在港股上市的中芯国际发布公告，包括国家集成电路基金二期在内的多方，拟对公司间接控股的中芯南方进行新一轮增资扩股，其中国家集成电路基金二期承诺注资15亿美元。完成后，中芯南方的注册资本将由35亿美元增加至65亿美元。 中芯国际还表示，由于预期先进制程的市场需求持续急增，中芯南方计划将产能由每月6000片增加至35000片，以满足未来的集成电路晶圆代工生产需要。长城证券(12.18 +0.50%,诊股)曲小溪指出，中芯国际后续将加快先进制程的研发和建产，补充资本开支，工艺设备采购将进入高峰，半导体产业国产化进程将提速。 相关上市公司： 万业企业：已完成低能大束流离子注入机α机调试，有望正式向客户发送样机； 鼎龙股份：CMP抛光垫在八寸片客户出货量稳步提升，在十二寸片公司成功获得了首张订单。 [2020-04-27] 万业企业(600641):半导体核心设备中高速成长-年报点评 事件:公司2020年4月24日晚发布2019年年报,其中营收18.69亿元,归母净利润为5.73亿元,同比下降41％；公司同时以资本公积金向全体股东10转2。 点评如下:年报符合预期,关注集成电路设备保持44％中高速增长。公司2020年4月24日晚发布2019年年报,其中营收18.69亿元,同比下降30％,归母净利润为5.73亿元,同比下降41％,主要受公司传统地产业务下滑影响,从结构看重点关注IC设备离子注入机业务的发展,2019年营收0.84亿,同比增加44.39％,在2019年半导体设备资本开支下滑背景依然保持中高速发展,同时公司在2019年研发投入费用增长达48.38％,从领域看:(1)光伏领域:2019年完成新一代的IPv6000光伏离子注入机研发,该机产能较前一代光伏离子注入机提升一倍,有望获得客户订单；(2)IC离子注入机:2019年完成了低能大束流离子注入机α机调试,关键指标大幅超越国际竞争对手,完成验证后有望正式向客户发送样机。从节奏看,我们预计2019年研发投入项目随着2020年晶圆厂资本开支加大背景下将迎来规模化放量。 离子注入机国内替代空间大,从离子注入机走向集成电路平台企业。离子注入机国内潜在市场规模约80亿,但从格局看离子注入机美国应材和Axcelis公司分别占据50％/20％份额,国内起步较晚,凯世通以陈炯博士为首的五位世界一流离子注入设备专家创立,随着国产替代业务加强,公司低能大束流离子注入机已完成调试,氢离子注入机已实施完毕改造,未来有望应用到逻辑、存储、5G射频、CIS、功率半导体等不同应用领域。另外作为国内唯一拥有全领域集成电路离子注入技术的上市公司,通过上海半导体装备材料基金深入布局集成电路装备材料核心资产,积极开展"集成电路+投资+产业园"的创新模式,未来打造集成电路平台型企业。 盈利预测和投资建议:我们根据地产业务的价值和IC装备公司的成长性预测公司2020-2021年营收分别为18.92/19.56,归母净利润分别为6.03/6.35/亿,同比增长5.20％、5.32％,对应PE为24、22；综合考虑公司战略转型集成电路装备平台打开长期空间,维持重点关注。 风险提示:收购整合不及预期风险,政策风险。 [2020-04-29] 鼎龙股份(300054):一季度CMP抛光垫放量,全年高增长可期-20Q1点评 20Q1营收同比增长4.47％,归母净利润同比下滑73.03％20Q1实现营收约2.83亿元,同比增长4.47％；归母净利润0.14亿元,同比下滑73.03％。营收增长主要系并表北海绩迅,而受到疫情影响,鼎汇微于2月10日复工,本部等其他子公司于3月21日逐步复工,导致公司整体经营情况受到较大影响。 1季度CMP垫营收超预期,完成19年全年CMP垫营收的65％。虽有疫情影响CMP垫进展超预期,2019全年CMP垫营收约1233万元,20Q1CMP垫营收809万元,已完成19年的65％。主要系公司的28nm以上8英寸抛光垫获得国内存储大厂商量产订单,出货情况较好。 国内抛光垫龙头,产品布局全面,1到N发展可期目前公司八寸和十二寸主流OX/W/Cu/STI/Poly等制程产品布局较为完善,公司1到N发展可期。应用于成熟制程领域的DH3000/DH3002/DH3010系列产品在持续开拓市场的同时,应用于先进制程领域的产品DH3201/DH3410已成功投产。预计公司CMP垫营收2020~2021年分别可达到1.5亿/4.5亿元,增速达将11倍/2倍,迎来加速成长期。 国内CMP抛光垫龙头,2020年加速成长,维持"增持"评级中国晶圆厂崛起产能翻番,CMP垫需求有望达到30亿/年,随着未来3-5年国内晶圆产产能翻番增长,预计CMP垫年需求可达30亿,鼎龙作为国产龙头,按30％/50％/70％份额估算,CMP垫营收可达9亿/15亿/21亿,仍有较大成长空间。预计20~21年,净利润2.66/3.62亿元,同比增速584％/36％,对应PE46/34倍,维持"增持"评级 风险提示:疫情影响导致消费电子行业需求不及预期；公司研发进展不及预期。 |
