“不过，我国的现代化新兴电子支付平台已经非常成熟，微信支付和支付宝在全球线上支付平台上已名列第一、第二位，”他继续谈到，“应用于零售业务场景的数字货币的发展前景，在一定程度上将取决于市场的选择，也取决于数字货币的效率、成本和便捷性，以及由此决定的具有商业价值的经济规模。” 相关概念股有东港股份、高伟达等。 【2020-02-17】东港股份(002117)龙头转型 区块链业务锋芒渐露 信息技术服务商积极转型，前瞻性业务布局迎收获。公司为票据印刷龙头，同时积极拓展档案存储、电子发票等多项信息化新业务，现各项业务发展均居于行业前列，逐步转型信息技术服务商。2017年公司布局区块链业务，厚积薄发，借政策暖风望迎客户数与业绩爆发。公司管理层大比例持股，治理结构良好。 传统业务：深耕细作，多点开花，成行业领军。1）印刷主业：稳居行业龙头，在纸价上涨、环保政策趋严的背景下，行业竞争格局改善，依托公司的强力竞争壁垒和优质客户群，在“马太效应”下优势渐显。2）智能卡业务：发卡需求持续增长，业务收入增速提升，已是国内五大卡厂之一。3）档案存储业务：市场尚处蓝海，行业空间广阔；先发优势明显，客户资源优质，线上线下组合的商业模式系行业首家，档案管理网点密集，研发技术领先；2018年营收和净利润同比增速分别为 70%和 290%，发展迅猛；推出的中小微企业档案管理云平台通过国家档案局验收，档案管理业务子公司东港瑞云股份制改制，有望拆分，独立筹备科创板。4）彩票销售业务：彩票自助终端加速投放，项目持续中标，2018年营收同比增长了107%，新渠道彩票销售向好。 区块链业务：先发优势明显，技术储备深厚，尽享政策红利。2019年全市场电子发票开具数量预计较2018年增长207.6%，收入突破20亿元，潜在市场空间大。公司旗下瑞宏网深耕电子发票与票据，系电子发票第三方服务平台佼佼者。区块链有链上信息难以篡改、便于监管等优点，公司早在2017就开始区块链应用研究，接连与井通科技、蚂蚁区块链等机构展开合作，入围电子发票早期试点，具有先发优势，客户获取力度或超预期。2019年10月，公司四项区块链服务（电子票据区块链、TK-BaaS-E平台、电子发票区块链、电子证照区块链）在网信办成功备案。“区块链政策东风+公司深厚的财税、政府、银行等渠道资源+扎实的区块链技术储备和原型验证”三项基石打底，公司的区块链业务有望取得跨越式发展。 投资建议：公司主业利润率卓群，新业务学习能力强，我们认为，市场低估了公司的转型力度和区块链业务的增长潜力。我们预计，2019-2021年公司归母净利润分别为2.78亿元、3.01亿元、3.41亿元，同比增长8.1%、8.5%、13.2%，对应EPS为0.51、0.55、0.63，最新股价（2020.2.10）对应PE为22.9、21.1、18.6。可比公司鸿博股份和盛通股份在2020年的PE平均值为14.36，我们给予公司2020年30倍PE，对应目标价为16.56。首次覆盖，我们给予公司“买入”评级。 风险提示：印刷主业收入增速不及预期；其他业务收入增速不及预期；区块链业务发展速度不及预期。 【2019-11-18】高伟达(300465)金融科技国产化领军企业 公司是国内领先金融科技服务商。高伟达主营业务是向银行、保险、证券等金融机构提供IT 解决方案、IT 运维服务和系统集成服务，核心客户为以建设银行为代表的国内大型银行，主打产品包括银行核心业务系统、信贷管理系统、CRM 等，是国内为数不多能提供银行完整解决方案的金融科技龙头企业，2018 年金融科技行业需求回暖，伴随大型银行的订单落地，公司将开启新一轮成长。 金融科技2.0 时代到来,龙头企业大有可为。银行承接小微借贷需求，政策支持普惠金融发展。中小微企业等传统金融机构服务无法覆盖的主体一直面临融资难、融资贵的困境，其对于低门槛、低成本的资金具有刚性需求，我们认为这是过去十年P2P 市场得以快速拓展的核心动力。在P2P 市场规范化后，民间借贷平台的资金服务能力大幅降低，服务中小微企业的责任再次落到银行等传统金融机构身上。2018 年政府和央行发布多项举措为支持普惠金融发展，包括成立国家融资担保基金、中小微企业减税和多次定向降准，引导金融机构服务民营企业，我们认为普惠金融将成为未来银行业务发展的重点。中国人民银行数据显示，2018 年初以来我国主要金融机构对普惠型小微企业贷款余额加速增长。我们预计在此轮金融正规军下沉普惠金融市场的过程中,绑定大行的金融科技龙头将充分受益。 公司综合实力突出，是金融国产化领军企业。公司是国内极少能做高端银行核心系统的IT 厂商，拥有完整的银行解决方案，并且在管理效率，实施效果，交付周期等关键指标上处于行业前列，我们认为公司将充分受益金融科技国产化的大趋势，未来几年的整体的收入体量以及毛利率水平将再上台阶。 盈利预测和投资评级：给予“买入”评级。高伟达是国内领先的金融IT 综合服务商，长期服务以建设银行为代表的国内大型银行，主打产品具备较强竞争力。我们预计，公司2019-2021 年EPS 为0.33/0.44/0.52 元，对应当前股价PE 分别为29/22/19 倍，首次覆盖给予"买入"评级。 风险提示：1）公司业绩不及预期的风险；2）核心客户需求不及预期的风险；3）金融云应用速度不及预期的风险；4）市场系统性风险。 |
