据报道，华为云发布2020“新旗舰”——鲲鹏云手机。华为官方称，如果你想做批量群控，又不想添置大量真手机；如果你希望24小时玩云手游，手机还得高配不发烫；如果你是做直播互动、移动办公，真的不需要那么多实体机，鲲鹏云手机就是最佳选择。 据悉，华为鲲鹏云手机采用自研鲲鹏920芯片，专为大数据处理以及分布式存储等应用而设计。相比传统模拟器解决方案，云手机运行性能提升80%；海量弹性公有云服务器资源，云手机与公有云服务无缝对接；专业级GPU硬件加速，无压力运行大型游戏。作为一种新型应用，云手机对物理手机起到了延伸和拓展作用，可以用在如应用智能托管、云手游、众播互娱、移动办公等场景。 东方通是中国领先的基础软件及云计算、大数据解决方案提供商，基础软件中间件市场份额稳居国内第一。公司是华为核心战略合作伙伴，华为云平台使用公司中间件及大数据产品。 中威电子视频云管理系统已经通过鲲鹏云服务兼容性的认证。其他公司：拓维信息、神州数码等有望受益。 【2019-11-15】东方通(300379)中国中间件开拓者和领导者 "创新+华为"双轮驱动 东方通是中国国产中间件的开拓者和领导者，市场份额处于明显领先地位。2011 年以来的政府采购数据统计中，东方通的订单数量分别金蝶天燕和中创股份的5.5 和23.3 倍，订单总金额分别金蝶天燕和中创股份的5.5 和46.5 倍，在传统市场，如金融、交通等行业，东方通也有较强的竞争优势。此外，在人员方面，东方通整体员工体量超过金蝶天燕和中创股份各自员工数量的3 倍，在开拓市场和产品研发方面具备明显优势。 测算中国中间件的潜在市场空间超150 亿元，云计算时代商用中间件空间将进一步扩大。根据IDC数据，2018 年中国电脑出货量约5200万台，其中商用电脑数量大约2600 万台，中国服务器出货量约为310万台，则商用电脑：服务器比例大约为8.4:1，中间件中的应用中间件产品数量与应用服务器高度相关。我们保守测算未来中间件行业市场空间为150 亿，新市场环境下，将主要由国内中间件厂商分享。 云中间件成为行业新态势，东方通携手华为云积极布局云中间件业务。iPaaS 的成功催生了MwaaS(中间件即服务)业务，成为全球中间件行业热点。中间件并非华为主赛道，中间件产业生态合作将成为华为重点培育方向。东方通是华为第一批重点合作的中间件厂商，2019 年9 月19 日，其应用服务器中间件Tongweb 产品入驻华为云商城；此外，东方通布局云化产品多年，基于细分市场需求推出多个云化中间件产品，积极拓展云中间件业务。 主打“安全+”市场升级战略，布局行业安全。公司先后收购网络安全、信息安全和通信业务安全领域公司微智信业和聚焦于DNS 系统和数据安全、应急安全产品及服务领域的泰策科技，业绩承诺与股权购买确保短期风险有限。公司此前已经基本全部计提惠捷朗等公司商誉，会计处理保守，我们认为微智信业将受益于5G 流量爆发和内容监管审计加强，泰策科技将受益于应急指挥信息化发展。 盈利预测：19-21 年，归母净利润为1.60/3.80/6.00 亿元，EPS 为0.57/1.35/2.13 元，当前股价对应PE 为64/27/17 倍，给予“买入”评级。 风险提示：公司短期投入压力较大；市场推广不及预期。 【2020-02-10】拓维信息(002261)携手华为云 教育信息化业务有望加速推广 历史回顾:教育业务收入占比70%左右，与华为云合作 拓维信息在上市后的2009年已开始从校讯通转型至教育领域，2018年教育服务业务收入和毛利占比70%左右。公司定位为行业一体化解决方案提供商、及华为智能硬件的生产销售商。公司是华为云第四大战略合作伙伴，华为主要看重公司在教育领域的经验、以及教育体系和学校资源。公司与华为的合作主要聚焦于3个方面：（1）教育信息化：智慧校园、智慧教育等；（2）华为云（交通等其他行业解决方案）；（3）鲲鹏一体机（公司是鲲鹏唯一“软+硬”的合作伙伴）。 教育领域优势：教育资源+华为技术+团队经验+内容 我们分析，公司在教育信息化业务的优势主要在于：（1）体制内优势，公司在教育厅局等机构的采购量是最大的，而疫情期间，系统平台由教委集中推广渗透速度快于学校采购；（2）有12年到校服务团队经验，与18个省、140多个地市的教育机构有过合作；（3）技术方面，有华为云、Welink提供技术支持、由来自优酷的团队开发直播平台，Welink相比微信更加稳定、更适用于企业和学校场景；（4）内容方面，不仅能完成“开课”，而是可以打通从教学、测试、练习、到评价再反馈整个链条，最后通过智能化推出精准教学、定制学习。 在线教育：疫情期间，教育局加快区域学习中心推广 2018年初，拓维信息联合长沙市教育局推出长沙市中小学生在线学习平台，目前平台已经覆盖1万所学校、200万用户；本次疫情期间，湖南、广东、四川、湖北、东北、甘肃等地区在线教育需求激增，我们预计用户数将高速增长、有望达到千万级别，开学后还将进一步增长；而疫情之后，我们认为，公司优质的教学资源（如与好未来、长郡中学的合作）有望提高平台的留存率。目前，公司已经入围湖北省本次疫情的在线学习名录，已在长沙和益阳两个地区进行全面推广；并将于2月9号在广东省实验中学高三年级开课试点后全面推广，同时重点推进在四川、浙江、贵州、山东，云南等的推广。 盈利预测及投资建议 预计2020、2021年：（1）疫情促使各地区教育局加速推动在线教育平台，公司区域教学中心带动教育信息化业务快速增长，先体现为2G、2B两部分收入，随后依托优质内容提升留存率、满足学生的个性化需求，2C有望开始贡献收入；（2）随着公司和华为在智慧教育领域的合作打通，有望带动鲲鹏一体机和其他行业解决方案的推广，预计软件云服务保持快速增长；（3）游戏业务基本保持持平。预计2019/2020/2021年EPS分别为0.02/0.09/0.12元，首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示 海云天业务拓展不及预期、疫情之后留存率低于预期风险、系统性风险。 【2020-02-28】神州数码(000034)云服务及鲲鹏业务双引擎 坚定转型云服务，稳居国内第一梯队。公司17年开始全面转型MSP云管理服务业务，目标是依托公有云MSP 业务打通从上游海量云资源聚合到云增值服务的完整云服务价值链，公司云业务近年来连续翻倍高速增长，根据IDC报告，公司18年云服务业务在国内排名第二。 云资源积累加深，竞争优势明显。公司自转型以来，积极展开与各公有云厂商的合作，公司是国内唯一3A（阿里云、AWS、Azure）top级合作伙伴。公司在头部客户中领先优势明显，世界五百强在华公司多数为公司长期客户，随着国内企业数字化转型加速，公司正在将业务拓展至金融、政府等多个领域，前景可期。 SaaShosting新业务推进，类SaaS模式提升估值。基于现有优势，公司布局SaaS Hosting海外云托管业务，引入海外SaaS厂商进入中国销售并与海外SaaS企业采取分成模式共享中国市场销售收入，公司目前已落地及推进多条海外一、二线SaaS产品线进入中国，新模式值得期待。 与市场认知不同点，MSP业务具备壁垒且产品化程度在提升。市场通常认为MSP业务技术壁垒较低，是堆人头类集成业务，实际MSP业务包含咨询、迁移、运维及云上解决方案开发等全过程，提供全栈解决方案，其次MSP业务在云环境中运行，多数流程已高度产品化，人均产能提升空间较大。 行业高增长且向头部聚集。根据IDC预测数据，MSP行业未来五年复合增长率超过70%，我们判断行业集中度将不断提升，领军公司优势将不断加大。 华为鲲鹏生态核心合作伙伴。公司已公告将在厦门投产基于鲲鹏的自主品牌服务器、PC整机，成为华为鲲鹏生态合作伙伴，公司具备全国性分销网络优势，同时有神州信息、神州控股在行业端及海外市场布局优势，有望成长为鲲鹏体系内领先的整机厂商。 盈利预测及估值分析 公司近年来云业务高速增长，预计公司19-21年净利润为7.0、10.5、13.8亿元，同比增速为35.54%、50.81%、31.31%，分部估值给予公司2020 年目标市值257亿元，对应目标价39.30元，首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示 市场竞争风险；云服务业务推进不如预期；疫情影响经济下行风险 |
