据悉，武汉国家航天产业基地的商业火箭产业园进入了试生产阶段，预计5月份可正式投产，将量产火箭。投产后，火箭产业园一年将产出20枚火箭，有效供应国内和国际航天市场。同时，火箭产业园内还在补充建设辅助厂房和数字化生产线，满足快舟系列火箭和测试车辆的维修和保养，预计在今年底投入使用。 点评：我国近年来涌现出零壹空间、蓝箭航天、星际荣耀等一批民营运载火箭企业，有望给我国中小型火箭市场提供更多的选择，有效提升低轨道运载能力并降低发射成本。另需注意的是，近日，西安航天基地出台国内首个系统性支持商业航天发展的专项政策《西安国家民用航天产业基地支持商业航天产业发展的扶持办法》。《办法》从加快产业聚集、鼓励企业市场化运作、鼓励加大创新投入、鼓励科技资源共享、支持本地产品采购配套、提升总装集成能力、建立风险补偿机制、提升应用示范能力、拓展国际交流合作9个方面加大支持力度，引导培育技术创新、产品成熟的商业航天企业，支持落地一批应用示范效果明显的场景应用，进一步推动商业航天向更高更深层次发展。可以预期，在国家队和民营企业的共同参与下，我国商业航天有望进入发展快车道。 相关上市公司： 能科股份：向发动机、筒形工件装配领域的客户提供装配产线设备及相关系统软件。公司与航天科工火箭公司协同研发平台项目，成功借此进入商业火箭行业市场； 航天动力：中国液体火箭发动机研制中心即航天科技(9.73 -0.31%,诊股)集团六院旗下的唯一上市平台； 中国太保：持续投身航天保险。在轨保险项目34个，涉及卫星85颗。其中，首席承保行云01/02星卫星发射险及快舟火箭前六发发射险项目，并大份额参与共保多个国家宙大卫星发射项目。 【2020-02-26】能科股份(603859)聚焦智能制造 伴随工业互联落地扬帆起航 智能电气起家，战略转型智能制造。公司以智能电气业务起家，为客户提供工业电气节能系统解决方案和能源管理系统平台解决方案两大类产品。自 2017 年起，凭借着对行业的深刻理解以及前瞻性的布局，公司将战略重心逐渐转移并致力于成为领先的服务于高端制造业的智能制造系统集成服务商，确立了智能制造以及智能电气双轮驱动的战略方向。公司设立制造运营管理（MOM）团队、数字化工艺自动化产线（PA）团队、仿真测试与服务（STS）团队等，并成功并购联宏科技，打造“智能制造”全产业链条。 智能制造逐渐发力，公司迎来高速增长。公司作为智能制造行业的领先者，目前形成了电气设备和智能制造双轮驱动的经营模式。受益于公司业务转型和下游客户的优势，以及完成对上海联宏的并购， 2019年前三季度公司实现收入 5.2 亿元，同比增长 93.22%，实现归母净利润 0.56 亿元，同比增长 208.37%，业绩继续高速增长。公司于 2020年 2 月 3 日发布 2019 年业绩预增公告，与上年同期相比公司预计增加归母净利润 3549.78 万元到 4564.00 万元，同比增加 70%-90%；预计增加扣非后归母净利润 4290.00 万元到 5148.25 万元，同比增加 100%到 120%。 工业互联网开启万亿市场空间，数字化工业软件系统不可或缺。 2019年 12 月，中国信息通信研究院院长刘多指出，预计 2019 年我国工业互联网产业规模将达 8000 亿元。按照国务院物联网领导小组长邬贺铨院士提出的 1%行业增值概念：预估早期工业互联网能够给这个行业带来 1%的增值。2019 年，中国工业增加值超越 31 万亿，占全球 28%（统计局）， 2020 年后每年 1%的边际增效相当于工业互联网给我国带来 3352 亿元的工业增值。数字化工业软件系统是制造业信息化的核心，贯穿智能制造系统的各个层级。 公司智能制造聚焦四大行业，深耕龙头企业。公司未来将重点聚焦军工、高科技电子、汽车和通用机械四大领域，深耕各行业产业链。凭借多年的市场开拓和持续的研发投入，公司在智能制造领域已经建立起较高的品牌知名度，奠定了行业科技创新型企业的市场先发地位，并于 2018 年 12 月入选我国首批《智能制造系统解决方案供应商规范条件》名录。凭借多年的行业经验，公司已经积累了大量龙头优质客户，通过对知名龙头客户的服务，不但为公司带来了良好的经济效益和后续持续服务的空间，也为公司对市场产业链开拓奠定了良好基础。 并购联宏发挥协同效应，公开增发布局数字孪生。2018 年 8 月 14日，公司公布资产重组预案，以 2.14 亿元收购联宏科技 100%的股权。联宏科技是一家专注于为汽车、机车、通用机械、消费电子、航空航天、船舶等机械制造业领域内的广大用户提供面向智能制造的全产品生命周期的数字化产品工程解决方案（PLM）及全方位信息咨询服务的公司。2019 年 1 月 30 日，公司发布公开增发，拟发行不超过 2500万股，募集资金 3 亿元。其中基于数字孪生的产品全生命周期协同平台拟使用 1.34 亿元、高端制造装配系统解决方案 0.76 元进一步加码发展智能制造业务。 投资逻辑：我们预计公司 2019 年~2021 年的收入分别为 8.51 亿元（+108.6%）、 10.82 亿元（+27.2%）、 15.85 亿元（+46.4%），归属上市公司股东的净利润分别为 0.91 亿元（+79.7%）、 1.26 亿元（+38.5%）、2.14 亿元（+69.5%），对应 EPS 分别为 0.8 元、1.11 元、1.88 元，对应 PE 分别为 4 9 倍、35 倍、2 1 倍。我们认为随着工业互联网规模即将进入规模发展阶段，公司业务有望迎来快速增长，首次覆盖，给予“增持-A”投资评级。 风险提示：工业互联网及智能制造发展不及预期；公司新项目和新客户拓展不及预期。 【2020-04-21】中国太保(601601)转型2.0提质增效 高分红具备重新定价空间 要点1：转型2.0 再出发：聚焦队伍、聚焦价值及聚焦赋能 要点2：疫情短期影响Q1 业绩，拐点可能在下半年出现 要点3：寿险估值角度——EV 增长稳健，ROEV 有望保持高位 要点4：车险强化战略协同，非车加快新型业务布局 要点5：升级资产管理模式，提升风险管控能力 要点6：上市首次架构调整，拟发GDR 优化股权结构 要点7：稳定的高分红率标的，存在重新定价空间 估值与投资建议: 公司整体业绩增长稳定，寿险剩余边际余额持续增厚，产险承保盈利水平高，投资端表现+税费转结政策增厚公司利润。公司全面深入推进战略转型2.0，集团客户数达到13,856 万人。“产品+服务”新发展模式迈出关键步伐，“太保家园”高端养老社区加快布局，“太保蓝本”全国亿元服务网络超过2,800 家，覆盖人数超过750 万。公司着眼于长远战略规划，不断优化公司治理结构，GDR 布局有序推进。科技赋能提升响应能力，有效缓解疫情的短期冲击。 我们看好公司的发展前景，且我们认为在行业增速放缓的时代背景下，现金分红在险企PEV 估值体系中的重要性提升，太保在上市险企中的分红率居首，可能面临重新定价的，需要引起重视。我们预计2020-2022 年摊薄EPS 为3.19/3.55/4.03 元，对应P/EV 分别为0.58/0.51/0.45 倍，维持“推荐”评级。 风险提示：中美贸易摩擦波动风险；市场大幅下跌；业绩不及预期风险；利率波动风险；宏观经济下行风险；新型冠状病毒疫情持续蔓延风险。 |
