据报道，亚马逊在主宰数字娱乐领域的战役中开辟了一条新的战线，正在投资数亿美元成为领先的云游戏开发商和发行商。这家互联网巨头表示，正在开发代号为Project Tempo的云游戏平台，并打算在5月份发布其第一款原创大预算游戏，一款雄心勃勃的科幻类射击游戏，名为《Crucible》。这是亚马逊自过去十年成为流媒体系列剧和电影的主要制片商以来，在原创娱乐领域最重大的投资。亚马逊还瞄准了谷歌和微软等战略竞争对手，这些公司已经扩大了云游戏产品的供应。 5G推动云游戏发展，依托技术变革提振手游市场，有望重塑手游产业链格局。随着各大科技巨头纷纷推出云游戏服务，行业爆发临近。据机构测算，云技术下的手机游戏ARPU有望大幅提升，同时对现有游戏场景有明显替代作用，假设端游、网吧、主机游戏市场部分转化为依托云技术的手机游戏市场，预计云游戏技术下，手游市场规模有望从原来的1400亿元增长至3500亿元左右。 相关上市公司： 盛天网络：提出GAME+战略，发布“盛天云”、“云机房”等云游戏方案； 顺网科技：国内领先的自主研发云游戏的平台商，与华为在云游戏等方面合作，打造基于边缘计算的云游戏服务平台。 【2019-08-30】盛天网络(300494)现金收购天戏互娱 多点布局云服务产业链 网吧行业已进入存量市场，云网吧生态提升运营效率。2017年开始，随着网民红利空间触顶、游戏市场结构的变化、行业监管政策趋严等多重因素，整体行业规模停止扩张，上网服务场所总量由最高点15.2万家缩减至13.8万家。为应对行业变化，2018年开始公司陆续在全国11个省部署云机房，并逐步接入网吧运营系统；2019年6月12日，公司公告正式取得CDN、IDC、VPN、ISP四项经营许可证，奠定云网吧生态服务基础。目前，公司依托网吧、Game+游戏平台和"盛天云"，在渠道、内容、技术三要素上均已完成前期积累，通过云网吧生态建设有望实现产业链打通，明显提升网吧运营效率。 天戏互娱拥有多项经典IP，外延式深入游戏产业上游。2019年7月12日，公司发布公告，以现金4.2亿元收购天戏互娱70%股权。天戏互娱聚焦精品IP运营，先后运营日本光荣特库摩公司旗下多项殿堂级IP产品，目前拥有IP包括《真·三国无双6》、《大航海时代4》、《生死格斗5》、《三国志11》、《三国志13》、《末日之蚀》等。通过该次并购，公司将天戏互娱精品游戏运营业务与原有的游戏联运服务进行整合，实现外延式产业链拓展，打造新的业绩增长点；同时进行技术与业务资源整合，发挥协同效应。 盛天云布局多元云服务应用场景，内生式同步探索B端及C端产品。盛天云诞生于2014年，目前B端产品有易乐游云服（云机房）、易企维（云桌面）和易启云（云办公）；C端产品有比特球云盘（云存储）、爱游云（云游戏平台）和火箭加速器（云加速）。B端产品方面，公司已经在全国合作建设了超过50个云机房，云机房将作为边缘计算节点为后续其他云计算业务的拓展提供支持。C端产品方面，比特球云盘支持磁力链接和云下载，高速下载获好评，用户数已超过30万，有望快速实现盈利；爱游云提供云游戏服务，火箭加速器提供游戏加速服务，目前均已在移动端上线，所支持游戏品类和数量不断优化中。 电竞赛事服务沉淀核心用户，增加网吧场景粘性。公司旗下战吧电竞平台与网吧场景紧密结合，降低了电竞赛事的参与门槛，提高用户参与积极性。2018年以来，战吧电竞组织合作和自营赛事共29场，并与腾讯联合发布首届英雄联盟全国网吧联赛（LNL），作为独家网吧平台合作伙伴，深度参与了中国电子竞技娱乐大赛（CEST）。 投资建议：考虑完成收购天戏互娱，我们预计公司2019、2020、2021年净利润分别为0.68亿元、1.36亿元、1.87亿元，对应EPS0.28元、0.57元、0.78元。参考同类可比公司，同时考虑到云服务业务的发展前景，我们给予2020年25倍目标PE，对应目标价14.25元，给予"增持-A"评级。 风险提示：游戏行业监管趋严，网吧用户数量持续下滑风险，收购天戏互娱后业务协同整合不达预期风险，云服务业务拓展不达预期风险。 【2020-03-11】顺网科技(300113)云网咖横空出世 算力云重铸秩序 推荐逻辑：得益云服务的持续升级和云豹加速器的上线，顺网科技有望迎来重大业绩拐点，打开全新增长空间。顺网云电脑C 端业务展开，下载量持续突破新高；同时开放免费“云网咖解决方案”，积极拓展网吧IT 资产云化，夯实网吧业务基本盘。云豹加速器及其配套浏览器下载量有望高速增长并持续为公司贡献收入，开拓新的流量入口。 顺网云电脑：C 端入口持续加码。顺网科技2019 年开放顺网云电脑，公司持续推进顺网云电脑客户端公测，使用本地PC 终端，即可调取云上算力实现电竞级的高性能体验，C 端累计下载量不断突破新高。同时顺网的算力部署不断扩展，未来所能服务C 端客户数量预计超过300 万，且增量空间巨大。 云网咖解决方案：B 端增效，扩容算力池。公司发布免费“云网咖解决方案”使得网吧等上网服务场所利用存量电脑和带宽，实现高性能游戏主机云化，从而向玩家提供服务。网吧营业时长从网吧拓展到C 端个人电脑，提高网吧营业效率，同时为玩家带来电竞级别的游戏体验。公司目前已预约接入万台主机，近期日均改造30 家网吧以上，B 端增效初具规模。 疫情刺激算力需求，迎合网吧算力云化诉求。春节疫情下减少人员流动，顺网云电脑公测版在春节期间出现需求倒挂，算力需求紧张；短期内网吧线下业务将无法开放营业，帮助网吧业主实现IT 资产云化，拓展业务新场景，最大程度的归集闲置算力资源。“云网咖”免费解决方案将推进顺网云的网吧机房接入基数，提高平台端体验，发展增量用户，进一步巩固市场占有率。 流量新入口：云豹加速器。云豹加速器自12 月份登陆各大应用商店，截止目前各平台综合下载量211 万人次，将为顺网科技带来巨大的流量增值；同时收费运营后，将带来年均1.5 亿的利润。 盈利预测与投资建议。鉴于公司目前在上网服务场所的行业龙头地位，在网吧行业形态升级、网吧存储业务上云稳步推进，算力上云业务加快落地，游戏加速器业务增加流量入口的情况下，我们对当前业务龙头地位牢固和面向未来的云服务转型增效，预计2019-2021 年EPS 分别为0.12、0.72 和0.83 元，年平均复合增速达21%，维持“买入”评级。 风险提示：顺网云业务推进不足预期的风险、云电脑业务性能不足导致推广受阻的风险、云电脑盈利模式无法落地的风险。 |
