模组、精密结构件等领域。2017年开始收缩主业，公司剥离了精密结构件相关业务，并于2018年硕贝德开始实施“两个聚焦、一个强化”的发展战略，将公司业务聚焦于天线射频领域。 聚焦手机大客户，深挖5G射频前端技术。公司在2017年及2018年分别收购了斯凯科斯和宝凌泰精密。2018年公司成为了国内顶级品牌手机厂商的A级供应商，获得了其多个机型手机天线的大部分份额。随着5G手机的逐渐来临，公司也在不断储备5G技术。在4.5G，Pre5G和5G（Sub6gHz频段）系统上，硕贝德利用移动终端iMAT天线技术，可以在手机终端方便集成8个、甚至更多个天线。 首次切入基站天线，横向扩张产品能力。目前主流设备商对5G宏基站天线形式作出了材料及工艺上的改进，公司在塑胶振子的生产制造方面具有全制程的优势。公司5G基站天线产品已经批量出货，此外公司在微基站天线方面，目前主要做CPE、室内微基站与室外微基站天线。截止到2019年第一季度末，已经出货1000多万元人民币。 储备射频产业链。在毫米波频段，公司聚焦在毫米波5G天线技术、射频前端RFIC芯片设计及相应封装技术，已经成功申请了几十项国内外相关专利。2018年，公司的5G毫米波射频芯片已经与全球前三大的部分手机厂商进行深度战略合作。2019年2月21日公司在《关于股价异动公告》中披露，毫米波芯片模组和5G射频模组处于流片或样品测试阶段，我们认为公司在射频前端模组、5G毫米波终端天线模组的储备将逐渐在未来2-3年逐渐开花结果，从而推动公司长期增长。 投资建议。我们判断公司终端天线业务将持续稳定增长，基站天线业务也将在2019年开始贡献收入，2020年有望放量。我们预计硕贝德2019-2021年收入分别为16.93亿元，21.86亿元和26.07亿元；归母净利润分别为1.47亿元，1.83亿元和2.40亿元；对应EPS分别为0.36元,0.45元和0.59元；基于2019年8月13日收盘价，对应2019-2021年PE估值分别为49.38倍，39.88倍和30.40倍。根据可比公司估值法，我们给予公司2019年50-60倍PE，对应合理价值区间为18.13元-21.75元，首次覆盖，给予“优于大市”的评级。 风险提示：新产品研发不及预期，市场竞争风险。 |
