近日，内存品牌Gloway（光威）官方网站上架了羿PRO系列内存，采用长鑫DDR4内存芯片，频率3000MHz，容量8G、16g，属于市面上的主流规格。据长鑫存储官网介绍，公司动态随机存取存储芯片（DRAM）产品广泛应用于移动终端、电脑、服务器、人工智能等领域，市场需求巨大并持续增长。 无独有偶，紫光国芯（UnilC）DDR4内存也已在京东上架，频率2400MHz，4G、8G容量的售价分别为169元和269元。 存储器是半导体最大的细分领域，目前由国外几大厂商寡头垄断。国内企业正在加快布局，按照规划，长鑫计划于2019年年末、2020、2021、2022年分别达到2万片、4万片、8万片、12万片的单月产能。有望拉动设备、封测、材料、设计各环节发展。 相关上市公司： 兆易创新：拟定增募资不超过43.24亿元，用于DRAM芯片研发项目及补充流动资金，项目实施后将成为国内首家覆盖全存储产品线设计能力的芯片企业； 深科技：国内为数不多的能够实现封装测试技术自主可控的内资企业。 【2020-03-28】兆易创新(603986)2019年年报点评:完成"存储+控制+传感"战略 再起航驶向未来 报告要点： 完成“存储+控制+传感”战略，再起航驶向未来 2019 年公司将思立微并入报表，意味着“存储+控制+传感”战略布局已完成。完成战略布局后，在原有业务的基础上，公司可加快进入物联网、汽车电子等领域新客户，为客户提供更全套的解决方案。伴随着公司业务的进一步扩张，各业务之间的协同效应将逐渐显现，未来的发展极具想象力。 NOR Flash 受疫情影响有限，仍有涨价空间 NOR Flash 市场空间曾随功能手机的消亡而逐渐萎缩，现已在物联网设备丰富的下游产品刺激下重回增长趋势。目前NOR Flash 市场正处于供不应求的状态，疫情将影响供给方面的扩产行为，虽需求方面在疫情影响下仍存在不确定性，但由于当前的供需缺口尚未弥补，因此仍有涨价空间。公司NOR Flash 产品竞争力不断加强，2019 年三季度公司的市占率已经跃居第三名，正在享受市场规模和市占率的双重增加。 无惧市场空间波动，通用MCU 龙头继续成长 公司的MCU 累积出货量已超3 亿颗，客户超过2 万个，是国内通用MCU企业的龙头，在ARM Cortex-M 内核通用MCU 市场排名第三，仅次于ST和NXP。MCU 的市场规模在2019 年下降了5.8%至165 亿美元，但公司2019 年MCU 的营收增长了9.9%，意味着公司产品竞争力的进一步加强、市场占有率的提升。公司2019 年推出了ARM Cortex M23 内核和RISC-V内核的MCU，产品覆盖范围更广，包括通信收发器、光模块、接入网等领域。未来公司MCU 产品随着覆盖范围的增加，收入将进一步增加。 投资建议与盈利预测 预计2020-2022 年营收47.81、61.54、79.12 亿元，归母净利润9.66、13.69、17.70 亿元，当前市值对应2020-2022 年PE 分别为83.06、58.63、45.36倍，维持“推荐”评级。 风险提示 疫情影响产品需求、供应链产品运输风险；产品研发不及预期；产品销售不及预期。 【2019-09-06】深科技(000021)ICT及安可潜力被低估 业绩拐点在即 全球排名前列的电子产品研发及制造服务商。深科技1985年成立，控股股东和实际控制人为中国电子。公司成立至今积累了34年的生产制造经验，在全球范围拥有国内外9个研发制造基地，同时在10多个国家或地区设有分支机构。公司为全球客户提供电子产品研发及制造，同时兼具领先的智能手机制造厂商、中国先进的DRAM/flash封装测试企业、知名的智能电表及控制系统出口企业和知名的半导体存储模组制造企业于一身，已经连续多年位居MMI全球EMS（电子信息制造服务）行业排名前列。 业务丰富齐全涵盖多个领域，覆盖完整全产业链服务。公司的业务范围涵盖了计算机与存储、通讯及消费电子、半导体、商业与工业、医疗器械、计量系统、自动化、汽车电子、物联网等多个领域。此外，公司业务范围还覆盖了制造、供应链、物流、系统解决方案等全产业链服务。 建立多个产业基地，产能充分释放后带来增量业务。公司目前的产能情况为：1）智能手机：深圳彩田产业园年产智能手机5000万台；2）智能电表：累计出口高端智能电表4400万台；3）半导体存储模组制造：年产3000万片；4）DRAM/flash封装测试：月产能4500万颗。2017年以来，公司在各地拓展产业基地，其中，重庆基地预计2019年投产，投产5年后达产，达产后年收入33亿元；东莞基地首期项目建成后将形成年产18000万颗WBGA、3600万颗eMCP、1800万颗LGA（指纹芯片）封测业务。桂林基地19年8月投产，预计一期产能200万台/月，全部建成后预计形成产能400-500万台/月。 携手华为已久，有望受益于华为手机高增长。公司与华为的业务合作关系由来已久，目前目前主要集中在手机通讯业务领域的手机生产制造服务。近年来，随着华为手机在全球的市场份额不断攀升，出货量稳定增长，公司作为华为产业链的企业，有望充分受益于华为手机的高增长。 预计公司2019-2021年的营收分别为181.2亿元、212.5亿元、259.9亿元，归母净利润分别为6.8亿元、9.0亿元、11.7亿元，对应当前的PE值分别为26.6倍、20.1倍、15.5倍，首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示：竞争加剧的风险、下游客户增速不及预期、汇率发生波动、人力成本上升、境外经营的风险。 |
