生态环境部近日召开部党组（扩大）会议暨应对新型冠状病毒感染肺炎疫情工作领导小组会议，研究部署做好疫情防控相关环保工作。会议强调，全力支持和督促地方做好医疗废物处理处置工作。加强对医院废水和城镇生活污水处理设施的环境监管，严禁未经消毒处理和处理未达标的医疗废水排放。 疫情发生后，各级各类医院医疗废弃物、废水的处理备受关注。因为一招不慎，将会引起大面积的二次污染甚至病毒传播。生态环境部、各地环保厅专门召开会议并发文，强力推进疫情防控环保工作。据前瞻产业研究院估算，目前我国医疗危废市场规模超过百亿元。疫情的暴发，将在短期内带来市场规模的激增。 相关上市公司： 中环环保：拥有工业废水处理独家核心技术，在在医疗废水、高浓度有机废水处理等方面有较多成功实施案例； 中金环境：子公司浙江金泰莱环保科技有限公司被列为肺炎疫情医疗废物应急处置企业； 先河环保：主要布局大气、水环境监测，合资设立河北先河山水生态环境科技有限公司，拟主要从事污水处理业务。 【2019-12-05】中环环保(300692)稳步成长的环境治理综合服务商 稳步成长的环境治理综合服务商，近年来收入业绩快速增长。中环环保是华东区域优秀的城市污水处理和工业废水治理整体解决方案综合服务商，自成立以来，一直深耕安徽和山东市场，专注于从事污水处理相关业务，提供污水处理服务和环境工程服务。目前，公司已在市政污水处理、医疗废水、高浓度有机废水等领域均取得了较好的成果，并向水生态修复、垃圾焚烧发电等相关业务延伸，目标为打造全国性环境综合解决方案的服务商。公司近几年营业收入和利润快速增长，运营业务发展稳健，工程业务增速明显，发展势头愈发显化； 水处理+固废污染治理：业务发展两条线，保障可持续快增长。公司目前主要收入来源为水处理业务，2018年进入固废处理领域，为未来双主业格局打下基础。公司目前战略为迅速扩大传统主业水处理业务，同时稳步发展固废处理业务，今年以来新增多笔规模订单，示范效应明显，已经逐步进入快速发展的业绩释放期，充足的在手订单将有力支持未来业绩的高速增长。 内生研究+产学研合作：技术创新两条线，明确科技引领路线。公司目前在生活污水、工业废水、水生态修复和污泥处理领域均拥有核心技术储备和专利成果，同时积极开展产学研合作，技术成果广泛应用于各个示范项目中，有力支撑了近几年公司业务的快速成长。公司的发展始终坚持科技引领路线，重视技术创新，充足的技术储备和研发潜力将进一步夯实公司的竞争优势。 融资渠道+外延并购：资本运作两条线，实现资本助力目标。公司自2017年上市以来，不断拓展资本市场融资渠道，借助资本的力量实现业绩快速增长。2019年6月公开发行2.9亿可转债，10月发布5.5亿元的定增预案，用于在手PPP项目和垃圾焚烧发电项目的建设投资，目前公司资产负债率水平较低，在手现金充足。除内生增长外，公司还通过外延并购不断拓展业务布局，近几年陆续收购市政水务类项目，并通过并购进入垃圾焚烧处理领域，预计未来公司仍会保持较为稳定的并购节奏，投资收益有望成为公司未来业绩的又一增长点。 给予“强烈推荐-A”投资评级。公司近年来发展势头良好，核心技术开发和产学研合作共同保持技术竞争优势，同时能充分利用资本市场的力量，助力公司业务规模和业绩快速提升，在手订单充足，长期发展向好。我们预测2019~2021年EPS分别为0.57/0.75/1.09，目前股价对应PE分别为20.8/15.7/10.9倍，给予“强烈推荐-A”评级。 风险提示：垃圾焚烧发电项目建设不及预期；新签订单进展不及预期；市场竞争加剧导致毛利率下降风险；大盘系统性风险等。 【2019-06-12】中金环境(300145)双主业稳步推进 铂族金属回收利用发展可期 甩掉包袱，携手国资，重装再出发。公司作为国内不锈钢离心泵制造领军企业，在2015年成功切入环保行业，目前已基本实现全产业链布局。随着2018年“一减一加”的顺利完成（金山环保股权转出，金泰莱完成并表），以及实控人变更为无锡市国资委，公司在完成“由重到轻”的业务转型后，未来将进一步借助国资的资源和融资优势实现更好的发展。 设备制造筑基石，环保业务造成长。设备制造销售业务是公司立足之本，通过营销网络的持续积累和技术研发的不断投入，公司设备制造领域实现“量价齐升”（销售量连续5年增长达90.9万台，平均单价5年实现翻倍至2979元/台），优秀的现金流表现也为发展提供保障。环保业务则是其成长的源泉，环保板块（除危废外）通过前期环评/设计到后期施工/运营的全面布局，引流作用带动各项业务协同增长；危废处置板块，随着响水事故、第二轮中央环保督察等事件的催化，环保执法和制度完善仍将推动危废处置需求释放，金泰莱完成19/20年2/2.35亿元的业绩承诺可期。 贵金属资源再生利用有望为公司提供显着业绩增量。公司日前公告，拟投资7000万元用于含铂族金属废催化剂资源综合利用项目，通过与国际铂族金属生产龙头英美集团合作正式切入铂族金属回收利用领域，有望利用英美集团的资源优势和公司的废催化剂处置能力，打通国内铂族金属回收利用产业链。项目若顺利实施，将显着增厚公司业绩，同时将实现全新商业模式的开发，未来有望成为公司新的业绩增长点。 上调至“买入”评级。公司的生产工艺设备提升改造项目有望于年内投产，将有效降低金泰莱的生产成本，提升危废处置项目毛利率，因此我们上调盈利预测，预计公司19-21年归母净利润分别为5.63/6.64/7.82亿元（前值为5.42/6.51/7.73亿元），对应EPS为0.29/0.35/0.41元，当前股价对应19年PE为14倍。公司不锈钢离心泵龙头地位稳固，国资入主有望进一步增强公司环保业务未来盈利能力，业绩安全垫确定性强；而铂族金属再生资源项目如能顺利实施将显着增厚公司业绩。公司目前估值水平在行业内处于低位，业绩弹性较强，上调至“买入”评级。 风险提示：市场竞争加剧导致传统水泵销量、危废处置量低于预期，环保政策执行力度低于预期导致公司订单释放慢于预期，公司技改项目进度不及预期等。 【2019-12-19】先河环保(300137)立足监测 加码环境综合服务 市场集中度提升，监测站点下沉和精准治污需求催化行业需求 随着国家对环境监测的重视，环境监测仪器行业市场具有良好的发展态势。环境监测垂直管理、蓝天保卫战和全国空气质量排名催生了政府端需求在过去两年快速增长。而国内目前布设的监测点位有限，难以满足精准治理要求，科学、全面、动态的网格化监测成为刚需，网格化市场爆发，成为建立智慧城市重要节点。由于网格化监控区域大、点位相对较多，后期的质控运营显得尤为重要。 监测领域综合服务商，网格化监测行业领先，运维业务大幅增长 经过二十余年技术积累，公司拥有齐全的产品线、全参数有效性监测。在常规空气监测市场保持较高市场份额的同时，由于布局早、技术领先和推进力度大，公司在网格化监测市场占据领先地位。截至9月底，网格化已覆盖全国18个省份，137个城市；管理咨询服务项目涵盖四十余个市、区县。网格化监测业务除设备，对于监测数据的建模、处理、分析以及咨询方案将提供更大市场。公司运维收入持续快速增长，19年上半年公司运营收入同比+128%，在今年政府需求下滑的大背景下，保障了公司营收和利润增长。另外，随着流域治理的深入推进，公司水质监测订单增速明显加速，并取得了中国环境监测总站订单和地方性的水质监测大单，水质监测业务将成为公司未来新的增长点。 牵头组建河北环保创新中心，打造生态综合服务商 公司遵循从环境监测装备制造商到环境数据服务提供商再到生态环境质量综合服务商的发展战略。公司9月份获批牵头组建河北省环保创新中心，对公司业务的发展具有重要意义，有助于下一步拿区域环境治理综合订单。公司联合各大院校和环保企业，共同打造环保创新中心。公司已与辛集市政府签订协议，启动创新中心基地在当地的建设，同时拿下当地环境综合治理的订单。 维持买入评级，合理估值9.12-10.26 元 公司经营稳健，订单充足，网格化监测的快速复制，运营收入占比提升，大力拓展生态环境综合服务商业务范围。考虑到今年政府需求放缓，我们下调19-21年的利润预测到3.12/4.19/5.42亿，分别下调8%/9%/11%，对应估值13/9/7X。公司合理估值在9.12-10.26元，对应27%-44%的空间，维持“买入”评级。 风险提示网格化市场推进不及预，政府资金紧张需求下降 |
