5月7日，中国电信发布2020年服务器集采招标，采购需求56314台，其中H系列11185台，是指CPU类型为鲲鹏920系列或中科曙光海光系列的处理器。 此前中国移动已发布2020年服务器集采需求为138272台，刷新单次招标最大规模；联通也发布了2020年集采前的专项测试，采购计划已经明确。东北证券(8.13 -0.73%,诊股)认为，今年是运营商集采大年，将拉动服务器需求迎来拐点，预计中国移动下半年大概率开展第二次招标，行业需求将持续释放。 相关上市公司： 中科曙光：国内高性能服务器行业领导者，在芯片及服务器一体化发展中较为领先； 神州数码：率先加入华为鲲鹏生态，在厦门建设鲲鹏服务器和PC生产基地、超算中心等。 [2020-04-29] 中科曙光(603019):业绩超预期,信创领军持续发力-2020年一季报点评 事项:公司发布2020年一季报,实现营业收入20.5亿,同比下降8.42％,实现净利润5880.36万,同比增长15.77％,扣非净利润2705.64万元,同比增长2.12％。 评论:业绩超预期,盈利能力显著提升。2020Q1公司实现营业收入20.5亿,同比下降8.42％,实现净利润5880.36万,同比增长15.77％,扣非净利润2705.64万元,同比增长2.12％,超出我们此前预期。公司毛利率为18.41％,同比提升3.14个百分点,我们判断主要由于公司业务结构继续改善,推动整体盈利能力提升。公司高度重视研发,研发费用为1.73亿元,同比增长55.24％,占营收的比重由上年同期的4.97％提升至8.43％。 拟定增47.8亿元,夯实信创领军实力。本次非公开发行募集资金投入项目致力于研发基于国产处理器芯片的高端计算机、IO芯片和IO模块、底层管控固件,有利于提升公司的自主创新核心技术能力,增强公司核心竞争力。同时,也有利于突破基于国产处理器的高端计算机整机核心关键技术,能系统化地为我国IT基础设施核心装备的供应链安全提供保障,全面符合信创产业方向。 海光收入高速增长,国产化取得积极进展。CPU是半导体领域的"皇冠明珠",子公司天津海光布局CPU极具卡位优势。尽管受美国实体清单影响,海光19年实现收入3.90亿元,同比增长246.4％。此外,在国家"信息安全"发展战略下,尤其是在政府、能源、电力、金融等关键领域对服务器的国产化替代趋势明显,为国产芯片市场带来发展机遇。海光芯片是X86架构,在技术与生态方面极具领先优势,有望充分受益于国产化趋势。 超算龙头,加快建设先进计算产业生态。公司作为超算产业领先厂商,在超算市场具有绝对领先的技术与市场优势。公司获批筹建国家先进计算产业创新中心,中心采用网络化布局,集群式发展模式,实现核心技术与商业模式双创新,目前已在天津、北京、青岛、昆山等地进行布局。2020年1月公司成都分公司中标16亿成都超算中心超算设备及配套系统工程项目,后续有望形成先进计算产业大协同网络,建立安全稳定的先进计算产业生态。 投资建议:我们高度看好公司核心技术实力和国之重器地位,维持公司2020-2022年归母净利润预测为8.38亿、11.34亿、15.23亿,对应PE为48倍、35倍、26倍,参考可比公司估值及公司历史估值,综合给予公司2020年70倍PE,对应目标价65.18元,维持"强推"评级。 风险提示:宏观经济形势下滑;市场竞争加剧;云业务不及预期。 [2020-05-01] 神州数码(000034):经营质量大幅提升,云业务硕果累累-一季点评 事件2020年4月30日,公司发布2020年一季报。报告期内实现营业收入179.66亿元,同比下降17.42％;实现归母净利润1.18亿元,同比下降13.21％;扣非后归母净利润为1.14亿元,同比下降13.48％;经营性活动净现金流为9.95亿元,同比增长275.83％。 点评疫情影响分销业务,计提额扩大情况下仍维持业绩稳健。20年Q1,公司实现营收179.66亿元,同比下降17.42％,归母净利润为1.18亿元,同比下降13.21％。营收出现下滑原因在于受疫情影响,营收占比较高的传统分销业务受到冲击。净利润下降主要在于一季度应收账款增加导致计提坏账准备0.86亿元;受疫情影响存货积压,一季度计提存货跌价准备1.26亿元。一季度累计计提资产减值准备2.12亿元,导致公司合并报表利润总额减少1.36亿元,去年同期该项数额为0.98亿元。 业务结构优化,毛利率大幅提升,在手现金流充裕。2019年以来,公司不断优化业务结构,收缩传统分销业务中的低毛利和现金流表现较差的业务,带动整体毛利率不断提升。20Q1整体毛利率为4.50％,较上年同期的3.67％和19年底的4.02％均有较明显提升。此外,公司经营现金流净额同比大幅提升275.83％至9.95亿元,经营质量不断提升。 云业务继续强劲增长。一季度公司云业务逆势飞扬,维持高速增长。报告期内,神码开发部署的振华重工"混合云管平台"项目正式交付并投入使用; 随着Prisma?Cloud商业合规版落地中国,公司开始作为中国区运营服务商,为中国用户的云旅程提供全方位的安全保护和服务;神码独立设计开发的TDMP数据脱敏系统解决方案正式登陆Azure应用市场,并顺利通过华为基于鲲鹏处理器的TaiShan200系列服务器兼容性测试;3月,神码携手京东智联云共同推进在公有云、人工智能、大数据及IoT等领域的落地;并中标中国移动DICT全国集成库项目(第一批)私有云集中采购项目。 盈利预测预计公司2020-2022实现净利润10.5、13.8、17.9亿元,对应PE分别为15、12、9倍,维持"买入"评级。 风险提示市场竞争风险;云服务业务推进不如预期;疫情影响经济下行风险。 |
