农产品(000061)高溢价挂牌转让参股公司股权 回笼资金支持主业发展
11月29日，农产品(000061)公告称，拟转让参股公司深圳市中农网有限公司（以下简称“中农网”）3%股权和桂林海吉星农产品集团有限公司（以下简称“桂林海吉星”）41%股权，以回笼资金，聚焦农产品批发市场运营主业。 值得一提的是，两家公司的挂牌底价均大幅高于资产账面价值，其中，中农网溢价347%，桂林海吉星溢价133.65%。 溢价3倍转让中农网3%股权 本次拟挂牌的3%股权底价为1.1亿元，对应中农网的整体估值为36.7亿元，与前次股权转让时估值并无差异。 值得注意的是，根据评估报告，中农网截至2019年9月30日的账面净资产为8.2亿元，收益法下的整体估值为15亿元，挂牌价所对应的估值则高达36.7亿元，溢价3倍多。 其实，本次转让中农网3%股权早已在公司的计划之中。2017年6月27日，公司与卓尔智联集团有限公司（以下简称“卓尔集团”）、卓尔云商供应链（武汉）有限公司（以下简称“卓尔武汉”）等相关方达成《框架协议》，卓尔武汉同意以3.07亿元的价格参与中农网8.36%的股权公开挂牌竞价程序；若卓尔武汉公司为最终股权摘牌方，卓尔集团有意向于2019年、2020年底前，以相同估值水平分别现金收购公司所持有的中农网3%的股权。按照约定，股份转让价格为每1元注册资本（或每股）对应人民币7.22元，中农网注册资本为5.09亿元，对应估值即为36.7亿元。 针对上述协议，深交所还曾下发问询函，重点问询了公司进行股份转让的理由、中农网挂牌价格的合理性，是否公允反应了资产价值。公司在回复中表示，因中农网主营的大宗农产品B2B业务与公司农产品批发市场业务协同性、关联性较弱，公司拟分步转让中农网股权；同时，挂牌价涵盖了受让方对中农网的投资价值和中农网自身的市场价值，故远高于账面价值和评估值。（侃股网 www.eweb.net.cn） 2019年1月，卓尔武汉如约以3.07亿元竞得中农网8.36%股权。 截至目前，卓尔武汉公司已支付交易价款共计2亿元，尚有1.07亿元未支付，股权转让手续尚未办理完毕，相关投资收益尚未计入公司当期利润。。 中农网2017年度、2018年度、2019年1-9月主营业务收入分别为325.34亿元、349.73亿元、286.29亿元，净利润分别为1.06亿元、4251.57万元、1915.48万元。 农产品2019年半年度财务报告数据显示，公司持有中农网39.29%股权，长期股权投资及持有待售资产账面余额为3亿元，拟转让的8.36%、3%股权对应的股权成本为0.6亿元、0.2亿元，若按挂牌底价3.07亿元、1.1亿元成交并完成股份交割，据初步测算将产生投资收益3.4亿元。 溢价1倍转让桂林海吉星41%股权 与中农网的定价方式不同的是，桂林海吉星41%股权的挂牌底价为与资产评估价一致，为1.85亿元，但相对于资产账面值仍有大幅溢价。 根据评估报告，桂林海吉星截至2018年12月31日的账面净资产为1.93亿元，资产基础法下的整体估值为4.5亿元，41%股权对应的估值为1.85亿元，增值率高达133.65%。增值原因主要系长期股权投资单位名下的项目增值，涵盖桂林海吉星项目区位优势、品质溢价以及土地交易价格的上涨等因素。 公司表示，本次转让桂林海吉星41%股权是由于与桂林海吉星其他股东方对项目开发节奏及未来发展方向未达成一致，转让完成后，公司将不再持有桂林海吉星公司股权。 桂林海吉星公司处于建设期，尚未启动运营，目前处于亏损状态。2018年度净利润为-28.85万元，2019年1-10月净利润为-438.62万元。 农产品2019年半年度财务报告数据显示，公司持有桂林海吉星41%股权对应的长期股权投资账面余额为7508.6万元，若按本次挂牌底价1.85亿元完成股权转让及过户，据初步测算，不含债权转让部分，将产生投资收益1.1亿元。 瘦身聚焦主业发展 e公司记者通过查阅农产品公司近几年年报发现，在历年公司利润构成中，投资收益贡献颇大。而在多项投资收益中，处置长期股权投资产生的收益占比较高，这与公司近年来密集出售股权资产关系密切。1.png 根据公告信息，2016年，公司出售深圳市农产品交易大厦有限公司100%股权和深圳市瑞投贸易有限公司100%股权并确认投资收益；2017年，公司通过转让溧阳市海吉星农产品物流有限公司30%股权、湖南绿色金典投资有限公司100%股权、深圳市益民食品联合有限公司40%股权并确认投资收益；2018年，公司通过挂牌出售控股子公司天津海吉星农产品物流有限公司旗下三家全资子公司100%股权确认投资收益。 值得一提的是，公司近年来逐步通过“瘦身计划”剥离关联度较弱及亏损性项目，深耕农产品批发市场主业，加速回笼资金，优化资源配置以支持主业发展。 2019年1-9月，公司投资收益占利润总额比重下降为21%，公司实现营业收入21亿元，同比增长24.12%；归属于母公司的净利润1.64亿元，同比增长247.56%，扣非后净利润1.21亿元，同比增长267.40%。 |
